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Os mercados de petróleo estão divididos entre preocupações com a oferta, alimentadas por tensões geopolíticas, e o enfraquecimento da demanda global. O petróleo Brent se aproximou recentemente da marca de US$ 112 — testando a máxima de cinco meses — antes de recuar. Enquanto isso, o West Texas Intermediate (WTI) está sendo negociado na faixa de US$ 100. Essa volatilidade sugere que o mercado está tentando encontrar um equilíbrio entre duas forças opostas.

O lado da oferta: sanções e interrupções

Um dos principais fatores que sustentam a alta dos preços é o endurecimento da política dos EUA em relação ao Irã. Após ataques iranianos a petroleiros no Estreito de Ormuz, os EUA restabeleceram o bloqueio às exportações de petróleo iraniano, e o Escritório de Controle de Ativos Estrangeiros do Departamento do Tesouro (OFAC) anunciou um novo pacote de sanções contra a economia e os interesses petrolíferos do Irã. Espera-se que essas medidas restrinjam tanto as exportações quanto a produção iranianas.

O relatório de outubro da Administração de Informação sobre Energia (EIA) quantifica esse aperto na oferta. A EIA estima que as interrupções não planejadas na produção de petróleo bruto entre os países da OPEP aumentaram para 8,80 milhões de barris por dia em agosto de 2026 — um aumento significativo em relação aos 6,90 milhões de barris por dia registrados em julho. Embora o aumento da oferta de produtores de fora da OPEP tenha ajudado a limitar os preços, essas interrupções crescentes estão compensando parte dessa pressão de baixa.

O lado da demanda: revisões para baixo nas expectativas

Apesar desse aperto do lado da oferta, as perspectivas para a demanda global impedem uma alta unilateral dos preços. De acordo com as projeções de setembro da EIA, o consumo global de combustíveis líquidos deve chegar a 102,59 milhões de barris por dia em 2026. Esse número representa uma queda de aproximadamente 1,69 milhão de barris por dia em relação a 2025. As projeções de consumo para os países da OCDE e os de fora da OCDE foram revisadas para baixo. O crescimento mais fraco da demanda pressiona os preços no médio prazo, preparando o terreno para que o mercado oscile na faixa de US$ 105–US$ 115.

Diplomacia geopolítica e reação do mercado

Outro fator que influencia os preços são as negociações indiretas entre os EUA e o Irã. Uma proposta — mediada pelo Paquistão e que recebeu aprovação preliminar do Irã — inclui disposições sobre os juros de fundos iranianos congelados. Essa atividade diplomática alimentou as expectativas de que o risco de interrupções na oferta poderia diminuir, levando a um breve recuo dos preços. No entanto, como persiste a incerteza em torno das negociações, esse efeito não se mostrou duradouro.

Indicadores técnicos e níveis de preço

Observando os gráficos, o petróleo Brent encontrou resistência no nível de US$ 113,52. Um rompimento acima desse ponto poderia acelerar o impulso de alta. Na ponta de baixa, o nível de US$ 107,72 é o primeiro suporte significativo. Para o WTI, o nível de US$ 102,49 atua como resistência, enquanto US$ 96,93 funciona como suporte. Ambos os indicadores confirmam que os preços estão confinados a uma faixa estreita, com dificuldade para estabelecer uma direção clara. Riscos e fatores a monitorar

O atual equilíbrio de riscos no mercado depende de as sanções efetivamente levarem a uma queda nos embarques de petróleo bruto iraniano. Se as sanções se mostrarem ineficazes ou os riscos em torno do Estreito de Ormuz diminuírem, o prêmio de risco atualmente embutido nos preços poderá desaparecer rapidamente. Por outro lado, uma revisão para cima das projeções de interrupções na oferta — como as observadas no relatório de outubro da EIA — ou dados robustos de importação das principais nações consumidoras poderiam ajudar a aliviar a pressão de baixa decorrente das preocupações com a demanda. Entre os principais acontecimentos a acompanhar nos próximos dias estão a eficácia da implementação das sanções, o avanço dos esforços diplomáticos e quaisquer novos dados divulgados sobre a demanda.

Este texto não constitui aconselhamento de investimento.