✨ Os futuros de ações dos EUA operaram mistos em 15 de outubro, enquanto as ações de tecnologia e relacionadas à IA enfrentaram nova pressão.

🔹 Os futuros vinculados ao Nasdaq 100, fortemente concentrado em tecnologia, caíram cerca de 1,2%, enquanto os futuros do S&P 500 recuaram 0,3%. Os futuros do Dow Jones Industrial Average se mantiveram relativamente firmes, operando levemente no positivo. A divergência reflete uma rotação seletiva de risco, e não uma liquidação generalizada.

📊 Os dados por trás da forte reação do mercado:

🔹 As pressões inflacionárias estão se ampliando
▪️ O PPI dos EUA em setembro subiu 1,3% na comparação mensal e 6,3% na comparação anual, superando amplamente a previsão de 5,3% e registrando o maior aumento anual desde dezembro de 2022.
▪️ O PPI subjacente, excluindo alimentos e energia, subiu 0,7% na comparação mensal e 5,0% na comparação anual, também acima das expectativas.
▪️ O relatório do CPI de setembro, divulgado um dia antes, mostrou a inflação geral acelerando para 3,7% na comparação anual, com o CPI subjacente em 2,6%.
▪️ Os preços da energia dispararam 10,8%, respondendo por mais de 80% do aumento dos preços dos bens, enquanto a gasolina subiu 20,3%.

🔹 Ações de IA e semicondutores enfrentam um choque de realidade
▪️ As ações de chips de memória continuaram recuando, com a Micron caindo cerca de 4% e a AMD recuando aproximadamente 3,5% no pré-mercado. A CoreWeave caiu mais 5% após despencar 15% na quarta-feira.
▪️ As preocupações dos investidores se concentram em saber se os enormes gastos de capital necessários para os data centers de IA gerarão retornos suficientes, especialmente à medida que a expansão financiada por dívida levanta questões sobre sustentabilidade.
▪️ Relatos de avanços da CXMT, da China, na tecnologia DRAM de próxima geração também pressionaram as ações de memória ao elevar as preocupações competitivas.

🔹 A orientação cautelosa da TSMC para 2027 amplia a incerteza
▪️ A TSMC reportou seu sexto trimestre consecutivo de lucro recorde, com o lucro líquido subindo 69% na comparação anual, para NT$763,1 bilhões. A empresa elevou sua previsão de crescimento da receita em 2026 para aproximadamente 44%.
▪️ No entanto, o CEO C.C. Wei adotou um tom cauteloso em relação a 2027, citando incertezas macroeconômicas e o aumento dos custos de componentes, que afetam os mercados finais sensíveis a preços.
▪️ A perspectiva cautelosa, apesar da forte demanda por IA, reforçou as preocupações sobre a visibilidade do crescimento futuro em toda a cadeia de fornecimento de semicondutores.

⚖️ Perspectiva estrutural:

🔹 De uma perspectiva estrutural de longo prazo, a dinâmica atual do mercado reflete uma recalibração das avaliações, e não uma deterioração da demanda industrial subjacente. O planejamento cauteloso da TSMC para 2027 deve ser entendido principalmente como uma gestão prudente das expectativas em meio à incerteza macroeconômica, e não como um sinal de enfraquecimento dos fundamentos da IA.

▪️ A cadeia de transmissão dos custos de energia para a formação mais ampla de preços está ficando mais clara: petróleo bruto → gasolina → serviços de transporte e armazenagem → margens de atacado e varejo. Essa narrativa de ampliação da inflação mantém a trajetória de política restritiva do Fed em foco, pressionando ativos de crescimento de longa duração.

▪️ Enquanto isso, o capital está rotacionando defensivamente — para Treasuries e instrumentos pagadores de dividendos — em vez de deixar completamente os ativos de risco. O rendimento dos Treasuries de 10 anos caiu acentuadamente para cerca de 5,05%, mínima de três semanas, refletindo uma forte demanda por ativos de segurança.

▪️ O Bitcoin caiu para perto de US$ 80.500, recuando cerca de 3,6% em 24 horas, com as liquidações em todo o mercado se aproximando de US$ 977 milhões, predominantemente de posições compradas. O nível de US$ 80.000 continua sendo uma zona crítica de suporte a ser observada.

▪️ O ouro se recuperou para acima de US$ 4.150, subindo mais de 1,3%, enquanto a queda dos rendimentos e um dólar mais fraco sustentaram os metais preciosos apesar do dado de inflação elevado.

▪️ O índice do dólar recuou da máxima de 18 meses em direção a 102,0, devolvendo a maior parte dos ganhos pós-CPI à medida que as expectativas de alta dos juros diminuíram ligeiramente.

🔹 A principal variável daqui em diante é se o Fed sinalizará paciência em sua reunião de 27 e 28 de outubro ou adotará um tom mais firme. Atualmente, os mercados precificam uma probabilidade de aproximadamente 49% de uma alta dos juros em outubro, forte alta ante cerca de 22% antes dos dados do CPI. Até que essa orientação seja divulgada, é provável que os mercados permaneçam em uma fase de recalibração seletiva.

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Isto não é aconselhamento financeiro.