Análise de mercado: choque do CPI, saídas de ETFs e o teste crítico do PPI à frente

Cenário macro: CPI veio quente, e o Fed não é mais um vento favorável

O CPI dos EUA de setembro subiu 3,7% ano a ano, superando a previsão de 3,6%, enquanto o CPI núcleo atingiu 2,6%, ante os 2,5% esperados. Esta é a última leitura importante da inflação antes da reunião de política monetária do Fed, em 27 e 28 de outubro, e ela alterou materialmente as expectativas de juros. De acordo com o CME FedWatch, a probabilidade de uma alta de 25 pontos-base em outubro saltou para 33,2%, ante 22,1% apenas um dia antes e 17,7% uma semana atrás. Para dezembro, o mercado agora atribui apenas 9,1% de probabilidade de manutenção dos juros, com 62,2% de probabilidade de uma alta de 25 pontos-base e 28,7% de probabilidade de uma alta de 50 pontos-base. Em outras palavras, o mercado está precificando um ciclo de aperto quase certo até o fim do ano, e os ativos de risco estão se reajustando de acordo.

Ações e sentimento de risco: derrocada das ações de chips coreanas sinaliza uma redução mais ampla de risco

A liquidação das ações de semicondutores se intensificou, com a SK Hynix agora em queda de 57% desde o pico de junho, eliminando mais de US$ 660 bilhões em valor de mercado. O índice acionário coreano caiu 7%, com a SK Hynix recuando 10% e a Samsung Electronics caindo mais de 9%. Este não é um evento isolado — ele reflete uma reavaliação mais ampla da demanda relacionada à IA e das avaliações elevadas em todo o setor de tecnologia. Quando os mercados acionários sofrem esse tipo de estresse, o capital tende a sair de ativos de alto beta, como as criptomoedas. O índice do dólar eliminou todos os ganhos registrados após o relatório do CPI, e o ouro recuperou quase totalmente sua queda pós-CPI, sugerindo que, embora a inflação esteja alta, também há demanda por posicionamento defensivo. Para as criptomoedas, esse ambiente remove o vento favorável do “dólar fraco” que sustentou os preços no início do ano.

Vento contrário regulatório: Clarity Act trava enquanto assessor importante deixa o cargo

Patrick Witt, o principal assessor de criptomoedas da Casa Branca e diretor executivo do Conselho Consultivo do Presidente sobre Ativos Digitais, concluiu seu mandato. Witt foi o principal arquiteto do Clarity Act, que buscava dividir a autoridade de supervisão dos mercados de criptomoedas entre a SEC e a CFTC. Sua saída ocorre enquanto a legislação trava no Senado, sem sucessor nomeado e com a versão da Câmara já aprovada há mais de um ano. Para o mercado de criptomoedas, isso remove um catalisador importante para a adoção institucional e a clareza regulatória. Sem uma estrutura clara, grandes participantes das finanças tradicionais continuam hesitantes em comprometer capital em escala, o que reduz o grupo de potenciais compradores durante as quedas.

Fluxos de ETFs: o capital institucional está saindo, não entrando

Os ETFs à vista de Bitcoin e Ethereum dos EUA registraram mais de US$ 1,22 bilhão em saídas líquidas durante a semana de 5 a 9 de outubro de 2026. Os fundos de Bitcoin sozinhos perderam US$ 681 milhões, encerrando três semanas consecutivas de entradas líquidas. O IBIT da BlackRock registrou US$ 65,4 milhões em saídas líquidas em 12 de outubro, e as saídas em um único dia atingiram o pico de US$ 484,9 milhões em 7 de outubro. Esta é uma mudança crítica na dinâmica de oferta e demanda. Ao longo de 2025 e no início de 2026, as entradas em ETFs forneceram uma demanda estrutural por BTC. Agora, essa demanda se transformou em uma fonte de pressão vendedora. Quando combinada com liquidações de posições compradas, o resultado é a queda rápida das discussões sobre níveis de 90 mil para a atual região de 81 mil.

Análise técnica dos gráficos de BTC

No gráfico diário, o BTC está sendo negociado perto de 80.959, tendo rompido abaixo da banda inferior de Bollinger, em 80.796. A banda central está em 83.649, e a mínima de 24 horas é 80.161. O MACD no gráfico diário está em -610,6, profundamente em território negativo, e o OBV em -2,6 milhões confirma a distribuição sustentada. A estrutura do candle diário mostra um rompimento claro da zona de consolidação entre 83.000 e 84.000, com o nível de 81.000 agora atuando como suporte imediato.

No gráfico de 4 horas, o preço está abaixo da banda central, em 82.796, e oscilando perto da banda inferior, em 80.900. O MACD em -259,6 está baixista, mas o histograma começa a se achatar, sugerindo que o impulso vendedor pode estar desacelerando. A mínima de 80.161 da queda recente é o nível principal a observar.

No gráfico de 15 minutos, o preço se estabilizou em torno de 80.950 após a queda acentuada. O MACD em -132 e o DIF em -175,2 mostram a condição de sobrevenda no curto prazo, mas ainda não há uma divergência de alta clara. O perfil de volume mostra volume vendedor elevado no rompimento, com apenas um interesse comprador moderado nos níveis atuais.

O catalisador do PPI: o que observar hoje

O Índice de Preços ao Produtor de setembro está programado para ser divulgado hoje às 8h30, no horário do leste dos EUA, com uma previsão consensual de 0,6% mês a mês, ante 0,4% anteriormente. O PPI é um indicador antecedente da inflação ao consumidor e, dado o resultado quente do CPI, o mercado observará atentamente uma confirmação de que as pressões na cadeia de produção continuam elevadas. Se o PPI vier em 0,6% ou acima disso, reforçará o argumento a favor de uma alta do Fed em outubro e poderá provocar outra perna de queda nos ativos de risco, com o BTC potencialmente testando o nível de 80.000. Se o PPI vier abaixo das expectativas, poderá proporcionar um alívio temporário e permitir uma alta de curto prazo, mas a trajetória macro mais ampla continua hawkish.

Considerações sobre a configuração de trade

Para os traders que avaliam uma possível configuração, os níveis principais são os seguintes. No lado negativo, 80.161 é o suporte imediato; um rompimento abaixo desse nível abre caminho para 79.445 e, depois, para a região psicológica de 78.000. No lado positivo, a primeira resistência é a banda central de 4 horas, em 82.796, seguida pela banda central diária, em 83.649. Seria necessário recuperar e sustentar o nível de 83.000 para invalidar a estrutura baixista.

Dado o cenário macro — CPI quente, aumento das probabilidades de alta dos juros, saídas de ETFs, incerteza regulatória e estresse no mercado acionário — o caminho de menor resistência continua sendo para baixo. Uma abordagem conservadora seria esperar a divulgação do PPI antes de comprometer capital. Se o PPI confirmar a persistência da inflação, uma configuração vendida visando o rompimento de 80.000, com stop acima de 82.500, poderia oferecer uma relação risco-retorno favorável. Por outro lado, se o PPI surpreender para baixo, uma posição comprada tática na zona entre 80.000 e 80.200, com um stop curto abaixo de 79.800, poderia capturar uma alta de alívio, mas seria uma operação contra a tendência em um ambiente claramente baixista.

O nível de 81 mil é a linha divisória. Se ele se mantiver, o mercado poderá consolidar e esperar o próximo catalisador. Se romper, o teste de 80 mil se torna o cenário-base, e a tendência de baixa mais ampla permanece intacta.

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