Os dados do IPC de setembro, com divulgação prevista para hoje, são um ponto focal para os mercados, pois representam a leitura final da inflação antes da decisão do Fed sobre as taxas de juros em 28 de outubro. Os preços atuais do mercado indicam uma probabilidade de aproximadamente 77% de que as taxas de juros permaneçam inalteradas em outubro, com 23% de chance de alta. Esse cenário reflete que os investidores esperam amplamente uma pausa, mas não estão totalmente convencidos.

O que é o IPC e por que ele é importante?

O IPC é um índice que mede as variações de preços de uma cesta de bens e serviços adquiridos pelas famílias durante um período específico. O IPC subjacente, que exclui itens voláteis como alimentos e energia, oferece uma visão mais clara da tendência subjacente. O Fed acompanha de perto esses dados para conduzir a inflação em direção à sua meta de 2%. Dados acima das expectativas reforçam a probabilidade de uma alta nas taxas de juros, enquanto números abaixo das expectativas aumentam a probabilidade de a taxa básica permanecer inalterada.

Principais fatores que influenciam a inflação

Os preços da energia estão entre os fatores mais significativos da inflação. A alta dos preços do petróleo bruto em setembro elevou os custos da gasolina e do diesel, impactando diretamente a inflação cheia. Os preços dos alimentos também apresentam volatilidade semelhante. Os custos de habitação e aluguel se destacam como componentes importantes da inflação subjacente. O crescimento dos salários e as condições das cadeias de suprimentos estão entre os outros fatores que moldam as pressões sobre os preços.

Números esperados e impacto no mercado

As expectativas para setembro são de que o IPC cheio suba 0,6% em termos mensais e avance para 3,7% em termos anuais. Esse aumento deve decorrer em grande parte da alta dos preços da energia. A projeção é de que o IPC subjacente suba 0,2% em termos mensais e permaneça na faixa de 2,4%–2,5% em termos anuais.

Se a inflação subjacente superar as expectativas, o mercado poderá precificar cada vez mais uma alta das taxas de juros em dezembro. Isso poderia elevar o dólar e os rendimentos dos títulos, ao mesmo tempo que exerceria pressão negativa sobre os ativos de risco. Por outro lado, se a inflação subjacente ficar em linha com as expectativas ou abaixo delas, as expectativas de uma pausa em outubro poderão ser confirmadas, potencialmente aliviando parte da pressão sobre os ativos de risco.

Reações do mercado antes da divulgação

No mercado cripto, é evidente um arrefecimento da demanda institucional antes da divulgação dos dados. Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA registraram saídas líquidas de aproximadamente US$ 679 milhões na última semana, encerrando uma sequência de três semanas de entradas ininterruptas. Enquanto isso, os ETFs de Ethereum registraram saídas durante nove sessões consecutivas. Esse cenário indica uma redução do apetite por ativos de risco antes da divulgação dos dados.

Após recuar para até US$ 80.324 antes da divulgação dos dados, o Bitcoin tenta se manter no nível de US$ 83.000. O mercado pode operar lateralmente e ter dificuldade para estabelecer uma direção clara até a divulgação dos dados. A queda nos contratos em aberto e nos índices de alavancagem no mercado futuro sugere um risco reduzido de quedas repentinas provocadas por liquidações forçadas; no entanto, isso também sinaliza uma redução do apetite especulativo.

No mercado de títulos, o rendimento dos Treasuries de 10 anos oscila em torno de 5,2%. Os rendimentos elevados exercem pressão sobre o Bitcoin e o ouro ao aumentar o custo de oportunidade de manter ativos que não geram rendimento. Enquanto isso, o ouro permanece limitado entre US$ 4.150 e US$ 4.200, apoiado pelas compras dos bancos centrais. O índice do dólar manteve seu forte impulso nos últimos dias, continuando a pressionar outras moedas e commodities.

Conclusão

Os dados do IPC a serem divulgados hoje moldarão as expectativas sobre a trajetória das taxas de juros do Fed caso forneçam um sinal claro sobre o rumo da inflação. A tendência da inflação subjacente será um fator decisivo para a precificação do mercado. O mercado cripto adota uma postura cautelosa antes da divulgação dos dados; as saídas de ETFs e a redução da alavancagem indicam um enfraquecimento do apetite dos investidores por risco. Após a divulgação, a direção do mercado será determinada pelo grau de convergência da inflação em relação à meta do Fed.

Este artigo não constitui aconselhamento de investimento. A análise baseia-se em informações publicamente disponíveis e não garante resultados futuros.

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