A próxima semana contará com um calendário movimentado de dados para os mercados dos EUA. Os números finais de inflação e emprego a serem divulgados antes da decisão do Fed sobre as taxas de juros, em 28 de outubro, moldarão as expectativas em relação à trajetória da política monetária. Confira os destaques da semana e o que esses dados significam para o mercado.

Os dados semanais de variação do emprego da ADP, previstos para terça-feira, fornecerão o primeiro sinal sobre o ritmo das contratações no setor privado. Durante o período de quatro semanas encerrado em 19 de setembro, o emprego no setor privado aumentou em uma média de 23.750 por semana — um resultado acima do nível de 20.000 observado no período anterior. Esses dados utilizam uma metodologia diferente da do relatório oficial mensal de emprego e, por si só, não indicam um mercado de trabalho robusto. No entanto, mostram que as demissões continuam sob controle e que as contratações não chegaram a uma paralisação completa.

Os dados do CPI de setembro, a serem divulgados na quarta-feira, são o destaque mais importante da semana. As expectativas do mercado apontam para uma alta da inflação cheia de 3,4% para uma faixa de 3,6%–3,7% em termos anuais. Espera-se que esse aumento decorra principalmente dos preços recordes da gasolina. Enquanto isso, projeta-se que a inflação subjacente permaneça estável em 2,4%. A inflação subjacente será o principal indicador capaz de alterar as probabilidades em torno da decisão do Fed sobre as taxas de juros; o modelo de nowcast do Fed de Cleveland aponta para níveis de 3,60% para a inflação cheia e de 2,39% para a inflação subjacente.

Os dados do PPI, previstos para quinta-feira, revelarão a tendência da pressão sobre os preços ao produtor. Em agosto, o PPI ficou em 5,4% na comparação anual, superando as expectativas. Um resultado acima das expectativas implica custos mais altos para as empresas, e é possível que parte desses custos seja repassada aos consumidores.

Os dados de pedidos iniciais de seguro-desemprego, que serão divulgados no mesmo dia, servem como um indicador importante da tendência das demissões. Na semana encerrada em 3 de outubro, os pedidos caíram para 197.000, permanecendo abaixo da marca de 200.000 pela quarta semana consecutiva. Isso sugere que o mercado de trabalho ainda não apresenta sinais de deterioração significativa.

O último grande destaque da semana será o discurso que o governador do Fed, Kevin Warsh, deverá proferir em 16 de outubro, em Bangkok, durante as reuniões do FMI. Esse discurso marcará a última declaração pública de uma autoridade do Fed antes da decisão sobre as taxas de juros. O mercado monitorará de perto os sinais dados por Warsh sobre as perspectivas para a inflação e o emprego.

Atualmente, o mercado precifica uma probabilidade de aproximadamente 82% de que as taxas de juros permaneçam inalteradas em outubro. Os próximos dados determinarão se essa expectativa se mantém firme ou muda. Surpresas nos números do CPI e do PPI poderão influenciar diretamente as expectativas para as taxas de juros e a direção dos ativos de risco. Os acontecimentos da semana servirão como uma referência crucial antes da decisão do Fed em 28 de outubro.

Este artigo não constitui aconselhamento de investimento.
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