O mercado cripto está em um estado de otimismo cauteloso. A capitalização total do mercado atingiu aproximadamente US$ 2,93 trilhões, alta de cerca de 1% em relação ao dia anterior, e o volume de negociação em 24 horas está próximo de US$ 58,28 bilhões, um aumento de aproximadamente 40% que sinaliza participação genuína, em vez de movimentos fracos de fim de semana. O Índice de Medo e Ganância marca 70 de 100, colocando o mercado firmemente em território de ganância. Essa não é uma leitura eufórica, mas também não é neutra. Ela mostra que os investidores estão se posicionando, embora ainda mantenham um olho na saída.

O Bitcoin está liderando o movimento, sendo negociado perto de US$ 86.400 após subir mais de 3% nos últimos sete dias. O preço recuperou o nível de US$ 86.000 durante as negociações na Ásia, mas ainda não conseguiu romper US$ 87.000, que continua sendo o principal teste de força. A alta recente foi impulsionada quase inteiramente por um único evento macroeconômico: o relatório de empregos dos EUA de setembro, que mostrou que a economia criou apenas 29.000 empregos, muito abaixo dos cerca de 84.000 esperados pelos economistas, enquanto a taxa de desemprego subiu para 4,2%. Isso foi suficiente para derrubar a probabilidade implícita de um aumento de juros do Fed em outubro de cerca de 70% há uma semana para aproximadamente 21%, segundo a ferramenta FedWatch da CME. Quando as chances de uma política mais restritiva caem, o custo de oportunidade de manter ativos que não pagam rendimento também diminui. Esse é o mecanismo, e ele explica por que o Bitcoin se moveu sem nenhum catalisador específico do mercado cripto.

O Ethereum é o ativo mais próximo de um nível decisivo, testando US$ 2.745,68 pela segunda semana consecutiva, com uma diferença inferior a meio por cento. O Ether subiu mais de 3% nos últimos sete dias e encerrou setembro com seu maior fechamento mensal de 2026, mas ainda está preso abaixo do nível de US$ 2.775, que confirmaria que a fase lateral está se resolvendo para cima. No lado negativo, US$ 2.645 é o nível que importa; um fechamento diário abaixo dele abriria caminho para a média de 50 dias, próxima de US$ 2.465. A divergência entre Bitcoin e Ethereum merece atenção. Os fundos de Bitcoin estão atraindo capital, enquanto os ETFs de Ether registraram três dias consecutivos de saídas líquidas, totalizando aproximadamente US$ 118 milhões. Isso mostra que os alocadores institucionais não estão tratando os dois ativos como intercambiáveis neste momento.

A Solana está se mantendo acima de sua EMA de 100 dias, mas continua sendo o ativo de pior desempenho entre os principais, com alta inferior a 1% na última semana. A resistência em US$ 127,07 ainda está 4,66% distante, e o token tem tido dificuldades para se manter acima de US$ 120. O XRP está sendo negociado perto de US$ 1,48, preso em uma faixa entre US$ 1,45 e US$ 1,65 que se mantém há semanas. Ambos os ativos aguardam um catalisador forte o suficiente para tirá-los de suas respectivas consolidações, e nenhum deles encontrou um até agora.

Os dados de fluxo institucional são onde o panorama de médio prazo fica mais claro. Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA registraram uma terceira semana consecutiva de entradas líquidas, atraindo US$ 241,1 milhões na semana passada e elevando as entradas acumuladas para US$ 57,8 bilhões. Os fundos voltaram a registrar entradas líquidas no primeiro dia de negociação de outubro, atraindo US$ 102,7 milhões após uma saída de US$ 148,7 milhões no dia anterior. O IBIT, da BlackRock, liderou as entradas, com US$ 196 milhões. Essa demanda constante está dando suporte ao mercado, mesmo que não tenha sido forte o suficiente para levar o Bitcoin através da resistência. O ritmo desacelerou em relação aos US$ 2,39 bilhões da semana anterior, o que sugere que o impulso inicial de compras após o relatório de empregos já foi absorvido.

O ambiente regulatório está mudando de forma a ampliar o acesso. Em 2 de outubro, a SEC aprovou uma mudança de regra da Cboe BZX que permite seis novos ETPs baseados em futuros e que buscam atingir três vezes o desempenho diário do Bitcoin, Ether, ouro, prata, petróleo bruto e gás natural. Os produtos usarão contratos futuros regulamentados da CME, em vez de manter diretamente os ativos subjacentes. O analista de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas, classificou a aprovação como uma “grande vitória” para o emissor, observando que, há menos de três anos, a SEC ainda estava brigando por um ETF de Bitcoin à vista básico. As negociações não podem começar até que os registros de oferta separados entrem em vigor, portanto o impacto imediato no mercado à vista é limitado, mas a direção do movimento é clara: o conjunto de ferramentas regulamentadas de negociação de Bitcoin está se expandindo.

O cenário macroeconômico continua sendo a força dominante, e não é totalmente favorável. O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos está próximo de 5,26%, e o dos títulos de 30 anos está acima de 5,6%, ambos em máximas de várias décadas. Os preços do petróleo permanecem elevados, acima de US$ 100, devido às tensões no Oriente Médio. Essas forças mantêm o dólar valorizado e limitam a alta dos ativos de risco. O mercado precificou uma pausa em outubro, mas a reunião do FOMC de dezembro continua em aberto, com o FedWatch mostrando chances superiores a 75% de um aumento de juros até o fim do ano. Se os dados de inflação das próximas semanas surpreenderem para cima, a reprecificação dovish que sustentou o Bitcoin poderá ser revertida rapidamente.

A leitura geral é que o mercado está em uma fase na qual as forças macroeconômicas estão fazendo o trabalho pesado. O relatório de empregos fraco retirou outubro do calendário de aumentos de juros, as entradas nos ETFs estão estáveis e o ambiente regulatório está se ampliando. Mas o Bitcoin ainda está preso abaixo de US$ 87.000, e o calendário de dados das próximas duas semanas determinará se esse teto será rompido ou mantido. Observe a ata do Fed e os dados de expectativas de inflação em busca do próximo sinal direcional. A capacidade do Bitcoin de fechar acima de US$ 87.000 confirmaria o rompimento; uma falha em se manter acima de US$ 84.000 redirecionaria o foco para a zona de suporte de US$ 82.000.

Este artigo não constitui aconselhamento de investimento. A análise é baseada em informações disponíveis publicamente e não garante resultados futuros.

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