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O recorde da Nvidia veio de uma recompra e de uma reprecificação, não de um lucro acima das expectativas: a matemática para US$ 6 trilhões

A Nvidia atingiu US$ 237,88 em 2 de outubro, seu primeiro recorde desde maio, quando a máxima anterior era de US$ 236,54. Fechou a US$ 233,95, em alta de 1,3%, com valor de mercado de cerca de US$ 5,65 a 5,7 trilhões. O que chama atenção é o que desencadeou o movimento. Não houve relatório de resultados. O conselho adicionou US$ 150 bilhões à autorização de recompra, o maior aumento da história da empresa, elevando o total para US$ 235 bilhões até o ano fiscal de 2028. O Morgan Stanley também recolocou a Nvidia como sua principal escolha no setor de semicondutores, com preço-alvo de US$ 300, e a demanda pelos serviços de agentes de IA da Meta contribuiu para o sentimento. Esses US$ 150 bilhões equivalem a cerca de 2,6% do valor de mercado e aproximadamente 78% do lucro líquido dos últimos 12 meses, de US$ 192,9 bilhões, o que representa muito poder de fogo para uma ação que já está cerca de 25% acima da mínima de julho.

O debate sobre a avaliação é simples. O lucro dos últimos 12 meses é de US$ 7,91 por ação, o que corresponde a um P/L de cerca de 29,6, enquanto o P/L futuro é de aproximadamente 19,4. Essa diferença significa que os analistas esperam que o lucro por ação cresça cerca de 52%. A receita dos últimos 12 meses é de aproximadamente US$ 303 bilhões, uma alta de 83%, e estima-se que a participação da Nvidia nas GPUs para servidores esteja perto de 97%. Portanto, a ação parece cara com base no que já lucrou e barata com base no que se espera que lucre. Toda a tese otimista depende da sustentação das projeções futuras, e os riscos estão nos clientes: pressão de financiamento sobre neoclouds e laboratórios de fronteira, além das restrições de exportação. O próximo teste real será o balanço de 18 de novembro.

Os preços-alvo estão muito acima da cotação. Morgan Stanley, Goldman e UBS estão em US$ 300, o Citi em US$ 315, e outros chegam a US$ 390, com média próxima de US$ 328, cerca de 40% acima da ação. Um recorde que ainda está abaixo de quase todos os preços-alvo pode ser positivo e negativo, porque quase todos já estão posicionados de forma otimista. Para um marco, US$ 6 trilhões equivalem a cerca de US$ 248,40 por ação, considerando 24,15 bilhões de ações, o que representa 4,4% acima do recorde e 6,2% acima do fechamento de sexta-feira.

No segmento de memória, a tese de IA está confirmada. A Micron projetou receita de US$ 61,5 bilhões para o próximo trimestre, contra os cerca de US$ 56,6 bilhões esperados, e a TrendForce prevê alta de 10% a 15% nos preços contratuais de DRAM do quarto trimestre.

No gráfico horário, a NVDA terminou a sexta-feira a 233,84, abaixo da média de 14 períodos, em 234,56, próxima da média de 21, em 233,38, e acima da de 35, em 231,90. O RSI está em 54,68 e o histograma do MACD está em -0,17, portanto o momentum esfriou após o salto para 237,88. A resistência está em 237,50, o suporte está em 229,58, e o antigo recorde de maio, de 236,54, agora está dentro da nova faixa.

Minha visão é otimista enquanto os fechamentos diários permanecerem acima de 229,58. Quero comprar recuos na faixa de 231,90 a 233,40, com stop abaixo de 229,50 e alvos em 237,88 e depois 248,40. A partir de cerca de 232,50, isso representa aproximadamente 1,8 para 1 até o recorde e cerca de 5 para 1 até US$ 6 trilhões. Os mercados ficaram fechados no fim de semana, então a abertura de segunda-feira pode ocorrer com gap para qualquer lado, e o ISM de serviços, às 10:00 ET, é o primeiro dado.

Um recorde impulsionado por uma recompra anima você ou você prefere que os resultados o confirmem primeiro?

Isto não é aconselhamento financeiro. Sempre faça sua própria pesquisa antes de tomar qualquer decisão de negociação ou investimento.