Você já viu esse fenômeno estranho em que dados fracos fazem a bolsa comemorar — más notícias são boas notícias?

Em setembro, foram criados apenas 2,9万 empregos no relatório de emprego, muito abaixo dos 9万 esperados, e a taxa de desemprego subiu para 4,2%. Mas, assim que os dados saíram, os rendimentos dos Treasuries despencaram, as bolsas americanas dispararam em todos os setores e o Nasdaq chegou a uma nova máxima histórica
Por que todos acabam comprando a ideia de que um mercado de trabalho fraco é algo positivo?
Porque o mercado ficou assustado com os aumentos de juros, e o desaquecimento do mercado de trabalho eliminou diretamente a possibilidade de o Federal Reserve promover aumentos agressivos
A economia não entrou em colapso, mas também não está aquecida a ponto de provocar inflação, o que acabou oferecendo um motivo para cortar os juros ou mantê-los inalterados; naturalmente, os recursos se sentiram mais seguros para entrar
Vejamos duas ações representativas
A Nvidia $NVDA continua sendo a âncora do mercado; com a melhora do sentimento geral, foi a primeira a disparar, e seu valor de mercado se aproximou de um marco histórico. A Nike $NKE não teve a mesma sorte: embora tenha sido impulsionada pelo mercado, despencou mais de 10% no dia devido ao impacto negativo do próprio balanço. Isso mostra que os recursos estão muito seletivos: os fatores macroeconômicos positivos só conseguem sustentar o mercado como um todo, enquanto cada ação ainda precisa ser respaldada pelos resultados
O benefício das más notícias tem efeito limitado
Se o emprego registrar crescimento negativo por vários meses consecutivos, o sentimento do mercado mudará instantaneamente da euforia com cortes de juros para o pânico de uma recessão; nesse momento, nem novos cortes de juros conseguirão salvar os preços das ações
Daqui para a frente, é muito provável que as bolsas americanas permaneçam oscilando em níveis elevados no curto prazo, já que o risco das taxas de juros foi temporariamente afastado. Mas é preciso ficar muito atento no médio prazo: os próximos dados de inflação e a temporada de balanços do Q3 serão o verdadeiro teste. Se os lucros das empresas não acompanharem, a alta sustentada apenas pelas expectativas de cortes de juros acabará sendo derrubada pelas realizações de lucro
DYOR