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O próximo grande movimento das criptomoedas pode não vir das criptomoedas — pode vir do mercado de trabalho dos EUA.

O relatório mais recente de Nonfarm Payrolls mais uma vez colocou o Federal Reserve e as expectativas para as taxas de juros diretamente à frente dos traders. À primeira vista, o NFP parece apenas um número de emprego, mas o mercado interpreta muito mais do que isso. A verdadeira questão é se os dados mais recentes do mercado de trabalho mudam a visão do Fed sobre a economia e se os traders precisam reconsiderar quanto de aperto ou afrouxamento deve ser precificado para os próximos meses.

O número principal não é suficiente

Nunca analiso o NFP isoladamente. A primeira comparação é entre o crescimento real da folha de pagamentos, as expectativas do mercado e a leitura anterior. Agosto mostrou um aumento surpreendentemente forte de 162.000 postos de trabalho não agrícola, enquanto o desemprego permaneceu em 4,1%. Os ganhos médios por hora também aumentaram 0,3% na comparação mensal e 3,1% na comparação anual.

Isso torna o relatório de setembro especialmente importante. Antes da divulgação, as expectativas estavam concentradas em um aumento muito mais lento, de 90.000 postos, enquanto se esperava que o desemprego permanecesse em torno de 4,1%. A questão maior, portanto, não é simplesmente se houve aumento dos empregos, mas se os dados reais são fortes ou fracos o suficiente para mudar as expectativas atuais do mercado.

O NFP é, na realidade, uma negociação baseada nas expectativas para o Fed

É aqui que o relatório se torna muito mais importante para os mercados financeiros. O emprego é uma das principais informações usadas pelo Fed na avaliação das condições econômicas. Se o mercado de trabalho continuar resiliente e a pressão salarial permanecer firme, os traders podem ver menos urgência para uma trajetória de política monetária mais branda. Se o impulso do emprego se deteriorar, as expectativas de uma política mais flexível podem se fortalecer.

E já havia ocorrido uma mudança significativa nas expectativas antes da divulgação. Os mercados haviam se afastado fortemente da precificação de uma alta de juros em outubro, com a Reuters informando que a probabilidade de o Fed manter as taxas inalteradas na reunião de outubro havia subido para cerca de 76%.

Portanto, os dados de hoje precisam ser analisados nesse contexto. A questão é se o NFP reforça essa reprecificação ou começa a levar as expectativas na direção oposta.

Observe o mercado de títulos antes de acreditar na primeira vela das criptomoedas

Para mim, a reação mais importante após o NFP não é necessariamente o primeiro movimento do BTC. Quero ver o que acontece com os rendimentos dos Treasuries e com o dólar americano.

A sequência é simples:

NFP → expectativas para o Fed → rendimentos dos Treasuries + DXY → condições financeiras → ativos de risco.

Um relatório de emprego mais forte pode aumentar as expectativas de uma política mais restritiva, potencialmente levando os rendimentos e o dólar para cima. Isso pode pressionar os ativos que se beneficiam de uma liquidez mais ampla. Um relatório mais fraco pode ter o efeito oposto se os traders começarem a precificar uma trajetória de política monetária mais branda.

Mas existe um meio-termo importante. O mercado não recompensa automaticamente dados econômicos fracos. Se a desaceleração do emprego se tornar severa demais, os investidores podem começar a se preocupar com o crescimento, em vez de comemorar a possibilidade de uma política monetária mais flexível.

O que isso significa para as criptomoedas?

BTC e ETH podem apresentar volatilidade significativa em torno desta divulgação, porque as criptomoedas reagem muito rapidamente às mudanças nas expectativas de liquidez.

Se os dados sustentarem uma perspectiva mais branda para o Fed e os rendimentos começarem a cair, isso poderia abrir espaço para uma melhora do apetite por risco. Mas eu ainda gostaria de ver o BTC confirmar o movimento tecnicamente. Uma única vela verde agressiva logo após o NFP não é suficiente para mim.

O oposto também é verdadeiro. Se um relatório mais forte levar os rendimentos e o dólar para cima, as criptomoedas podem sofrer pressão no curto prazo. Mas, novamente, eu não venderia a descoberto cegamente na primeira vela vermelha. Grandes divulgações econômicas frequentemente provocam varreduras de liquidez, falsos rompimentos e reversões rápidas antes que a direção real fique clara.

As ações dos EUA enfrentam um problema semelhante

As ações também ficam entre duas interpretações dos dados de emprego.

Uma desaceleração controlada do emprego pode ser bem recebida pelos mercados se reduzir a pressão sobre o Fed sem criar preocupações sérias sobre o crescimento econômico. Mas um mercado de trabalho muito mais fraco pode acabar sendo negativo para as ações se os investidores começarem a precificar uma desaceleração mais ampla.

É por isso que não estou analisando o NFP simplesmente como “forte = baixista” ou “fraco = altista”.

O mercado precisa decidir simultaneamente o que os dados significam para a inflação, as taxas de juros e o crescimento econômico.

Onde estou buscando a operação

Meu foco após o NFP é simples: quero confirmação, não a primeira reação.

Para BTC e ETH, estou observando as principais zonas de suporte e resistência e buscando um rompimento confirmado com um reteste bem-sucedido ou uma quebra seguida por uma recuperação malsucedida. Ao mesmo tempo, quero que os rendimentos dos Treasuries e o DXY contem uma história semelhante.

Se o BTC romper a resistência enquanto os rendimentos caem e o dólar enfraquece, os cenários macroeconômico e técnico estão apontando na mesma direção.

Se o BTC perder o suporte enquanto os rendimentos e o dólar se fortalecem, o sinal de aversão ao risco se torna muito mais significativo.

E se o preço se mover agressivamente enquanto os sinais macroeconômicos divergem, prefiro permanecer paciente a forçar uma operação.

A oportunidade está na reação, não no destaque

Essa é a parte que, na minha opinião, os traders frequentemente deixam passar com o NFP.

O número em si cria volatilidade. A interpretação desse número pelo mercado muda as expectativas para o Fed. Essas expectativas movimentam os rendimentos e o dólar. Só então o impacto mais amplo sobre as criptomoedas e as ações fica mais claro.

Portanto, não estou tentando adivinhar cada movimento imediatamente após a divulgação.

Estou observando se o NFP muda a narrativa do Fed, se o mercado de títulos confirma essa mudança e se BTC e ETH confirmam o movimento resultante de apetite ou aversão ao risco.

É aí que vejo a verdadeira oportunidade de negociação — não em perseguir a primeira vela, mas em operar na direção que o mercado realmente confirmar.