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A Micron registrou US$ 54,23 bilhões e a ação não reagiu: a projeção é a verdadeira história

As opções precificavam um movimento de aproximadamente 7% a 10% em torno deste relatório, e a Micron entregou um trimestre que deveria ter se beneficiado disso: receita de US$ 54,23 bilhões contra cerca de US$ 51,07 bilhões esperados, EPS ajustado de US$ 33,42 contra aproximadamente US$ 31,72 e margem bruta de 87,0% em uma base não-GAAP. A ação mal se moveu no after-market. Isso me diz que o mercado já havia precificado o trimestre, então o resultado acima do esperado não era a oportunidade de negociação.

O que não estava totalmente precificado era a projeção. A receita do primeiro trimestre é projetada em US$ 61,5 bilhões, com margem de mais ou menos US$ 1,5 bilhão, contra cerca de US$ 56,64 bilhões no consenso, aproximadamente 8,6% acima, e o EPS em US$ 38,15 contra US$ 35,40. A administração também disse que a grande maioria da oferta de bits de HBM do ano-calendário de 2027 já está contratada a preços significativamente mais altos, o que aborda diretamente a questão da visibilidade para o FY2027, embora nenhum valor de receita de HBM tenha sido fornecido. Há duas ressalvas que eu não deixaria de mencionar. O quarto trimestre teve 14 semanas e, ajustando pela semana extra, o crescimento sequencial fica mais próximo de 21,5% do que dos 30,8% divulgados. A margem bruta do primeiro trimestre também é projetada abaixo do nível do quarto trimestre, enquanto os gastos com P&D e fábricas continuam subindo.

Na avaliação, o EPS do ano fiscal de 2026 foi de US$ 75,52 sobre uma receita de US$ 133,19 bilhões. A 1.098,01, a MU é negociada a cerca de 14,5 vezes esse valor e a apenas aproximadamente 7,2 vezes a projeção anualizada de EPS do primeiro trimestre, de US$ 38,15 multiplicada por quatro. Um mercado que paga sete vezes os lucros anualizados por uma empresa com oferta contratada está dizendo que não confia que a margem vá durar. Esse é o debate honesto: lucros de pico do ciclo ou uma nova linha de base.

O gráfico horário mostra a mesma tensão. A MU está em 1.098,01, com RSI em 63,41, e as médias de 14, 21 e 35 períodos estão agrupadas em 1.069,16, 1.069,63 e 1.068,64, cerca de 2,7% abaixo do preço. Após a divulgação, ela caiu abaixo do suporte em 1.042,16 até aproximadamente 1.025 e recuperou cerca de 7% em um dia. Agora está testando a resistência em 1.101,30, logo abaixo das máximas do fim de setembro, com o histograma do MACD em 3,15.

Minha tendência é de alta enquanto os fechamentos horários se mantiverem acima do agrupamento em 1.069. Quero comprar recuos entre 1.069 e 1.070, não o primeiro teste de 1.101,30, com o RSI já na casa dos 60 e todo o grupo de ações de chips estendido. A invalidação é um fechamento horário abaixo de 1.042,16. Um rompimento claro acima de 1.101,30 tem como primeiro alvo 1.125 e, como segundo, 1.150.

Você negocia o resultado acima do esperado ou espera a projeção falar por si? E lucros anualizados a 7 vezes parecem uma pechincha para você ou um alerta?

Isto não é aconselhamento financeiro. Sempre faça sua própria pesquisa antes de tomar qualquer decisão de negociação ou investimento.