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‌O Bitcoin está sendo negociado a US$ 84.283, em queda de 0,12% nas últimas 24 horas, após uma sequência de nove dias de entradas em ETFs chegar a um fim abrupto. O preço está preso entre duas forças concorrentes: um grande banco de investimentos elevando sua meta de longo prazo e uma reversão dos fluxos de curto prazo que interrompeu o impulso.

A Citi elevou sua meta de preço do Bitcoin em 12 meses para US$ 113.000, ante US$ 82.000, na quinta-feira, citando a demanda renovada por ETFs à vista, o programa de recompra de títulos do Tesouro dos EUA, o progresso na regulamentação da SEC e um dólar mais fraco. O banco também elevou sua previsão para o Ether de US$ 2.240 para US$ 3.028. A meta de US$ 113.000 implica uma alta de aproximadamente 34% em relação aos níveis atuais, embora permaneça abaixo do recorde acima de US$ 126.000 alcançado em outubro de 2025. A Citi apontou especificamente o retorno dos “temores de desvalorização” aos mercados como um fator que apoia o movimento.

Essa visão otimista contrasta com o quadro imediato dos fluxos. Os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA interromperam na quarta-feira uma sequência de nove dias de entradas, que totalizou US$ 3,1 bilhões, registrando uma reversão para saídas líquidas de US$ 148,7 milhões. O FBTC da Fidelity liderou o recuo, com US$ 125,6 milhões saindo do fundo, enquanto o IBIT da BlackRock também encerrou sua própria sequência de entradas, com saídas de US$ 9,5 milhões. Os ativos totais dos ETFs permanecem em torno de US$ 108 bilhões, mas o cenário de financiamento mudou de compras persistentes para saídas, enfraquecendo a demanda incremental que havia sustentado os preços até o fim de setembro.

O ambiente macroeconômico é a principal razão pela qual o Bitcoin continua sendo rejeitado perto de US$ 84.000. O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos subiu para novas máximas, e o swap de inadimplência de crédito de 5 anos da França aumentou para 73,05 pontos-base, o nível mais alto desde julho de 2013. A alta das taxas livres de risco e o risco da dívida soberana normalmente comprimem as avaliações de ativos de alta volatilidade. O indicador de inflação PCE preferido pelo Fed ficou abaixo das expectativas, com o PCE núcleo em 0,2% na comparação mensal e 3,0% na comparação anual, reduzindo para 37% a probabilidade precificada de outra alta em outubro. O Bitcoin disparou rapidamente após a divulgação, mas depois recuou para abaixo de US$ 84.000, mostrando que as expectativas de uma política mais flexível ainda não se traduziram em compras sustentadas.

O quadro técnico é definido por uma zona de resistência bem estabelecida. A Glassnode sinalizou a faixa de US$ 84.000 a US$ 85.000 como um nível-chave, com detentores de longo prazo concentrados nessa região. Um rompimento acima desse nível poderia ter como alvo US$ 96.700, enquanto uma queda abaixo de US$ 84.000 pode encontrar suporte em US$ 77.000. O Bitcoin já passou sete sessões oscilando em torno de US$ 84.000, e o nível de US$ 86.000, que representa a base de custo média dos ETFs, cria uma barreira para a próxima alta. A faixa de 24 horas, de US$ 83.183 a US$ 84.617, mostra o intervalo estreito ao qual o preço está confinado.

A conclusão honesta é que o Bitcoin está preso entre uma tese otimista de longo prazo e fluxos pessimistas de curto prazo. A meta da Citi é uma previsão para 12 meses, e os catalisadores citados pelo banco são estruturais. A saída líquida dos ETFs é um evento de um dia, e sequências terminam por muitos motivos. Mas o mercado não está negociando com base em perspectivas de 12 meses agora. Ele está negociando com base no custo de capital, e esse custo está alto. Até que os rendimentos dos títulos do Tesouro diminuam ou as entradas nos ETFs sejam retomadas, a zona de US$ 84.000 a US$ 85.000 continuará sendo o nível que define se essa consolidação será resolvida para cima ou para baixo.

Este artigo não é uma recomendação de investimento. A análise baseia-se em informações disponíveis publicamente e não garante resultados futuros.