#OpenAIAnnualRecurringRevenueNears$70B

A aproximação da OpenAI de uma taxa anualizada de receita de US$ 70 bilhões é o tipo de número que torna o debate sobre a avaliação da IA muito mais interessante.

Segundo a Axios, a taxa anualizada de receita da OpenAI está agora se aproximando de US$ 70 bilhões, um aumento de mais de 70% desde o início do terceiro trimestre, enquanto as vendas para empresas mais que dobraram desde julho. No segmento de consumidores, a empresa teria adicionado mais receita durante o terceiro trimestre do que havia adicionado ao longo de todo o ano de 2025.

Isso não é uma mudança pequena.

O que me chama a atenção não é apenas o destaque de US$ 70 bilhões. É a velocidade do crescimento e, especialmente, a aceleração da demanda empresarial.

A IA para consumidores criou a explosão inicial, mas é na adoção empresarial que o modelo de negócios pode se tornar muito mais interessante. As empresas estão cada vez mais dispostas a pagar por IA porque estão tentando integrá-la à programação, pesquisa, atendimento ao cliente, produtividade e fluxos de trabalho internos. Se a receita empresarial continuar crescendo nesse ritmo, a OpenAI começará a parecer menos uma empresa de software para consumidores e mais uma plataforma de infraestrutura tecnológica e empresarial em grande escala.

Mas é aqui que eu diminuiria o ritmo antes de saltar diretamente de $70B taxa de receita para “portanto, a avaliação está justificada”.

A receita anualizada é uma métrica de ritmo. Ela anualiza o desempenho atual da receita; não é a mesma coisa que a OpenAI efetivamente registrar US$ 70 bilhões em receita em um ano concluído. A Reuters também observa que taxas anualizadas de receita podem ser enganosas porque extrapolam um período mais curto de vendas para um ano inteiro.

Portanto, a próxima pergunta não é simplesmente:

“Quão rápido a OpenAI está crescendo?”

É:

“Quanto desse crescimento pode acabar se tornando fluxo de caixa duradouro e lucrativo?”

Essa é uma pergunta muito mais difícil.

As empresas de IA têm uma estrutura de custos incomum. Cada usuário adicional e cada carga de trabalho empresarial adicional podem gerar receita, mas também criam uma demanda enorme por poder computacional, data centers, chips, redes e eletricidade.

E a OpenAI está operando em uma das corridas tecnológicas mais intensivas em capital que já vimos.

Por isso, acredito que o lado da receita e o lado dos gastos precisam ser analisados em conjunto.

As informações mais recentes sobre as possíveis discussões de financiamento da OpenAI apontam para uma avaliação de aproximadamente US$ 1,4 trilhão, embora essas discussões sejam preliminares e os termos possam mudar. A Reuters informou que a empresa está considerando levantar pelo menos US$ 30 bilhões, enquanto sua rodada de financiamento anterior, em março, a avaliou em cerca de US$ 852 bilhões. O CEO da OpenAI também afirmou que a empresa não abriria capital em 2026.

Isso nos coloca diante de uma situação interessante.

O mercado está atribuindo uma avaliação enorme a uma empresa cuja receita está crescendo extremamente rápido — mas os investidores também precisam acreditar que a empresa pode ampliar sua economia na mesma proporção que a receita.

Para mim, esse é o verdadeiro debate sobre a avaliação da IA.

Se a OpenAI conseguir continuar aumentando a receita empresarial, manter uma demanda forte por seus modelos e, eventualmente, melhorar a economia do atendimento dessas cargas de trabalho, então o enorme crescimento da receita atual poderá se tornar a base para um negócio ainda maior.

Mas, se a receita crescer rapidamente enquanto os custos de computação e infraestrutura crescerem com a mesma agressividade, o número principal da receita, por si só, nos dirá muito menos sobre a economia futura.

É também por isso que o número empresarial chama minha atenção.

O fato de as vendas para empresas terem mais que dobrado desde julho sugere que a demanda por IA não vem apenas de consumidores individuais experimentando o ChatGPT. As empresas estão se tornando cada vez mais clientes pagantes, e isso pode tornar a receita mais recorrente e incorporada aos fluxos de trabalho corporativos.

Ao mesmo tempo, a concorrência está avançando extremamente rápido.

O mercado de IA não é mais uma história de uma única empresa. Outras empresas de modelos de fronteira também estão registrando um crescimento enorme da receita, enquanto os investidores despejam capital na infraestrutura necessária para sustentar esses modelos.

Isso significa que a corrida pelas avaliações não diz respeito apenas a quem tem o maior modelo.

Trata-se de quem consegue transformar a capacidade do modelo em receita recorrente, a receita recorrente em margens e as margens em fluxo de caixa livre sustentável.

Essa é a parte que quero acompanhar nos próximos anos.

Portanto, quando observo o valor de $70B receita anualizada, não o vejo como prova de que alguma avaliação específica seja automaticamente barata ou cara.

Vejo-o como evidência de que o lado comercial da IA está se tornando muito maior, muito mais rápido do que muitas pessoas esperavam.

A próxima fase será mais difícil.

Esse crescimento pode continuar?

A adoção empresarial pode continuar acelerando?

Os custos de inferência da IA podem cair rápido o suficiente?

Os gastos com infraestrutura podem continuar economicamente sustentáveis?

E, em última análise, a OpenAI pode transformar esse extraordinário crescimento da receita em lucros duradouros?

É aí que começa o verdadeiro teste da avaliação.

O número de $70B é impressionante.

O crescimento de 70%+ é ainda mais interessante.

E o mais que dobrar das vendas para empresas desde julho pode ser a parte mais importante da história.

Mas o crescimento da receita é apenas um lado da equação.

A IA já provou que as pessoas pagarão por inteligência.

Agora o mercado precisa descobrir quanto lucro sustentável pode ser construído por trás dessa demanda.