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A Micron Technology deve divulgar seus resultados do quarto trimestre fiscal após o fechamento do mercado em 30 de setembro, e o relatório chega em um momento em que a ação se tornou um indicador de toda a negociação de memória para IA. As ações fecharam a segunda-feira a US$ 1.053,98, em queda de 2,61%, após serem negociadas entre US$ 1.032,00 e US$ 1.084,81 durante a sessão. As negociações no pré-mercado de terça-feira apontavam para uma recuperação modesta, com a MU cotada em torno de US$ 1.071, em alta de 1,62%. A empresa projetou receita de aproximadamente US$ 50 bilhões, com variação de mais ou menos US$ 1 bilhão, margem bruta não-GAAP próxima de 86% e lucro por ação ajustado de US$ 31, também com variação de mais ou menos US$ 1. O consenso entre os analistas é ligeiramente maior, com estimativas de receita concentradas entre US$ 50,82 bilhões e US$ 51,24 bilhões, e previsões de lucro por ação ajustado variando de US$ 31,43 a US$ 31,59. O mercado está posicionado para um resultado forte, e a empresa precisará entregar números próximos ao limite superior de sua própria projeção para atender às expectativas.

O cenário fundamental é definido por um ciclo de preços de memória que avançou mais rapidamente do que quase todos esperavam. A Jefferies espera que os preços de armazenamento subam de 40% a 50% sequencialmente no terceiro trimestre e mais 30% a 40% no quarto. A estimativa da Wedbush é mais conservadora, com ganhos de 20% a 30% no terceiro trimestre e de 10% a 20% no quarto. A TrendForce está na ponta inferior, projetando aumentos de apenas 13% a 18% para DRAM e de 10% a 15% para NAND no terceiro trimestre. A diferença entre as projeções mais agressivas e as mais conservadoras supera 25 pontos percentuais, o que mostra que a perspectiva para os preços é genuinamente incerta. O que importa para os resultados da Micron não é a previsão em si, mas se os aumentos de preços já anunciados estão aparecendo nos números efetivos. O relatório de resultados verificará se esta rodada de aumentos de preços pode se traduzir em receita realizada.

O trimestre anterior fornece a base de comparação. A Micron reportou receita de US$ 41,46 bilhões no terceiro trimestre fiscal, alta de 346% em relação aos US$ 9,3 bilhões do ano anterior e de 73% ante os US$ 23,86 bilhões registrados no segundo trimestre. O lucro não-GAAP ficou em US$ 25,11 por ação, superando o consenso em 17,4%, e a margem bruta alcançou o recorde de 84,9% da empresa. O aumento sequencial da receita, de US$ 23,86 bilhões para US$ 41,46 bilhões, foi impulsionado quase totalmente pelos preços de DRAM e pela demanda por memória de alta largura de banda. Se a projeção de US$ 50 bilhões para o quarto trimestre for alcançada, isso representará outro aumento sequencial de 21%, um ritmo mais lento que o do trimestre anterior, mas ainda extraordinário para uma empresa do porte da Micron.

Wall Street vem elevando os preços-alvo antes do relatório. A Baird elevou seu preço-alvo para a Micron de US$ 1.280 para US$ 1.520 e manteve a recomendação Outperform, citando expectativas de crescimento mais lento da oferta de DRAM do setor no próximo ano e um mercado de memória restrito. Atif Malik, do Citi, elevou seu preço-alvo de US$ 1.150 para US$ 1.300, com base em aproximadamente 8 vezes o lucro por ação estimado para 2027. A Morgan Stanley manteve a recomendação Overweight e o preço-alvo de US$ 1.200, mas alertou que as revisões para cima das estimativas após os resultados podem ser menores que nos trimestres recentes, pois não há uma maneira real de comprovar a trajetória dos preços no curto prazo. A Wells Fargo reduziu seu preço-alvo de US$ 1.525 para US$ 1.400, ao mesmo tempo que elevou sua perspectiva de lucratividade, um movimento ponderado que sugere que o banco vê o poder de geração de lucro melhorando, mesmo enquanto reduz o múltiplo que está disposto a pagar. O preço-alvo médio para 12 meses entre 49 analistas está em US$ 1.515, implicando um potencial de alta de aproximadamente 44% em relação ao preço atual, com recomendação consensual de Strong Buy.

O cenário técnico no seu gráfico diário mostra uma ação que vem se consolidando após uma forte alta. A EMA de 30 dias está em US$ 991,49, a de 60 dias em US$ 950,39, a de 90 dias em US$ 900,15 e a de 120 dias em US$ 846,02. O indicador SuperTrend está em US$ 954,42 e permanece em território de alta, com o preço bem acima dele. A máxima recente de US$ 1.254,83 marcou um recorde, e a retração para US$ 1.032 na segunda-feira levou a ação de volta para perto de sua EMA de 30 dias pela primeira vez desde o início da alta. O RSI esfriou em relação aos níveis de sobrecompra, e a queda de aproximadamente 4% em dois dias desde a máxima sugere que a realização de lucros está em andamento. A recuperação para US$ 1.071 no pré-mercado sugere que ainda há compradores presentes, mas a ação está estendida em relação às suas médias móveis, e um período de consolidação seria saudável.

Além dos números principais, há vários itens a observar. O primeiro é o comentário sobre os preços de DRAM e NAND para o trimestre de dezembro. Se a Micron sinalizar que os aumentos de preços continuam em ritmo de dois dígitos, o cenário otimista permanece intacto. Se a linguagem mudar para uma estabilização ou moderação, o mercado reavaliará o ciclo. O segundo é o avanço da memória de alta largura de banda. A expansão da HBM3E e da HBM4 da Micron é o ciclo de produtos mais importante para a empresa, e qualquer comentário sobre cronogramas de qualificação, compromissos de clientes ou preços será mais relevante que o número de receita retrospectivo. O terceiro é a projeção de despesas de capital. Memória é um negócio intensivo em capital, e o mercado vai querer saber se a Micron está expandindo a capacidade de forma responsável ou arriscando um excesso de oferta em 2028 e além. O quarto é a negociação mais ampla de IA. Os resultados e as projeções da Nvidia historicamente movimentam a Micron, e quaisquer sinais de desaceleração nos gastos com infraestrutura de IA atingiriam diretamente o complexo de memórias.

A conclusão honesta é esta: o relatório de resultados da Micron fornecerá até agora o dado mais concreto sobre se o superciclo de memória para IA está se traduzindo em resultados financeiros efetivos. As previsões de preços são divergentes, a ação está precificada para um crescimento contínuo, e a empresa projetou um trimestre que teria sido inimaginável dois anos atrás. O relatório confirmará que o ciclo ainda está acelerando ou sinalizará que o ritmo de melhora está começando a moderar. Qualquer um dos resultados terá implicações que vão muito além da própria Micron, porque o mercado de memória está na base de toda a expansão da infraestrutura de IA.

Este artigo não constitui recomendação de investimento. A análise baseia-se em informações disponíveis publicamente e não garante resultados futuros.