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$40T Dívida, rendimentos de 5% e petróleo acima de US$ 100
O número que chamou minha atenção não é apenas o valor de US$ 40 trilhões da dívida dos EUA.

É a combinação entre o aumento dos custos de financiamento do governo e a energia cara acontecendo ao mesmo tempo.

A dívida nacional bruta dos EUA agora ultrapassou aproximadamente US$ 40,1 trilhões. Ao mesmo tempo, o rendimento de referência dos Treasuries de 10 anos recentemente superou 5%, alcançando cerca de 5,20%, enquanto o rendimento dos títulos de 30 anos ultrapassou 5,5%. Esses não são números normais para um mercado que já está lidando com uma enorme carga de dívida.

E então há o petróleo.

O petróleo bruto Brent continua acima do nível de US$ 100, com os preços recentemente ultrapassando US$ 106, enquanto as preocupações com interrupções no fornecimento do Oriente Médio e no Estreito de Ormuz continuam afetando o mercado. Posteriormente, o Brent recuou para perto de US$ 104, mas a questão maior é que os preços da energia continuam significativamente elevados.

Isso cria uma reação em cadeia difícil.

Preços mais altos do petróleo podem elevar a inflação. Uma inflação mais alta pode manter as taxas de juros elevadas. E, quando os rendimentos dos Treasuries sobem, o custo de refinanciar e administrar um enorme volume de dívida do governo se torna cada vez mais importante.

Essa pressão não para em Washington.

Rendimentos mais altos dos Treasuries também podem afetar hipotecas, empréstimos corporativos, ações e outros ativos de risco. Já vimos a taxa das hipotecas de 30 anos ultrapassar 7% à medida que os rendimentos dos Treasuries de longo prazo subiram.

Para traders de Bitcoin e cripto, esta é a parte que eu observaria com atenção.

Um rendimento dos Treasuries acima de 5% oferece aos investidores uma alternativa muito mais competitiva aos ativos de risco. Se os rendimentos continuarem subindo, as condições de liquidez podem ficar mais restritivas, e os ativos especulativos podem enfrentar volatilidade adicional.

Mas há outro lado da história.

Se a combinação de dívida, custos elevados de financiamento e condições econômicas mais fracas eventualmente obrigar as autoridades a adotar condições financeiras mais flexíveis, os mercados podem começar a precificar essa possibilidade muito antes de a economia realmente melhorar.

Por isso, neste momento, eu não analisaria isoladamente o número da $40T dívida.

Eu observaria os rendimentos dos Treasuries + petróleo + expectativas de inflação + política do Fed + liquidez como um sistema conectado.

O mercado está basicamente fazendo uma pergunta:

Por quanto tempo a economia dos EUA pode absorver custos de energia mais altos e custos de financiamento mais elevados enquanto carrega mais de $40T em dívida?

Essa resposta pode importar muito além dos títulos.

Ela poderia moldar o próximo grande movimento em ações, ouro, dólar e Bitcoin.

Isto não é aconselhamento financeiro. Apenas observando o cenário macroeconômico.