#GateSquareMidAutumnReunion

O ouro não está realmente baixista por causa do Festival do Meio do Outono. O gráfico está reagindo a algo muito maior: o dólar, os rendimentos dos Treasuries, as expectativas para o Fed e a mudança no risco em torno do conflito entre EUA e Irã.

Em 25 de setembro, o ouro à vista está sendo negociado em torno da região de US$ 4.275–US$ 4.290, depois de testar a região inferior de US$ 4.245 anteriormente no movimento. O ouro caminha para uma queda semanal de mais de 2%, e a fraqueza recente esteve estreitamente ligada a um dólar americano mais forte e ao aumento dos rendimentos dos Treasuries dos EUA. A Reuters também informa que os mercados estão precificando cada vez mais a possibilidade de novos apertos do Fed, enquanto as autoridades continuam preocupadas com a inflação persistente. Essa combinação é importante porque o ouro não paga juros, portanto retornos reais/atrelados a rendimentos mais altos podem reduzir o incentivo para manter ouro físico.

A parte interessante é que o risco geopolítico não é mais automaticamente otimista para o ouro. EUA e Irã estariam discutindo um acordo em fases que poderia incluir a reabertura do Estreito de Ormuz pelo Irã e o afrouxamento do bloqueio econômico por Washington. As negociações ainda são incertas, e nenhum dos lados parece disposto a abrir mão de sua influência facilmente. Se o mercado começar a acreditar que o tráfego em Ormuz pode se normalizar e a pressão sobre o petróleo pode diminuir, isso poderia reduzir parte do prêmio de inflação atualmente embutido nos rendimentos. Por outro lado, um colapso nas negociações ou outra grande escalada poderia rapidamente trazer de volta a demanda por ativos de proteção para o ouro.

Tecnicamente, US$ 4.245–US$ 4.230 é o nível que eu observaria mais de perto. O ouro testou a região de US$ 4.245 duas vezes e conseguiu se recuperar, mostrando que os compradores ainda estão defendendo essa zona. Mas a recuperação ainda não provou que a tendência de curto prazo virou para alta. A primeira área de resistência está em torno de US$ 4.300–US$ 4.305, seguida pela região mais importante de US$ 4.310–US$ 4.320. Um rompimento firme e a sustentação acima desses níveis melhorariam a estrutura de curto prazo e poderiam abrir caminho em direção a US$ 4.280–US$ 4.300 e potencialmente mais acima. Se o preço falhar repetidamente nessa região, a recuperação pode continuar sendo apenas técnica.

Para o cenário baixista, eu não perseguiria uma venda a descoberto diretamente no suporte de US$ 4.245. Uma estrutura melhor é observar uma rejeição em torno de US$ 4.310–US$ 4.320, com invalidação acima de aproximadamente US$ 4.330. As primeiras áreas de queda seriam US$ 4.300 e US$ 4.290, seguidas por US$ 4.250–US$ 4.230 se a pressão vendedora aumentar. Para o cenário altista, a chave é ter paciência em torno de US$ 4.240–US$ 4.250, em vez de comprar às cegas. Se essa zona se mantiver e o preço começar a recuperar US$ 4.280–US$ 4.300, a relação risco/retorno para uma recuperação se torna mais interessante, com US$ 4.310–US$ 4.320 atuando como a próxima zona de confirmação.

Minha principal conclusão para esta sessão do Meio do Outono é simples: o ouro está entre uma forte zona de suporte e uma pesada zona de resistência macroeconômica. Acima de US$ 4.320, o cenário de curto prazo pode começar a melhorar. Abaixo de US$ 4.230, o movimento corretivo se torna muito mais sério. Até que um desses níveis seja rompido decisivamente, eu trataria o ouro como estando em uma faixa, em vez de presumir que toda recuperação é uma nova tendência de alta ou que toda queda é o início de um grande colapso.

A questão maior do mercado não é se o ouro está “altista ou baixista” durante o festival. É se os rendimentos e o dólar continuarão subindo ou se finalmente vão esfriar. Essa relação provavelmente será mais importante para o próximo grande movimento do XAUUSD do que o próprio calendário.

Principais níveis que estou observando:
Suporte: US$ 4.245 → US$ 4.230
Resistência: US$ 4.300 → US$ 4.305 → US$ 4.310–US$ 4.320
Confirmação altista: recuperar e se manter acima de US$ 4.320
Confirmação baixista: rompimento firme abaixo de US$ 4.230

Isto não é recomendação financeira. Estou observando a reação nesses níveis, em vez de prever o próximo candle.

$XAU