#USIranMeetToDiscussHormuzReopening

A mudança mais importante na história entre Irã e EUA hoje não é que o Estreito de Hormuz tenha sido reaberto. Isso não aconteceu.

A mudança importante é que a diplomacia voltou à mesa em um momento em que o mercado de energia precisa desesperadamente de uma saída.

Autoridades americanas e iranianas mantiveram horas de discussões durante a Assembleia Geral da ONU, em Nova York. O presidente Trump descreveu as conversas como produtivas, enquanto o enviado especial dos EUA, Steve Witkoff, disse que as discussões foram construtivas e que os mediadores continuariam trabalhando entre os dois lados. O Irã também confirmou o contato com Witkoff e comunicou suas condições para reabrir o Estreito de Hormuz.

E essas condições são significativas.

Teerã está pedindo o fim do bloqueio naval dos EUA, a liberação dos ativos iranianos congelados e o fim das hostilidades em toda a região. Uma autoridade iraniana sênior disse separadamente à Reuters que o Irã poderia reabrir o Estreito em até sete dias se Washington reduzir a pressão militar e suspender o bloqueio aos portos iranianos. Isso significa que a possível reabertura é real como posição de negociação, mas ainda não é um acordo.

Essa distinção importa porque Hormuz continua sendo uma das maiores fontes de incerteza para os mercados globais de energia. Até que haja uma reabertura operacional confirmada, os traders precisam precificar duas possibilidades ao mesmo tempo: mais progresso diplomático e outra escalada.

O petróleo já está reagindo à possibilidade de melhora no fornecimento.

O Brent chegou recentemente a ser negociado a cerca de US$ 97,36, seu menor nível desde 8 de setembro, antes de se recuperar acima de US$ 100 na quarta-feira, enquanto os traders reagiam aos sinais diplomáticos e militares conflitantes. O WTI também tocou brevemente seu menor nível desde 1º de setembro. Portanto, o mercado está se tornando extremamente sensível às manchetes, em vez de seguir uma tendência clara.

Há outra parte da história que, na minha opinião, merece mais atenção: a Arábia Saudita reiniciou seu oleoduto Leste-Oeste até o Mar Vermelho depois que ele foi fechado בעקבות ataques no início deste mês. A Arábia Saudita também ofereceu petróleo adicional para compradores asiáticos a partir de locais fora do Estreito de Hormuz. O Iraque está simultaneamente trabalhando para aumentar as exportações por rotas que evitem o gargalo.

Isso cria um segundo canal de oferta para o mercado.

Mesmo que Hormuz continue restrito, barris adicionais do Oriente Médio podem reduzir parte da pressão imediata. Sohar, em Omã, também se tornou um local importante para transferências de petróleo entre navios, oferecendo outra rota para transportar petróleo bruto enquanto o tráfego normal pelo Estreito continua interrompido.

Mas o problema energético não desapareceu.

Os derivados de petróleo, particularmente o diesel, continuam sob pressão, e o governo dos EUA está até considerando uma proibição às exportações de diesel enquanto tenta lidar com os preços elevados dos combustíveis no mercado doméstico. A Reuters informa que analistas alertaram que tal medida poderia criar distorções adicionais nos mercados globais de combustíveis, em vez de resolver o problema subjacente de oferta.

Para os mercados, isso cria uma reação em cadeia interessante.

Se as negociações produzirem um acordo genuíno e o tráfego pelo Estreito de Hormuz começar a voltar aos níveis normais, o prêmio geopolítico no petróleo bruto poderá continuar diminuindo. Preços mais baixos de energia também reduziriam parte da pressão inflacionária criada pelo conflito.

Isso importaria para ações, títulos e cripto porque a inflação de energia se tornou parte do problema monetário mais amplo.

E há uma complicação que não deve ser ignorada: os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA estão atualmente se movendo na direção oposta. O rendimento do Treasury de 10 anos chegou a cerca de 5,05%, seu nível mais alto desde 2007, enquanto os mercados precificavam maiores chances de outra alta dos juros pelo Fed. A forte atividade empresarial nos EUA aumentou essas preocupações.

Portanto, mesmo que a história do Irã melhore, os mercados ainda precisam lidar com condições monetárias restritivas.

O Bitcoin está exatamente no meio dessa corrente cruzada.

Os dados mais recentes do mercado cripto mostram o BTC em torno de US$ 86 mil, consolidando-se após seu movimento recente em direção a US$ 87 mil. O mercado não passou pelo tipo de reversão acentuada de aversão ao risco que sugeriria que os investidores estão tratando os acontecimentos diplomáticos como um motivo para sair da cripto. Em vez disso, o BTC manteve amplamente sua faixa recente enquanto o petróleo se tornou mais volátil.

Essa é a parte que estou acompanhando mais de perto.

Se a diplomacia continuar, o petróleo permanecer abaixo de suas máximas recentes e o BTC continuar sustentando a região intermediária de $80K , o mercado poderá gradualmente deixar a precificação de risco geopolítico e voltar a se concentrar em liquidez, juros e apetite por risco.

Mas, se as negociações fracassarem, o cálculo mudará rapidamente.

Uma nova escalada militar ou outra interrupção grave nos arredores de Hormuz poderia elevar novamente o petróleo bruto, reacender os temores de inflação e aumentar a pressão sobre os ativos de risco. Nesse ambiente, a reação do Bitcoin em torno da região de US$ 85 mil–$86K se torna muito mais importante do que as próprias manchetes.

Para mim, a próxima confirmação importante não é outra declaração dizendo que as conversas foram “produtivas”.

É saber se uma segunda rodada de negociações produzirá avanços concretos sobre o bloqueio e se o transporte marítimo pelo Estreito de Hormuz começará de fato a se normalizar.

Até lá, eu trataria a atual queda do petróleo como uma redução do prêmio de risco geopolítico — não como prova de que a crise energética acabou.

A janela diplomática está aberta.

Mas o mercado ainda espera algo muito mais difícil de falsificar: navios navegando normalmente pelo Estreito de Hormuz, petróleo adicional chegando aos compradores e os dois lados realmente implementando aquilo que negociarem.

É daí que poderá vir o próximo grande movimento do petróleo — e potencialmente do Bitcoin e dos ativos de risco em geral.

DYOR 🔎