21 de setembro de 2026, ao analisarmos o novo 8-K e o relatório semanal, fica claro que o setor de ações conceituais de criptomoedas já deixou para trás a era do crescimento desenfreado e homogêneo. Na estratégia da Evernorth, XRP é um ativo líquido que pode ser “empacotado” em ações americanas e usado com instrumentos de títulos conversíveis para captar capital alavancado; já para a Bitdeer, o bitcoin é exclusivamente um produto industrial de alto valor, obtido pela combinação de eletricidade e poder computacional, que precisa ser imediatamente convertido em moeda fiduciária para pagar a eletricidade e expandir o data center. Essas duas estratégias opostas refletem as diferenças fundamentais no destino de capital das empresas do setor.

1. Títulos conversíveis da Evernorth no valor de US$ 30 milhões: usando a engenharia financeira de Wall Street para reservas de XRP
O acordo de emissão de títulos conversíveis da Evernorth Holdings, divulgado ontem, representou um importante movimento de capital antes da entrada na bolsa NASDAQ.

Está prevista a emissão de títulos seniores conversíveis com pagamento em espécie (PIK), no valor de US$ 30 milhões, a uma taxa anual de 4%, com vencimento em 2031; o investidor é um trust pertencente à gigante financeira sul-coreana NH Investment & Securities. Essa operação é bastante promissora:

Primeiro, o mecanismo PIK (pagamento em espécie) permite que a Evernorth, nos estágios iniciais, não pague os juros em dinheiro, mas os capitalize ou os pague com títulos adicionais. Isso reduz significativamente a pressão sobre o fluxo de caixa fiduciário da empresa, permitindo que todos os US$ 30 milhões captados sejam destinados integralmente à compra de XRP no mercado secundário.

Segundo, há uma estratégia de opções vinculada à saída por meio de uma SPAC. O título só entra em vigor se a fusão com a Armada por meio da SPAC for concluída com sucesso no quarto trimestre. O motivo pelo qual o investidor sul-coreano está disposto a fornecer US$ 30 milhões é o valor da opção de conversão ao preço de US$ 10,20. Se a alta do preço do XRP impulsionar as ações da Evernorth, o investidor poderá converter os títulos com lucro. Essa forma de captar alavancagem para ativos que não sejam bitcoin usando instrumentos tradicionais do mercado de valores mobiliários demonstra a integração real do XRP ao ecossistema financeiro convencional de Wall Street.