BTC vs ETH está se tornando uma batalha interessante novamente.

Ambos se recuperaram acentuadamente da liquidação de setembro, mas não acho que estejam no mesmo estágio do ciclo. O Bitcoin está mostrando atualmente uma estrutura de mercado mais forte, enquanto o Ethereum começa a mostrar o tipo de força relativa que pode se tornar importante se o capital começar a girar para ETH.

Então, em vez de simplesmente perguntar qual moeda pode subir mais, estou analisando a estrutura por trás de ambos os movimentos.

BTC — O mercado está testando se $81K pode se tornar uma nova base

A recuperação do Bitcoin foi agressiva.

Em 15 de setembro, o BTC foi negociado tão baixo quanto aproximadamente US$ 75.000. Em 18 de setembro, havia voltado a superar US$ 81.000, e a sessão de 19 de setembro alcançou aproximadamente US$ 81.919. Os dados diários mais recentes ainda mostram o BTC se mantendo em torno da $81K área.

Essa recuperação é importante porque o mercado havia acabado de absorver dois grandes choques: o aumento de 25 pontos-base na taxa pelo Federal Reserve e o fracasso da votação da CLARITY Act. Em vez de continuar caindo, o Bitcoin encontrou demanda em torno da $75K região e se recuperou quase $7K em um período muito curto.

Isso me mostra que os compradores ainda estão dispostos a entrar quando o BTC alcança níveis descontados.

Mas ainda não estou classificando isso como um rompimento confirmado.

O próximo teste real está em torno de US$ 82 mil–US$ 83 mil.

O Bitcoin já se aproximou dessa região, então a questão é se os compradores conseguirão realmente atravessá-la e manter o preço acima dela. Uma rápida sombra acima de $83K significa muito pouco para mim. O que importa é se o BTC conseguirá fechar acima da zona e depois defendê-la em um reteste.

Se isso acontecer, a estrutura se torna muito mais forte.

As próximas áreas que eu observaria ficam aproximadamente em US$ 85 mil, depois US$ 88 mil–US$ 90 mil, seguidas pela área psicológica muito maior em torno de US$ 95 mil–US$ 100 mil.

Mas, se o BTC falhar repetidamente em torno de US$ 82 mil–$83K e cair novamente abaixo de US$ 80 mil, eu esperaria consolidação em vez de presumir imediatamente que a estrutura de alta falhou.

Para mim, $80K é agora uma linha importante no curto prazo.

Acima dela, os compradores ainda controlam a recuperação.

Abaixo dela, o mercado poderia revisitar aproximadamente US$ 78 mil–US$ 79 mil.

E, se toda a recuperação de setembro eventualmente perder a $75K área, a tese atual de recuperação de alta precisaria ser reavaliada.

A demanda pelos ETFs de Bitcoin à vista nos EUA também é importante aqui.

Os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA receberam aproximadamente $433M em 18 de setembro, o maior fluxo diário desde 3 de setembro. No entanto, a semana inteira ainda terminou com apenas cerca de US$ 6,2 milhões em entradas líquidas, o que significa que o cenário institucional está melhorando, mas ainda não é uma história de acumulação desenfreada.

É exatamente por isso que estou observando as próximas sessões dos ETFs.

Se as fortes entradas continuarem enquanto o BTC se mantiver acima de US$ 80 mil, a resistência em US$ 82 mil–$83K se torna mais vulnerável.

Se as entradas desaparecerem e o BTC falhar repetidamente na resistência, então a recuperação pode ser simplesmente um rali de alívio.

ETH — A história de recuperação está se tornando mais interessante

A configuração do Ethereum é diferente.

O ETH também se recuperou fortemente da fraqueza de setembro, mas o que me interessa mais é a possibilidade de uma rotação de força relativa.

O ETH não precisa superar o BTC todos os dias para se tornar interessante. O que quero ver é o ETH/BTC se fortalecendo gradualmente enquanto o BTC permanece estável, em vez de entrar em colapso.

Isso me mostraria que o capital está começando a migrar do líder de mercado para o segundo maior ativo.

O Ethereum também tem um fator do lado da oferta que merece atenção.

Dados recentes mostram que aproximadamente 35,56% da oferta de ETH estava em staking em 18 de setembro, um aumento substancial em relação ao ano anterior. Ao mesmo tempo, os ETFs de Ethereum à vista nos EUA detêm uma quantidade significativa de ETH, reduzindo a oferta imediatamente líquida disponível para o mercado.

Isso não torna automaticamente o ETH otimista.

A oferta só se torna poderosa quando a demanda é forte o suficiente para absorvê-la.

E isso me leva à fraqueza mais importante da história atual do ETH: os fluxos dos ETFs têm sido mistos.

Os ETFs de Ethereum registraram cerca de US$ 143,7 milhões em entradas em 18 de setembro, com o ETHA da BlackRock contribuindo com aproximadamente US$ 114,3 milhões. Mas as cinco sessões de negociação anteriores ainda estavam em torno de -US$ 140,9 milhões, o que significa que a força de sexta-feira, sozinha, não reparou completamente o cenário semanal de fluxos.

Por isso, vejo o ETH como uma potencial operação de recuperação, mas quero confirmação antes de chamá-lo de próximo líder de mercado.

Para o ETH, eu observaria a área de US$ 2,7 mil–US$ 2,75 mil como uma zona importante de confirmação no curto prazo.

Uma retomada clara, seguida de aceitação acima dessa área, melhoraria consideravelmente a estrutura.

Depois, eu observaria aproximadamente US$ 2,85 mil–US$ 2,90 mil, seguidos pelo nível psicológico de $3K .

Se o ETH falhar em torno de US$ 2,7 mil e cair novamente em direção à região de US$ 2,5 mil–US$ 2,6 mil, eu preferiria esperar o mercado se reconstruir em vez de perseguir a primeira recuperação.

Então, o que está realmente impulsionando este rali?

Não acho que exista um único motivo.

O primeiro fator é a recuperação de um posicionamento sobrevendido. O BTC caiu em direção a US$ 75 mil, os vendedores se tornaram agressivos e, então, o preço se recusou a continuar caindo. Quando isso acontece, a cobertura de posições vendidas pode acelerar o movimento.

O segundo fator é a demanda institucional. A entrada de $433M no ETF de Bitcoin em 18 de setembro foi um sinal significativo de que os compradores institucionais retornaram durante a recuperação.

O terceiro fator é um apetite mais amplo por risco.

As criptomoedas vêm se recuperando enquanto as condições macroeconômicas continuam complicadas. Essa resiliência importa porque mostra que o mercado não está reagindo a todas as manchetes negativas com vendas imediatas.

Mas eu não ignoraria o Fed.

A discussão mais recente sobre a inflação continua desconfortável. O presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, argumentou que as pressões inflacionárias se estendem além da energia para partes mais amplas da economia, enquanto os mercados consideram a possibilidade de um aperto adicional.

Isso significa que a liquidez não se tornou repentinamente ilimitada.

Se os rendimentos dos Treasuries subirem acentuadamente e os mercados precificarem mais aumentos de juros pelo Fed, as criptomoedas ainda poderão enfrentar outra onda de volatilidade.

Portanto, este rali não está acontecendo porque o risco macroeconômico desapareceu.

Ele está acontecendo porque, até agora, os compradores absorveram esse risco melhor do que os vendedores esperavam.

Minha estratégia — eu não perseguiria o meio do movimento

Esta é provavelmente a parte mais importante para mim.

Depois de um movimento rápido de cerca de $75K para acima de US$ 81 mil, não quero comprar simplesmente porque os candles parecem fortes.

Eu preferiria esperar pela estrutura.

Para o BTC, isso significa observar US$ 82 mil–US$ 83 mil.

Se o BTC romper essa zona com volume convincente e depois retestá-la com sucesso, isso me dará uma configuração muito mais limpa do que comprar diretamente abaixo da resistência.

Para o ETH, quero ver US$ 2,7 mil–US$ 2,75 mil retomados e mantidos, enquanto o ETH/BTC continua melhorando.

Se ambas as condições acontecerem ao mesmo tempo, a configuração mais ampla das criptomoedas se torna muito mais interessante.

Se o BTC romper para cima, mas o ETH continuar ficando para trás, eu continuaria tratando o BTC como o líder principal.

Se o BTC se estabilizar enquanto o ETH/BTC começar a acelerar e os fluxos dos ETFs de ETH se tornarem consistentemente positivos, então o ETH poderá se tornar a operação de recuperação mais interessante.

E se ambos falharem em seus respectivos níveis de resistência?

Eu preferiria continuar paciente.

Não há nada de errado em perder os primeiros 2–3% de um movimento se a próxima configuração oferecer uma relação risco/retorno muito melhor.

Minha visão hoje

Se tiver que separar os dois, atualmente vejo o BTC como a estrutura mais forte e o ETH como o candidato de maior potencial para rotação.

O BTC tem uma base institucional mais forte, liquidez mais profunda e um papel mais claro como primeiro destino para o grande capital cripto.

O ETH tem uma oportunidade diferente.

Se o mercado passar de uma recuperação liderada pelo BTC para uma rotação mais ampla de apetite por risco, o Ethereum poderá acelerar potencialmente porque já começou a mostrar força relativa e tem um cenário de oferta líquida mais restrita.

Mas preciso ver o dinheiro seguir a narrativa.

Para o BTC, quero US$ 82 mil–$83K rompidos e defendidos.

Para o ETH, quero US$ 2,7 mil–US$ 2,75 mil retomados e a força do ETH/BTC continuar.

Essa é a confirmação que estou esperando.

Portanto, não estou perseguindo o rali simplesmente porque o Bitcoin voltou a ficar acima de US$ 81 mil.

Estou observando a reação na resistência.

Se o BTC transformar $83K em suporte, começarei a olhar para $85K → US$ 88 mil–$90K → US$ 95 mil–US$ 100 mil.

Se o ETH confirmar seu rompimento e começar a superar o BTC, a operação de recuperação do ETH se torna muito mais interessante.

Neste momento, minha estrutura de análise é simples:

O BTC tem a estrutura mais forte.

O ETH tem o potencial de rotação mais interessante.

Os fluxos dos ETFs nos dirão se a demanda institucional está realmente retornando.

BTC US$ 82 mil–$83K e ETH US$ 2,7 mil–US$ 2,75 mil são as zonas de confirmação que estou observando.

E eu prefiro deixar o mercado confirmar o próximo líder a fazer uma previsão com base em um único candle verde.

O próximo rali não será definido por quem se move primeiro.

Ele será definido por quem continuar atraindo capital após o primeiro rompimento.

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