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Reserva Estratégica de Petróleo dos EUA atinge mínima em 44 anos

Há um número que silenciosamente avançou para um nível não visto desde o início dos anos 1980 e que merece atenção. A Reserva Estratégica de Petróleo dos Estados Unidos agora detém aproximadamente 285 milhões de barris de petróleo bruto, seu nível mais baixo desde novembro de 1982. Esse número representa menos da metade do pico histórico da reserva, de aproximadamente 700 milhões de barris, e está apenas cerca de 33 milhões de barris acima do mínimo de 252,4 milhões determinado pelo Congresso.

A queda é resultado de anos de liberações, primeiro durante o governo anterior e depois durante o atual, enquanto as autoridades buscavam estabilizar os mercados em períodos de disrupção. Uma troca recente de 10 milhões de barris, estruturada como um empréstimo a ser quitado com barris adicionais, faz parte de um esforço contínuo para administrar as condições de oferta. O Departamento de Energia indicou planos de reabastecer a reserva com aproximadamente 200 milhões de barris ao longo do próximo ano, com uma parte dessa oferta devendo vir de um acordo anunciado recentemente com a Venezuela. No entanto, esse retorno não está previsto para começar até o fim deste ano e não deve ser concluído antes do fim de 2028.

A importância dessa redução vai além do número bruto dos estoques. A SPR foi criada como uma reserva estratégica, uma ferramenta a ser utilizada em emergências reais. Com 285 milhões de barris, essa reserva é substancialmente menor do que em qualquer momento das últimas quatro décadas. Analistas observam que a reserva agora está 446 milhões de barris abaixo de sua capacidade máxima, uma diferença que levaria anos para ser eliminada em condições normais de mercado.

Nesse contexto, os preços do petróleo bruto permaneceram elevados. O petróleo Brent foi negociado acima de US$ 100 por barril durante grande parte de setembro, atingindo uma máxima próxima de US$ 112,50 antes de recuar para a faixa de meados dos US$ 100. O West Texas Intermediate seguiu um caminho semelhante, ultrapassando brevemente US$ 102 antes de se estabilizar mais perto de US$ 100. O movimento dos preços reflete um mercado que está precificando o risco geopolítico, rotas de transporte restritas e um sistema de oferta que perdeu uma parcela significativa de sua reserva emergencial.

A combinação de uma reserva esgotada e preços elevados cria uma dinâmica desafiadora. Se ocorresse uma nova interrupção no fornecimento, a resposta política tradicional de liberar barris da SPR seria limitada pela capacidade reduzida da reserva. A ferramenta da qual as autoridades historicamente dependeram para acalmar os mercados é menos eficaz do que foi em uma geração.

Para quem acompanha os mercados globais de energia, os sinais a observar são claros. O ritmo de qualquer esforço de reabastecimento, a trajetória do acordo de oferta com a Venezuela e a situação geopolítica mais ampla que levou os preços aos níveis atuais determinarão se a reserva poderá ser reconstruída antes de ser necessária novamente. Os números na tela não são apenas estatísticas. Eles medem quanto espaço resta ao sistema para absorver o próximo choque.

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