#FedHikes25bpsForFirstTimeIn3Years
O Fed já tomou sua decisão. Agora o mercado precisa provar o que vem a seguir.

A alta de 25 pb de ontem foi importante, mas acho que a próxima fase deste mercado será muito mais interessante do que a própria decisão. O Federal Reserve elevou o intervalo-alvo para 3,75%–4,00%, e as projeções de setembro colocaram a taxa básica mediana de 2026 em torno de 4,1%. Em outras palavras, o Fed deixou a porta aberta para outro aumento, mas o próximo movimento dependerá muito dos dados econômicos divulgados entre as reuniões.

Isso muda a forma como quero operar no mercado daqui em diante.

Não quero correr atrás da primeira reação ao FOMC. Quero observar se o mercado consegue absorver taxas mais altas sem perder seu impulso subjacente. Essa diferença é importante. Um Fed hawkish pode provocar um movimento inicial de aversão ao risco, mas, se BTC, ETH e outros ativos de risco se recusarem a romper para baixo depois que o choque for absorvido, isso nos diz algo sobre a demanda subjacente.

Para o Bitcoin, a próxima batalha será entre a pressão macroeconômica e o posicionamento do mercado. Taxas mais altas normalmente tornam a liquidez mais cara, enquanto um dólar mais forte pode criar outro obstáculo para os ativos de risco. Mas o Bitcoin já se tornou um mercado global muito mais profundo, então a manchete do Fed, por si só, não é suficiente para determinar o próximo grande movimento. Vou observar se o BTC consegue recuperar uma resistência com volume real e se manter acima dela, em vez de simplesmente registrar um pico de curta duração.

Se os compradores continuarem absorvendo a pressão vendedora, o mercado poderá começar a tratar a mensagem hawkish do Fed como já precificada. Se o BTC continuar formando máximas mais baixas e perder um suporte importante com volume crescente, então a narrativa de juros altos por mais tempo se tornará muito mais relevante.

É no Ethereum que quero ver confirmação.

O ETH tem seus próprios fundamentos, mas, no curto prazo, ainda precisa de um ambiente de liquidez favorável. Um movimento forte do ETH significaria mais para mim se viesse acompanhado de melhora no volume e de força relativa contra o BTC, em vez de simplesmente seguir uma recuperação temporária do mercado. Prefiro esperar pela confirmação a prever um movimento com base na manchete do Fed.

Depois, temos o ouro, e é aqui que o mercado atual está se tornando particularmente interessante.

O ouro inicialmente sofreu pressão com a alta dos juros e as projeções hawkish, mas a movimentação dos preços na quinta-feira mostrou o outro lado da história. A Reuters informou que o ouro à vista estava acima de US$ 4.360 após uma recuperação superior a 2%, ajudada por um dólar mais fraco, preços mais baixos do petróleo e a queda dos rendimentos dos Treasuries.

Isso me diz que os traders de ouro não estão analisando as taxas de juros de forma isolada.

Se os rendimentos dos Treasuries subirem e o dólar se fortalecer, o ouro poderá sofrer pressão.

Mas, se os rendimentos recuarem, o dólar enfraquecer ou os investidores começarem a se concentrar mais intensamente nos riscos fiscais, geopolíticos e inflacionários, o ouro poderá recuperar seu impulso mesmo com as taxas básicas permanecendo elevadas.

Portanto, no XAUUSD, estou observando a relação entre o ouro, o dólar e os rendimentos dos Treasuries tanto quanto a própria manchete do Fed.

O mesmo princípio se aplica ao petróleo.

Os preços da energia podem influenciar as expectativas de inflação, e a inflação influencia a trajetória da política do Fed. A Reuters informou que o Brent estava em torno de US$ 104,8 na quinta-feira, depois que uma oferta adicional da Arábia Saudita ajudou a aliviar algumas preocupações sobre interrupções no fornecimento. Se os preços da energia continuarem caindo, isso poderá eventualmente trazer algum alívio para as expectativas de inflação. Se voltarem a subir acentuadamente, a tarefa do Fed se tornará mais complicada.

E é por isso que acho que as próximas semanas poderão ser mais importantes do que a decisão de setembro.

O mercado agora precisa processar novos dados de inflação, dados de emprego, os rendimentos dos Treasuries, o dólar e as próximas comunicações do Fed. As projeções de setembro não são um cronograma garantido. Elas são as avaliações atuais dos formuladores de política monetária com base nas informações disponíveis na reunião, e essas avaliações podem mudar.

Portanto, não estou tratando a mensagem de “mais uma alta” como uma certeza.

Estou tratando-a como o risco-base atual.

Essa distinção é importante para as operações.

Se a inflação permanecer persistente e o crescimento econômico continuar resiliente, outra alta se tornará mais fácil de precificar para o mercado.

Se a inflação desacelerar mais rapidamente do que o esperado ou a atividade econômica enfraquecer de forma significativa, a trajetória atual das taxas poderá mudar.

É daí que surge a verdadeira oportunidade para os traders: não de tentar adivinhar o que o Fed fará daqui a meses, mas de reagir de forma inteligente quando os dados mudarem a probabilidade de cada cenário.

Para mim, a configuração daqui em diante é simples.

BTC: observar se os compradores conseguem recuperar a resistência e sustentar o impulso.

ETH: observar a força relativa, o volume e se os compradores defendem um suporte importante.

Ouro: observar os rendimentos e o dólar antes de presumir que a alta do Fed significa automaticamente queda.

Petróleo: observar se a queda dos preços da energia continua ajudando o cenário inflacionário.

E, acima de tudo, observar os rendimentos dos Treasuries de 10 e 2 anos. O mercado de títulos continuará nos dizendo como os investidores estão interpretando a mensagem do Fed.

O interessante é que o mercado não precisa que o Fed se torne dovish imediatamente para que os ativos de risco se recuperem.

Ele só precisa que os investidores acreditem que a parte mais hawkish da mensagem já está precificada.

Essa é a batalha que estou observando agora.

O Fed entregou a alta.

O gráfico de pontos entregou o alerta.

Agora a ação do preço precisa nos dizer se os traders acreditam que esse alerta é poderoso o suficiente para criar outro grande movimento de aversão ao risco — ou se o mercado já o absorveu.

Estou me concentrando na confirmação, em vez de correr atrás das manchetes. O próximo grande movimento provavelmente virá da diferença entre o que o Fed diz hoje e o que os dados econômicos o obrigam a dizer amanhã.

$BTC

‌ $ETH

‌ $XAUT