A reunião de setembro do Federal Reserve trouxe mais do que apenas uma alta dos juros. O aumento de 25 pontos-base para 3,75%–4,00% foi o primeiro em três anos, mas o verdadeiro sinal veio do gráfico de pontos. Dezesseis dos dezoito dirigentes agora esperam pelo menos mais uma alta antes do fim de 2026. A previsão mediana para os juros no fim do ano foi elevada para 4,1%, ante 3,8% em junho, implicando um aperto acumulado de 50 pontos-base neste ano.

#FedHikes25bpsForFirstTimeIn3Years

O Federal Reserve elevou sua taxa de juros de referência em 25 pontos-base na quarta-feira, levando o intervalo-alvo para 3,75% a 4,00% em uma votação unânime de 12-0. Foi a primeira alta de juros desde julho de 2023 e a primeira sob o comando do presidente Kevin Warsh. A decisão em si era amplamente esperada, com os mercados futuros precificando uma probabilidade de aproximadamente 90% antes do anúncio.

O comunicado foi breve, mas a entrevista coletiva de Warsh teve maior peso. “O fato simples é que a inflação está alta demais e tem estado assim por tempo demais”, disse ele, acrescentando que a estabilidade de preços é o principal foco do comitê. O gráfico de pontos reforçou o tom hawkish. A projeção mediana para o fim de 2026 subiu para 4,1%, ante 3,8% em junho, sinalizando pelo menos mais uma alta neste ano.

Os mercados reagiram imediatamente. O Bitcoin caiu para US$ 75.355 uma hora após o anúncio, antes de se recuperar para perto de US$ 75.800, encerrando a semana em queda de quase 4%. O ouro recuou para US$ 4.278, devolvendo os ganhos anteriores. Os três principais índices acionários dos EUA fecharam em baixa. O dólar se fortaleceu, e o rendimento dos Treasuries de 10 anos permaneceu perto de 5%.

A movimentação imediata dos preços foi moderada porque a alta em si era esperada. O sinal mais importante veio do gráfico de pontos, que eliminou a suposição de que isso seria um ajuste pontual. O Goldman Sachs abandonou sua previsão de “uma alta e acabou” e agora espera uma segunda alta em outubro.

Para as criptomoedas e os ativos de risco, o caminho adiante está agora mais claro, mas mais estreito. A era de esperar o Fed piscar primeiro acabou. A questão já não é se os juros vão subir, mas até onde irão.