#FedAnnounceRateDecisionSoon

A própria alta do Fed pode não ser o maior evento do mercado nesta noite. O que importa mais é o que vem depois da decisão de 25 pbs.

Minha visão atual do mercado é que o Fed tem mais chances de elevar os juros em 25 pontos-base, levando o intervalo da taxa básica de 3,50%–3,75% para 3,75%–4,00%. O motivo pelo qual estou inclinado a esse cenário é simples: os mercados já estão precificando uma probabilidade muito alta de alta, enquanto os preços do petróleo criaram outro risco inflacionário que o Fed não pode ignorar completamente.

Mas é aqui que as coisas ficam interessantes.

O CPI subjacente de agosto veio em 0,3% na comparação mensal e 2,4% na comparação anual, mostrando que a inflação subjacente não está acelerando de forma descontrolada. Ao mesmo tempo, o CPI geral chegou a 3,4% na comparação anual, e os preços mais altos do petróleo estão criando um potencial problema de inflação de segunda rodada.

Portanto, se o Fed elevar os juros, eu não interpretaria automaticamente isso como um sinal de que a inflação está piorando.

A questão maior é a mensagem de Warsh.

Se tivermos uma alta de 25 pbs, mas Warsh deixar claro que o Fed não está se preparando para uma longa série de altas adicionais, os mercados poderão eventualmente tratar o movimento como amplamente precificado. Nesse cenário, os rendimentos dos Treasuries poderiam recuar e os ativos de risco poderiam se estabilizar.

Mas, se a alta vier acompanhada de uma mensagem claramente hawkish — especialmente sobre a inflação impulsionada pelo petróleo, futuras altas e pressões persistentes sobre os preços — BTC e ETH poderão enfrentar outra rodada de volatilidade.

No mercado cripto, estou observando quatro coisas imediatamente após a decisão:

Reação do BTC → rendimento do Treasury dos EUA de 10 anos → DXY → orientação de Warsh.

BTC e ETH já vêm sendo negociados em um ambiente macroeconômico sensível. Quando as expectativas de liquidez se apertam, as criptos de beta elevado geralmente sentem primeiro. Altcoins menores e setores especulativos poderão registrar movimentos ainda maiores se os rendimentos continuarem subindo.

Há também um segundo lado dessa história. Se o Fed mantiver os juros, o mercado poderá reagir inicialmente de forma acentuada, porque uma manutenção seria uma surpresa maior em relação ao que está atualmente precificado. Mas, mesmo assim, a continuidade do movimento dependeria do motivo pelo qual o Fed decidiu esperar e do que disser sobre a próxima reunião.

É por isso que não quero negociar apenas o manchete.

Meu cenário-base: alta de 25 pbs.

Meu foco de negociação: a reação, não a previsão.

Uma alta que já está precificada pode produzir um resultado de mercado muito diferente de um sinal hawkish inesperado. Se o BTC absorver a decisão, os rendimentos começarem a cair e o apetite por risco retornar, isso me indicaria que o mercado está olhando além da alta. Se os rendimentos romperem para cima e o BTC perder um suporte importante, eu adotaria uma postura muito mais defensiva.

A conclusão do mercado é simples:

Nesta noite, o número é 25 pbs. O sinal real é o que Warsh disser sobre os próximos 25 pbs.

Sem certeza, sem posição comprada ou vendida às cegas — apenas observando a liquidez, os rendimentos e a estrutura do BTC após o anúncio.

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