#FedAnnounceRateDecisionSoon

Esta noite não se trata realmente de saber se o Fed pode surpreender o mercado com 25 pb. A questão maior é o que vem depois da alta.

A decisão do FOMC de setembro finalmente chegou, e o mercado já está fortemente posicionado para uma alta de juros de 25 pb. A Reuters informou hoje que os mercados precificavam uma probabilidade de aproximadamente 92,5% de uma alta de um quarto de ponto, o que levaria a faixa-alvo do Fed para 3,75%–4,00% e marcaria a primeira alta de juros desde 2023.

Por isso, não estou olhando para esta noite como um simples evento de “alta ou nenhuma alta”.

A alta já é amplamente esperada.

A informação que realmente moverá o mercado será a mensagem do Fed sobre o que vem depois.

As projeções econômicas atualizadas, o dot plot e, especialmente, a coletiva de imprensa do presidente Kevin Warsh podem determinar se os traders verão o movimento desta noite como um ajuste pontual ou o início de outra fase de aperto monetário. A Reuters também está destacando as orientações de Warsh como um foco importante, porque os mercados ainda têm incertezas sobre como o Fed reagirá à inflação persistente e aos custos mais altos de empréstimos.

E essa distinção importa enormemente para o Bitcoin.

O BTC já vinha sob pressão antes da decisão. Em vez do nível de ~$79K mencionado em alguns comentários de mercado anteriores, as informações mais recentes de hoje colocam o Bitcoin na faixa de US$ 75 mil–$76K , com o WSJ informando uma mínima de quatro semanas perto de US$ 75.491.

Isso me mostra que o mercado já está nervoso antes mesmo de o Fed falar.

Há também outro problema macroeconômico no pano de fundo: os rendimentos dos Treasuries continuam elevados, com o rendimento dos títulos de 10 anos perto de 5%, enquanto os preços do petróleo acima de US$ 100 adicionam outra camada de incerteza inflacionária. A Reuters observa que essas condições estão contribuindo para as expectativas de uma política monetária mais restritiva.

É assim que estou analisando esta noite.

Se o Fed entregar a alta esperada de 25 pb, mas Warsh transmitir uma mensagem relativamente moderada sobre a política futura, poderemos ver uma reação de alívio. A alta em si já é amplamente antecipada, então os traders podem começar a reduzir parte do temor se a trajetória futura parecer menos agressiva do que o esperado.

Mas, se o Fed elevar os juros e Warsh soar claramente hawkish — especialmente se as projeções sugerirem que pode ser necessário um aperto adicional — isso poderá manter a pressão sobre os ativos de risco.

Para o BTC, a região de $76K é a primeira zona que estou observando de perto. Uma ruptura clara com forte pressão vendedora me indicaria que os compradores estão perdendo o controle da estrutura de curto prazo. Por outro lado, se o BTC conseguir recuperar níveis importantes próximos após o anúncio e realmente mantê-los quando a primeira onda de volatilidade passar, isso seria um sinal muito mais construtivo.

Também estou observando algo que muitos traders esquecem durante eventos do FOMC:

O primeiro movimento nem sempre é o movimento real.

Uma vela enorme imediatamente após o comunicado pode ser simplesmente liquidez sendo retirada de posições alavancadas. O BTC pode disparar, reverter para baixo ou cair primeiro e depois recuperar todo o movimento quando a coletiva de imprensa começar.

É por isso que não quero entrar apenas porque a primeira vela de cinco minutos parece otimista ou pessimista.

Meu plano é deixar o mercado mostrar suas cartas.

Primeiro vem a decisão sobre os juros.

Depois, o dot plot.

Depois, Warsh.

Então observo a reação do BTC junto com os rendimentos dos Treasuries e o dólar.

Se os rendimentos dispararem e o BTC perder suporte, quero respeitar a fraqueza em vez de lutar contra ela. Se os rendimentos recuarem e o BTC recuperar uma resistência após a volatilidade inicial, prestarei atenção para ver se esse movimento tem continuidade suficiente para se tornar uma reversão real, e não apenas mais um short squeeze.

E há mais uma coisa que estou levando em consideração: a rejeição, pelo Senado, da Clarity Act, focada em cripto, ontem já adicionou pressão aos ativos digitais, o que significa que a reação do Fed desta noite chega após uma sessão já difícil para o BTC.

Então, minha visão sobre o resultado desta noite é bastante simples:

Espero que a alta de 25 pb seja realizada, porque é isso que a precificação atual do mercado e as informações mais recentes indicam de forma contundente. Mas estou muito mais interessado nas orientações do que nos próprios 25 pb.

Se Warsh reforçar uma mensagem de juros mais altos por mais tempo, espero que a pressão sobre o BTC e outros ativos de risco continue relevante.

Se a alta vier acompanhada de uma trajetória futura menos agressiva, o mercado poderá interpretar a decisão como uma “alta já precificada” e buscar alívio.

Não vou prever que o BTC obrigatoriamente subirá ou despencará.

Vou operar a reação, não a manchete.

O número desta noite é 25 pb.

Mas o número que todos realmente deveriam ouvir é o que está escondido na próxima mensagem do Fed sobre os juros.

A alta pode já estar precificada.
É nas orientações que a volatilidade real pode começar.

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