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O ouro está sendo negociado em torno de US$ 4.295/onça no início da sessão de 16 de setembro. A cotação mais recente de XAU/USD em tempo real que consegui verificar foi de US$ 4.294,90 às 04:30 UTC, enquanto a Reuters informou que o ouro à vista estava em torno de US$ 4.289,74 em 15 de setembro. Portanto, o mercado está se estabilizando perto de US$ 4.300, mas ainda não recuperou os níveis perdidos durante a recente liquidação.

Um dado importante antes de olhar o gráfico: o ouro à vista é negociado no mercado OTC, portanto não há um único número consolidado de volume em 24 horas comparável ao de uma corretora de criptomoedas. Prefiro deixar esse número em branco a misturar o volume à vista com o volume de futuros. Como referência, o contrato de ouro de dezembro da COMEX, o mais ativo, registrou volume de 144.567 contratos e interesse em aberto de 311.816 na sessão mais recente disponível, com liquidação em US$ 4.332,80.

A pressão imediata sobre o ouro vem do lado macroeconômico. Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA subiram acima de 5%, o dólar se fortaleceu e os preços mais altos do petróleo bruto estão aumentando as preocupações com a inflação. Essa combinação elevou as expectativas de um aumento dos juros pelo Federal Reserve e torna um ativo sem rendimento, como o ouro, menos atraente no curto prazo. A Reuters informou que o ouro à vista estava em US$ 4.293,29 em 15 de setembro, enquanto o ouro da COMEX fechou em US$ 4.291,60, sua menor liquidação desde 6 de agosto.

A decisão do Fed é, portanto, o principal catalisador hoje. Os mercados vêm precificando uma alta de 25 pontos-base com alta probabilidade, mas o evento de negociação mais importante pode ser o comunicado e a orientação do presidente Kevin Warsh sobre os próximos passos. A inflação persistente, os preços mais altos da energia e a recente alta dos rendimentos dos títulos do Tesouro são variáveis importantes para o mercado de ouro.

Tecnicamente, a estrutura recente está mais fraca do que no início do mês. O ouro não conseguiu se manter claramente na região de US$ 4.300 e caiu em direção à faixa de US$ 4.260 antes de se estabilizar. Portanto, a ação atual dos preços é mais bem descrita como uma tentativa de recuperação dentro de uma estrutura corretiva de curto prazo, e não como uma reversão de alta confirmada.

A primeira zona de suporte que estou acompanhando fica entre US$ 4.265 e US$ 4.280. Essa área é importante porque a recente queda intradiária encontrou compradores nessa região. Abaixo dela, US$ 4.230–US$ 4.250 se torna a próxima zona a observar, seguida pelo nível psicológico de US$ 4.200.

No lado positivo, US$ 4.305–US$ 4.330 é a primeira faixa de resistência. Uma recuperação e sustentação claras acima dessa zona melhorariam a estrutura de curto prazo. Acima dela, US$ 4.350–US$ 4.360 se torna a próxima área importante, seguida por US$ 4.400. Uma recuperação muito mais forte exigiria que o ouro recuperasse a região de US$ 4.450–US$ 4.470, onde a estrutura da recuperação anterior se torna mais relevante.

O momentum está atualmente misto. O ouro já não está caindo agressivamente a partir das mínimas recentes, mas os compradores ainda não produziram o tipo de rompimento que confirmaria uma reversão de tendência. Por isso, eu prestaria mais atenção à reação em torno de US$ 4.265 e US$ 4.330 do que ao meio da faixa.

O posicionamento nos futuros também merece atenção. Os dados mais recentes da COMEX mostram um interesse em aberto substancial, com o contrato de dezembro carregando 311.816 contratos. Os dados do World Gold Council também mostram que o posicionamento nos futuros de ouro continua sendo uma parte importante da estrutura atual do mercado, embora sua série oficial de posicionamento seja atualizada semanalmente, em vez de fornecer um sinal intradiário em tempo real.

O cenário de alta é direto: o ouro precisa recuperar US$ 4.305–US$ 4.330 e se manter acima dessa faixa após a volatilidade do Fed. Se isso acontecer com a melhora do momentum, os próximos níveis serão US$ 4.360, US$ 4.400 e, depois, US$ 4.450–US$ 4.470.

O cenário de baixa é igualmente importante. Um rompimento decisivo abaixo de US$ 4.265 enfraqueceria a atual tentativa de estabilização. Se o preço não conseguir recuperar US$ 4.265 por baixo, eu observaria primeiro US$ 4.230–US$ 4.250, seguido por US$ 4.200. Um rompimento sustentado abaixo de US$ 4.200 indicaria que a correção está se tornando muito mais profunda, em vez de ser simplesmente um recuo provocado pelo evento do Fed.

Para uma operação, eu não entraria cegamente em US$ 4.295. Minha configuração de compra preferida, baseada em confirmação, seria uma recuperação de US$ 4.305–US$ 4.330 seguida por um reteste bem-sucedido. Uma zona de entrada possível seria em torno de US$ 4.315–US$ 4.330 após a confirmação, com invalidação abaixo de aproximadamente US$ 4.275.

Nessa estrutura, o TP1 ficaria em torno de US$ 4.360, o TP2 em torno de US$ 4.400 e o TP3 em torno de US$ 4.450–US$ 4.470. A relação exata entre risco e retorno depende da entrada confirmada, portanto o tamanho da posição deve ser reduzido se o stop precisar ser mais amplo.

Para a configuração de baixa, eu esperaria um rompimento confirmado abaixo de US$ 4.265, em vez de vender a descoberto no primeiro pavio. Um reteste malsucedido de US$ 4.265 poderia oferecer uma configuração de continuação mais limpa em direção a US$ 4.230–US$ 4.250 e, depois, US$ 4.200.

O maior risco hoje é o próprio anúncio do Fed. O ouro pode facilmente varrer os dois lados da faixa antes de escolher uma direção. Uma interpretação dovish poderia enfraquecer o dólar e os rendimentos e produzir uma forte recuperação do ouro, enquanto uma mensagem hawkish combinada com rendimentos mais altos poderia empurrar o ouro através do suporte. Os preços do petróleo e os acontecimentos geopolíticos continuam sendo fatores adicionais de volatilidade. O World Gold Council também destacou a tensão entre o aperto da política monetária no curto prazo e os riscos econômicos e geopolíticos de médio prazo para o ouro.

Minha tendência atual é neutra a levemente baixista abaixo de US$ 4.330. Eu me tornaria mais construtivo apenas depois que o ouro provar que US$ 4.330 passou de resistência a suporte. Por outro lado, um rompimento claro abaixo de US$ 4.265 mudaria a tendência de curto prazo para uma direção mais decididamente baixista.

A principal lição aqui é simples: esta não é a sessão para prever o candle do Fed. Deixe o mercado mostrar se US$ 4.265 se mantém ou se US$ 4.330 é rompido. A confirmação após a volatilidade é mais valiosa do que tentar capturar o primeiro movimento.

A gestão de risco continua sendo mais importante do que a própria configuração. Eu manteria o risco em torno de 1% do capital de negociação por posição, com 2% como limite superior apenas para uma configuração claramente definida. Nada de entrada às cegas, alavancagem excessiva ou mover o stop apenas porque a reação ao Fed foi contra a posição.

$XAU