##FedAnnounceRateDecisionSoon

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A SEMANA DO FOMC CHEGOU: BTC, ETH, OURO E AS AÇÕES DOS EUA ENTRAM EM UM TESTE DE ALTA VOLATILIDADE

Esta não é uma semana normal de negociação.

Do Bitcoin e Ethereum ao ouro e às ações dos EUA, quase todos os principais ativos agora aguardam um catalisador central: a reunião do FOMC do Federal Reserve em 15–16 de setembro.

A decisão sobre os juros chega às 14h do horário do leste dos EUA em 16 de setembro, o que corresponde às 23h no horário do Paquistão. Trinta minutos depois, às 23h30 no horário do Paquistão, o presidente do Fed, Kevin Warsh, realizará a coletiva de imprensa.

E essa distinção importa: 23h30 é a coletiva de imprensa do Fed, não um evento de CPI. O CPI de agosto já foi divulgado em 11 de setembro.

O CPI cheio de agosto ficou em 3,4% na comparação anual e 0,4% na comparação mensal, enquanto o CPI núcleo ficou em 2,4% na comparação anual e 0,3% na comparação mensal, contra um consenso de 0,2%. O PPI de agosto também veio forte, em 0,4% na comparação mensal e 5,4% na comparação anual.

É por isso que acredito que o mercado se concentrará menos na decisão sobre os juros e muito mais no dot plot atualizado e na linguagem de Warsh.

ONDE O MERCADO ESTÁ

A faixa-alvo dos Fed funds está atualmente em 3,50%–3,75%. A precificação do mercado avançou agressivamente na direção de um aumento de 25 pontos-base, com o CME FedWatch indicando cerca de 87%–90% de probabilidade, enquanto a Polymarket dá apenas cerca de 18% de chance de nenhuma mudança.

Mas há uma desconexão interessante.

Uma pesquisa da Reuters com economistas ainda mostra aproximadamente 70% esperando a manutenção.

Essa diferença entre a precificação do mercado e as expectativas dos economistas cria a possibilidade de uma reação excepcionalmente forte se o Fed entregar algo diferente daquilo para o qual os traders já se posicionaram.

Vários fatores impulsionaram as expectativas em direção a uma política mais restritiva: inflação persistente, preços ao produtor mais fortes, criação de empregos em torno de 162.000, Brent próximo de US$ 106, WTI acima de US$ 100 e o rendimento dos Treasuries de 10 anos perto de 5%.

O BTC está atualmente em torno de US$ 75.920, após cair abaixo de US$ 77.000. Sua máxima de setembro foi de aproximadamente US$ 82.253, enquanto a mínima de agosto ficou perto de US$ 69.300. Comparado à sua abertura de 1º de janeiro, em torno de US$ 87.497, o Bitcoin continua aproximadamente 10%–11% abaixo no ano.

O ETH está em torno de US$ 2.500. Ele subiu fortemente no último mês, mas falhou duas vezes próximo de US$ 2.600.

O ouro caiu recentemente abaixo de US$ 4.300, chegando a cerca de US$ 4.279, enquanto as ações dos EUA também sofreram pressão. O S&P 500 fechou perto de 7.597, o Nasdaq perdeu cerca de 1,1% e o Dow recuou 0,48%.

A LIQUIDEZ CONTA UMA HISTÓRIA DIFERENTE

Apesar da fraqueza do Bitcoin, a demanda institucional não desapareceu.

Os ETFs spot de Bitcoin dos EUA atraíram aproximadamente US$ 770 milhões durante as primeiras quatro sessões de setembro e cerca de US$ 3,8 bilhões ao longo de três semanas. Somente agosto trouxe aproximadamente US$ 3,52 bilhões em entradas.

Ainda assim, os fluxos de ETFs no acumulado do ano continuam negativos em aproximadamente US$ 1,07 bilhão.

Isso me mostra que o mercado está vivenciando uma batalha complexa entre acumulação institucional e pressão macroeconômica.

O impulso dos ETFs de Ethereum também esfriou, com cerca de US$ 24 milhões em saídas após uma entrada semanal de US$ 824 milhões.

O funding é outro sinal importante. O funding perpétuo está em torno de +0,0031% a cada quatro horas, abaixo da média de 30 dias, de +0,0055%. Na minha visão, a alavancagem está elevada o suficiente para criar volatilidade, mas ainda não está em um nível extremo.

Quando o PPI surpreendeu o mercado em 10 de setembro, o Bitcoin perdeu aproximadamente US$ 1.200 e mais de US$ 190 milhões em posições compradas foram liquidados em uma hora.

O ETH tem uma área de risco ainda maior, com mais de US$ 1 bilhão em alavancagem comprada posicionada abaixo de US$ 2.400.

OS TRÊS CENÁRIOS DO FED

Meu primeiro cenário é um aumento de 25 pontos-base combinado com uma orientação agressiva.

Se o Fed sinalizar um aperto adicional, os rendimentos reais e o dólar poderão subir. O Bitcoin poderá revisitar US$ 73.000–US$ 75.500, com uma queda mais profunda em direção a US$ 70.000–US$ 72.000 sendo possível. O ETH poderá cair em direção a US$ 2.250–US$ 2.400, enquanto o ouro poderá se mover em direção a US$ 4.150–US$ 4.230.

As ações dos EUA também enfrentariam pressão.

Meu segundo cenário é o que atualmente considero mais provável: um aumento seguido de uma mensagem dependente dos dados, sem novos aumentos imediatos.

Se o aumento já estiver precificado, o mercado poderá inicialmente cair antes de reverter. O Bitcoin poderá se recuperar em direção a US$ 79.500–US$ 82.000, o ETH poderá recuperar US$ 2.600 e potencialmente testar US$ 2.750–US$ 2.800, enquanto o ouro poderá se recuperar em direção a US$ 4.380–US$ 4.480.

O terceiro cenário é nenhum aumento.

Essa seria a maior surpresa e poderia desencadear uma forte reação de busca por risco. O Bitcoin poderia mirar US$ 82.000–US$ 85.000, o ETH, US$ 2.700–US$ 2.900, e o ouro poderia subir acima de US$ 4.500.

MEU ROTEIRO DE MERCADO PARA 7 DIAS

15 de setembro: Mantenha os tamanhos das posições menores antes do Fed e evite alavancagem desnecessária. A votação do CLARITY Act é outro evento que vale acompanhar, mas, para mim, o Fed continua sendo o principal catalisador macroeconômico.

16 de setembro: Este é o dia de maior risco. Das 23h até aproximadamente 1h no horário do Paquistão, eu trataria o mercado como uma zona de apagão. Os spreads podem aumentar, as velas podem reverter violentamente e as ordens a mercado podem se tornar extremamente perigosas.

17 de setembro: Este é o dia de digestão. Dados do setor imobiliário, o índice do Fed da Filadélfia e a decisão do Banco do Japão podem adicionar outra camada de volatilidade. Quero ver a estrutura de 4 horas antes de confiar em uma nova direção.

18 de setembro: O vencimento trimestral de opções traz outro possível pico de volatilidade. Não seria surpreendente ver longos pavios e reversões repentinas.

19–20 de setembro: A liquidez do fim de semana fica mais escassa. Rompimentos precisam de confirmação, pois grandes pavios do BTC podem aparecer rapidamente.

21 de setembro: A participação institucional retorna. Os fluxos de ETFs e os níveis estabelecidos durante as sessões anteriores se tornam mais importantes.

NÍVEIS IMPORTANTES QUE ESTOU OBSERVANDO

BTC:
Baixista abaixo de US$ 78.100.
Suportes: US$ 76.500, US$ 75.000 e US$ 73.700.
Altista acima de US$ 79.500.
Alvos: US$ 81.250 e US$ 82.300.

ETH:
US$ 2.400 é a linha principal.
Acima disso: US$ 2.600 e US$ 2.750.
Abaixo disso: US$ 2.300 e potencialmente US$ 2.000.

Ouro:
Zona importante: US$ 4.270–US$ 4.325.
Abaixo de US$ 4.230, a configuração perderia força.
Alvos de alta: US$ 4.450–US$ 4.500.
Um rompimento para baixo poderia expor US$ 4.100.

S&P 500:
Suporte em torno de 7.565–7.527.

Nasdaq:
25.650 é um nível importante.

Dow:
50.000 continua sendo um suporte importante.

MINHA ABORDAGEM PESSOAL

Acredito que a própria decisão sobre os juros pode ser menos importante do que a mensagem que a acompanha.

Se o mercado receber o aumento esperado, mas o Fed sinalizar paciência depois disso, o pânico inicial poderá se transformar em uma alta de alívio.

É por isso que atualmente prefiro exposição à vista e acumulação gradual, em vez de alavancagem agressiva.

Minhas faixas-base para os próximos sete dias são:

BTC: US$ 75.500–US$ 82.000
ETH: US$ 2.300–US$ 2.750
Ouro: US$ 4.240–US$ 4.480
S&P 500: 7.520–7.720

Mas, se o dot plot se tornar significativamente mais agressivo, eu imediatamente adotaria uma postura mais defensiva.

Para mim, esta semana não se trata de prever cada vela.

Trata-se de proteger o capital, esperar pela confirmação e permitir que o mercado revele sua direção.

Dinheiro em caixa também é uma posição.

Às vezes, a operação mais forte é simplesmente esperar o ruído desaparecer.

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