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Receita da Robinhood Chain cai novamente: recuo ou perda de força?

A Robinhood Chain tem sido uma das redes de Camada 2 mais interessantes para acompanhar recentemente. Algumas semanas atrás, a rede atraiu muita atenção por causa da atividade excepcionalmente alta que ocorria on-chain.

Agora, a situação parece diferente.

A receita da Robinhood Chain vem caindo por vários dias consecutivos. Isso naturalmente levanta uma questão importante. A rede está perdendo força ou estamos simplesmente vendo a atividade voltar a níveis mais normais após um período de congestionamento extremo?

Acho que a resposta é mais complicada do que simplesmente chamar isso de queda.

O que causou o pico anterior de receita?

A Robinhood Chain foi lançada com forte foco em levar ativos financeiros e atividade on-chain a um público mais amplo. Após o lançamento, no entanto, uma grande quantidade de atividade de trading começou a passar pela rede.

A atividade com memecoins se tornou uma parte importante desse crescimento. A atividade de launchpads, os bots de trading e os traders de curto prazo criaram um aumento significativo nas transações.

Durante o período mais movimentado, o congestionamento da rede elevou os custos das transações muito acima do normal.

Isso é importante porque custos de gas mais altos podem aumentar diretamente a receita da rede.

Portanto, quando a Robinhood Chain registrou uma receita diária muito alta durante o período de pico, isso não ocorreu necessariamente porque o número de usuários se tornou de repente permanentemente maior. Uma grande parte do aumento estava ligada ao custo de usar a rede durante um período de atividade intensa.

A receita está caindo agora

A parte interessante é que a receita continuou a diminuir mesmo que a atividade on-chain não tenha desaparecido.

A atividade de transações continua significativa, enquanto o custo médio das transações caiu.

Isso cria um cenário muito diferente de uma simples fuga de usuários.

Se menos pessoas estivessem usando a rede, normalmente esperaríamos que várias métricas enfraquecessem juntas. Em vez disso, a situação atual parece estar mais relacionada aos preços do gas voltando a níveis normais.

Em termos simples, a Robinhood Chain pode não estar perdendo todos os seus usuários.

Ela pode simplesmente estar ganhando menos com cada transação.

Essa diferença importa.

A questão de 29 de setembro

Há outro acontecimento que pode se tornar muito mais importante para a rede.

A Robinhood introduziu um subsídio de gas para usuários de carteiras quando a rede foi lançada. O objetivo era reduzir o atrito de usar a rede e incentivar a adoção inicial.

Espera-se que esse subsídio termine por volta de 29 de setembro.

Isso pode se tornar um teste importante para a Robinhood Chain.

Enquanto as transações são fortemente subsidiadas, os usuários têm pouquíssimos motivos para pensar nos custos das transações. Quando as taxas normais retornarem, o comportamento desses usuários poderá nos dizer muito mais sobre a demanda genuína.

Se a atividade de trading continuar forte após o fim do subsídio, isso será um sinal positivo de que os usuários estão realmente interessados no ecossistema.

Se a atividade cair acentuadamente, isso poderá sugerir que parte do crescimento anterior foi fortemente influenciada pelo ambiente de transações gratuitas.

O que estou observando

Para mim, a receita sozinha não é suficiente para avaliar o futuro da Robinhood Chain.

Eu prefiro observar várias métricas em conjunto.

Transações diárias

Volume de trading em DEXs

Usuários ativos

Custos de gas

Oferta de stablecoins

Valor total bloqueado

Atividade da rede após o fim do subsídio de gas

Observar essas métricas em conjunto pode nos dar uma visão muito mais clara do que focar em um único número de receita.

Portanto, a situação atual é interessante, e não simplesmente baixista.

A receita claramente esfriou em relação aos níveis extremos anteriores, mas uma receita menor não significa automaticamente que o ecossistema esteja morrendo.

Na verdade, custos de gas menores podem ser benéficos para os usuários, pois transações mais baratas tornam a rede mais fácil de usar.

A verdadeira questão é se a atividade conseguirá permanecer forte quando as vantagens temporárias desaparecerem.

HOOD e HOODG

Também há uma distinção importante entre a atividade da Robinhood Chain e a Robinhood Markets como empresa.

A desaceleração na receita da blockchain não significa automaticamente que o negócio mais amplo da Robinhood esteja enfraquecendo.

A Robinhood Markets continua sendo uma importante plataforma financeira, e o sentimento do mercado em relação à empresa pode se mover independentemente da atividade em sua blockchain.

A listagem tokenizada de HOODG na Gate também pode acompanhar o ambiente do mercado acionário subjacente, portanto é importante não tratar a receita da blockchain e o desempenho da ação como exatamente a mesma história.

Minha visão atual

Eu descreveria a situação atual da Robinhood Chain como uma fase de normalização, em vez de imediatamente chamá-la de perda de força.

Os números anteriores de receita eram excepcionalmente altos e foram sustentados por atividade intensa e custos de transação mais elevados.

Agora os preços do gas esfriaram, então a receita naturalmente caiu.

O teste maior ainda está por vir.

O dia 29 de setembro poderá fornecer informações valiosas sobre a força da demanda orgânica quando o subsídio de gas não estiver mais disponível.

Se a atividade permanecer saudável depois desse momento, a atual queda da receita poderá simplesmente se revelar um ajuste normal após um período de lançamento excepcionalmente forte.

Se a atividade cair significativamente, então o mercado poderá ter que reconsiderar quanto do crescimento anterior foi impulsionado por incentivos.

Por enquanto, acho que a melhor abordagem é observar os dados, em vez de reagir apenas à manchete sobre a receita.

O que você acha?

A Robinhood Chain está simplesmente voltando ao normal após um período de atividade excepcionalmente forte, ou este é o início de uma desaceleração mais prolongada?

Gostaria de saber como você está interpretando os dados atuais on-chain.

Isto é apenas para fins de discussão e educação, não constitui aconselhamento financeiro. Sempre faça sua própria pesquisa antes de tomar qualquer decisão de investimento.
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