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US$ 2 trilhões por uma empresa de IA? Esse é o número que torna impossível ignorar a história do IPO da Anthropic.

A Anthropic teria escolhido a Nasdaq para seu possível IPO, marcando outro grande passo rumo à entrada de uma das empresas privadas de IA mais observadas do mundo no mercado público.

Mas há uma distinção importante aqui.

A escolha da Nasdaq foi noticiada, e a Anthropic já confirmou que enviou confidencialmente à SEC um rascunho da declaração de registro S-1. As reportagens apontam para um possível IPO em outubro de 2026, mas a data exata da listagem, o tamanho da oferta e a avaliação final ainda não foram confirmados oficialmente.

Essa última parte importa.

Porque o número que está recebendo mais atenção agora é US$ 2 trilhões+.

A rodada de financiamento mais recente divulgada da Anthropic avaliou a empresa em aproximadamente US$ 965 bilhões após o aporte, depois de captar cerca de US$ 65 bilhões. Uma possível avaliação de IPO acima de US$ 2 trilhões representaria, portanto, um salto dramático em relação à sua última avaliação no mercado privado.

Mas eu não trataria US$ 2 trilhões como um número confirmado.

Atualmente, é um número de expectativa do mercado/reportado, não uma avaliação oficial do IPO. O preço final só ficará claro quando a Anthropic fornecer os detalhes relevantes do registro público e passar pelo processo efetivo de precificação do IPO.

E é aqui que a história da Anthropic fica muito mais interessante.

A Anthropic não está mais simplesmente vendendo uma narrativa de IA.

A empresa por trás da Claude AI vem crescendo rapidamente em IA empresarial, programação, agentes e aplicações comerciais de grande escala. Reportagens recentes indicam que a Anthropic gerou aproximadamente US$ 11,5 bilhões em receita no 2º trimestre, com a receita crescendo dramaticamente ano a ano. As reportagens também indicam que a empresa espera permanecer lucrativa em uma base operacional ajustada pelo segundo trimestre consecutivo.

Isso muda o debate sobre a avaliação.

A pergunta já não é apenas:

“Até que tamanho a IA poderia chegar?”

Ela está se tornando:

“Quanto valem, de fato, a receita sustentável e a lucratividade da IA?”

E há outra comparação que vale a pena acompanhar: a SpaceX.

A enorme avaliação da SpaceX no mercado privado e as expectativas para seu eventual mercado público já demonstraram como os investidores podem precificar agressivamente empresas com tecnologia dominante, forte demanda e enorme potencial de crescimento no longo prazo.

A Anthropic pode se tornar outro grande teste desse apetite.

Se os investidores aceitarem, no fim, uma avaliação de US$ 2 trilhões+, isso poderá estabelecer uma referência completamente diferente para empresas privadas e públicas de IA de fronteira.

Isso teria consequências para além da Anthropic.

Outros laboratórios de IA, empresas de semicondutores, provedores de nuvem, operadores de data centers e negócios de infraestrutura de IA poderiam todos ser reavaliados com base no múltiplo de avaliação que o mercado público atribuir à Anthropic.

Mas também há um risco.

As avaliações no mercado privado podem mudar rapidamente porque as rodadas de financiamento são relativamente pouco frequentes. As empresas públicas enfrentam a descoberta de preços todos os dias de negociação. Depois que a Anthropic se tornar pública, os investidores terão acesso a muito mais informações financeiras e poderão avaliar crescimento, margens, fluxo de caixa e gastos em relação à avaliação.

É por isso que o próprio IPO pode ser mais importante do que a avaliação anunciada.

Uma avaliação de US$ 2 trilhões parece impressionante.

Mas o verdadeiro teste será saber se os investidores públicos continuarão sustentando essa avaliação depois que o entusiasmo da listagem diminuir.

Por enquanto, é assim que vejo as informações:

Escolha da Nasdaq: noticiada.
S-1 confidencial: confirmado.
Última avaliação privada divulgada: ~US$ 965 bilhões.
Último financiamento divulgado: ~US$ 65 bilhões.
Possível janela do IPO: outubro de 2026, segundo as reportagens.
Avaliação de US$ 2 trilhões+: especulação/expectativa do mercado, não confirmada.

Portanto, estou acompanhando a Anthropic menos como apenas mais um IPO e mais como um evento de descoberta de preços para todo o mercado de IA.

Se a Anthropic conseguir entrar com sucesso nos mercados públicos com uma avaliação acima de US$ 2 trilhões, a mensagem será clara:

Wall Street não está precificando apenas quanto as empresas de IA ganham hoje.

Está precificando quanto poder econômico os investidores acreditam que a infraestrutura de IA do futuro poderá capturar.

E isso poderia fazer do IPO da Anthropic na Nasdaq uma das listagens de tecnologia mais importantes a acompanhar.

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