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O ouro está em um ponto de decisão muito importante
O ouro não está fraco o suficiente para ser considerado baixista, mas já não está mais na fase de momentum consistente que vimos anteriormente. A parte interessante agora é a disputa em torno de US$ 4.300–US$ 4.400 após a forte volatilidade da semana passada.

Os dados spot mais recentes disponíveis de XAU/USD mostram o ouro em torno de US$ 4.349/oz, em alta de cerca de 0,75% na sessão mais recente, com uma máxima e mínima diária de US$ 4.292–US$ 4.403. O ouro ainda estava aproximadamente 1,5% mais baixo na semana após a recuperação de sexta-feira. Como o ouro spot é negociado por meio de um mercado OTC fragmentado, não há um volume spot consolidado confiável de 24 horas nem uma capitalização de mercado confiável, então não vou inventar nenhum dos dois números.

Tecnicamente, US$ 4.290–US$ 4.320 é a primeira zona séria de demanda. É nessa região que os compradores defenderam a recente liquidação. Se essa área continuar se mantendo, o mercado poderá construir outra recuperação. Acima dela, US$ 4.400–US$ 4.435 é a principal zona de oferta. O ouro enfrentou dificuldades repetidamente nessa região, então um rompimento precisa de um fechamento consistente, e não apenas de uma sombra.

O cenário macroeconômico é misto. O CPI de agosto veio em 3,4% no comparativo anual e 0,4% no comparativo mensal, enquanto os mercados passaram a precificar uma probabilidade de aproximadamente 87% de alta dos juros pelo Fed na próxima reunião. Rendimentos mais altos e um dólar mais forte estão pressionando o ouro, enquanto as tensões geopolíticas e os preços elevados do petróleo estão fornecendo a demanda por ativos de proteção. O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos recuou recentemente de perto de 5%, mas continua elevado.

O Bitcoin também está sendo negociado em torno de $77K e em queda de cerca de 3,9% nos últimos sete dias, mostrando que o apetite por risco mais amplo continua cauteloso. Isso não determina diretamente o ouro, mas me mostra que este não é um ambiente em que eu queira perseguir rompimentos cegamente.

Nos derivativos, os dados mais recentes da CFTC mostram 411.227 contratos futuros de ouro da COMEX em aberto, enquanto os grandes especuladores continuaram fortemente comprados líquidos. Esse posicionamento significa que a alta pode continuar, mas o posicionamento concentrado também aumenta o risco de reversões acentuadas.

Cenário altista: quero um rompimento decisivo e uma sustentação acima de US$ 4.435. Um reteste confirmado em torno de US$ 4.420–US$ 4.435 poderia oferecer uma entrada mais consistente. Invalidação abaixo de US$ 4.350. Alvos: US$ 4.490, US$ 4.600 e, depois, a máxima importante anterior em torno de US$ 4.698.

Cenário baixista: um rompimento consistente abaixo de US$ 4.290 altera a estrutura. Após a confirmação, eu observaria US$ 4.240 e depois US$ 4.150, com suporte mais profundo em torno de US$ 4.050. Recuperar US$ 4.320 após o rompimento enfraqueceria a configuração baixista.

Minha preferência aqui é por um rompimento ou um recuo confirmado, não por tentar adivinhar o meio do intervalo. Arrisque apenas 1–2% do capital. Se o stop for mais amplo, reduza o tamanho da posição proporcionalmente, em vez de aumentar o risco.

Veredito final: Neutro, com um leve viés altista acima de US$ 4.290.
Um movimento sustentado acima de US$ 4.435 me deixaria decisivamente altista. Um rompimento confirmado abaixo de US$ 4.290 mudaria meu viés para baixista.

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