#AugustCoreCPIBeatsExpectations

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O relatório do CPI cheio de agosto apresenta um cenário misto que aumenta o risco de ventos contrários de curto prazo para os ativos de risco.

Impacto nas probabilidades de alta dos juros pelo Fed em setembro

Sim, a alta do CPI mensal subjacente reforça as expectativas de uma política monetária restritiva.

Inflação cheia vs. subjacente: embora o CPI cheio (0,4% mensal; 3,4% anual) e o CPI subjacente anual (2,4%) tenham vindo em linha com as previsões, a alta mensal de 0,3% na inflação subjacente superou a taxa esperada de 0,2%. Como o Federal Reserve dá um peso significativo às tendências mensais do núcleo para avaliar a persistência subjacente dos preços, essa alta mensal de 0,3% — o nível mais alto desde maio — sinaliza um possível obstáculo no processo de desinflação subjacente.

Mudança na precificação do mercado: impulsionada por dados do Índice de Preços ao Produtor (PPI) acima do esperado (alta mensal de 0,4%) e pela força contínua dos preços do petróleo Brent, houve uma atividade significativa nos mercados futuros de juros. As expectativas do mercado (probabilidade) de uma alta de 25 pontos-base na próxima reunião do FOMC subiram para a faixa de 85%–90%.

*Impacto nos rendimentos dos Treasuries dos EUA: refletindo as expectativas de uma política mais restritiva e de uma taxa terminal mais alta, o rendimento da nota do Treasury dos EUA de dois anos subiu em direção ao nível de 4,61%.

Pressão sobre o Bitcoin (BTC)

*Sim, o Bitcoin enfrenta resistência estrutural e pressão baixista de curto prazo.

*Liquidez e custo de oportunidade: a alta dos rendimentos dos títulos e o fortalecimento do dólar dos EUA aumentam o custo de manter ativos especulativos sem rendimento, como as criptomoedas.

Movimentação volátil dos preços: o BTC apresentou fortes oscilações imediatamente após a divulgação dos dados; enquanto os investidores avaliavam os sinais mistos do relatório — a inflação subjacente anual desacelerando para 2,4%, enquanto a inflação subjacente mensal superava as expectativas em 0,3% — o preço caiu brevemente para o nível de US$ 76.700 antes de se recuperar em direção a US$ 77.400. Mais de US$ 700 milhões em posições cripto alavancadas foram liquidadas durante essa volatilidade do mercado.
Níveis críticos a observar:

Suporte (US$ 76.000–US$ 77.000): manter-se acima dessa faixa evita uma correção mais profunda em direção às zonas críticas de demanda localizadas abaixo. Uma queda sustentada abaixo do nível de US$ 76.000 sinalizaria a continuidade da correção impulsionada por fatores macroeconômicos.

Resistência (US$ 79.000–US$ 80.000): para recuperar o impulso de alta, o BTC precisa romper novamente acima do nível de US$ 80.000, onde há uma liquidez significativa do lado vendedor. ---

Visão geral

Embora a desaceleração contínua do CPI subjacente anual em direção ao nível de 2,4% apresente um cenário positivo de longo prazo, a volatilidade atual da inflação subjacente mensal garante que o Fed manterá uma postura hawkish antes de sua reunião de política monetária. Até que as expectativas sobre os juros se estabilizem e os rendimentos dos Treasuries recuem, espera-se que o Bitcoin seja negociado dentro de uma faixa específica, provavelmente apresentando um viés defensivo.

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