#SenateReleasesNewCLARITYAct
A Lei CLARITY não é mais apenas uma manchete regulatória. O dia 15 de setembro poderá mostrar se o Senado dos EUA consegue realmente construir apoio suficiente para avançar com uma legislação sobre a estrutura do mercado cripto.
Em 10 de setembro, os republicanos do Senado divulgaram uma versão revisada, de 630 páginas, da Lei CLARITY de Mercado de Ativos Digitais. O próximo grande passo é uma votação processual de encerramento de debate em 15 de setembro. Essa distinção é importante: uma votação bem-sucedida colocaria o projeto no processo legislativo, mas não significaria que a Lei CLARITY virou lei. O Senado precisa de 60 votos para superar esse obstáculo.
Os números explicam a dificuldade.
Os republicanos atualmente ocupam 53 cadeiras no Senado. Portanto, supondo que a bancada republicana permaneça unida, seriam necessários pelo menos sete votos de fora da bancada republicana para chegar a 60. É por isso que as negociações bipartidárias são mais importantes do que a própria manchete.
O projeto revisado não é simplesmente uma reimpressão da versão anterior.
Uma mudança importante trata de protocolos DeFi que não são genuinamente descentralizados. A nova linguagem aborda situações em que pessoas ou entidades identificáveis mantêm controle significativo sobre um protocolo. Alguns protocolos que se enquadrem nos critérios poderão estar sujeitos ao registro na CFTC e às exigências da Lei de Sigilo Bancário. O texto revisado também restringe algumas disposições de DeFi a transações de commodities digitais à vista e em dinheiro e esclarece a capacidade das cooperativas de crédito de se envolverem em atividades com ativos digitais.
Mas vários problemas políticos importantes permanecem.
As regras de ética, as proteções contra a lavagem de dinheiro e a economia das stablecoins ainda são grandes pontos de divergência. O setor bancário está particularmente preocupado com a possibilidade de recompensas ou rendimentos de stablecoins competirem com os depósitos bancários tradicionais. Os democratas também continuaram pressionando por salvaguardas mais fortes, enquanto alguns republicanos levantaram preocupações sobre o impacto nos bancos.
É aqui que vejo o impacto no mercado.
Cenário otimista: se a votação processual superar o limite de 60 votos, o mercado poderá interpretar isso como um avanço significativo rumo a regras mais claras para os ativos digitais nos EUA. Isso poderia melhorar o sentimento em torno das exchanges de cripto, dos emissores de tokens, da infraestrutura DeFi e da participação institucional.
Cenário pessimista: se a votação fracassar ou as negociações desmoronarem, o mercado poderá tratar isso como um retrocesso regulatório. A decepção poderá importar porque as expectativas em torno da legislação cripto dos EUA já estão elevadas.
Mas não considero nenhum dos resultados garantido.
Para mim, a lista de verificação real é simples:
60 votos → emendas → disposições sobre stablecoins → salvaguardas de ética → acordo bipartidário final.
A Lei CLARITY poderá eventualmente se tornar uma estrutura importante para o mercado de ativos digitais dos EUA, mas 15 de setembro é um teste de apoio político, não a linha de chegada.
Minha visão: observe os votos, não o hype.
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