#XAU
O ouro chegou a um ponto em que o próximo movimento provavelmente nos dirá muito mais do que o anterior.
A parte interessante é que o ouro não simplesmente desabou após o último relatório de inflação dos EUA. O CPI de agosto ficou em 0,4% na comparação mensal e 3,4% na comparação anual, enquanto o CPI subjacente aumentou 0,3%. Isso levou os mercados a precificar uma probabilidade muito maior de uma alta de juros pelo Fed na próxima semana, o que normalmente seria um claro fator contrário para o ouro.

Ainda assim, os compradores voltaram.

Essa reação importa.

A cotação à vista de sexta-feira verificada mais recentemente colocou o ouro em torno da região de US$ 4.350–US$ 4.360, após uma sessão volátil que oscilou aproximadamente entre US$ 4.295 e US$ 4.403. O ouro ainda encerrou a semana cerca de 1,5% mais baixo, então não estou classificando isso como uma reversão de alta confirmada. O que vejo é um mercado testando se a correção recente pode evoluir para uma mudança de tendência mais profunda ou se tornar outra oportunidade para os compradores.

O cenário macroeconômico é complicado. Uma inflação mais alta nos EUA e os rendimentos elevados dos Treasuries aumentam o custo de oportunidade de manter um ativo sem rendimento, como o ouro. Um rendimento do Treasury de 10 anos se aproximando de 5% é, portanto, um ponto de pressão importante.

Mas, ao mesmo tempo, a incerteza geopolítica e os preços do petróleo acima de US$ 100 mantêm vivas as narrativas de inflação e de ativo de proteção. Isso cria uma verdadeira queda de braço: rendimentos mais altos podem pressionar o ouro para baixo, enquanto o risco geopolítico pode trazer os compradores de volta ao metal.

É por isso que eu não interpretaria uma única vela forte como uma nova tendência.

Do ponto de vista gráfico, US$ 4.300 é o primeiro nível que mais me importa no lado negativo. É tanto uma importante região psicológica quanto um teste relevante para saber se a recuperação de sexta-feira terá continuidade real. Se os compradores continuarem defendendo US$ 4.300–US$ 4.320, a correção pode permanecer controlada.

O primeiro grande obstáculo no lado positivo está em US$ 4.400–US$ 4.420. A sexta-feira já mostrou rejeição nessa região, então eu gostaria de ver o preço realmente fechar acima dela, em vez de simplesmente deixar um pavio atravessá-la. Uma recuperação bem-sucedida colocaria US$ 4.500 novamente em foco, seguida pela região de resistência mais alta em torno de US$ 4.550.

Por outro lado, perder US$ 4.300 mudaria a conversa. Uma quebra diária confirmada seguida por um reteste malsucedido sugeriria que os compradores estão perdendo o controle. Nesse caso, US$ 4.250 e US$ 4.200 se tornam as próximas regiões negativas que eu monitoraria.

Meu plano de alta, portanto, baseia-se em confirmação. Eu esperaria o ouro recuperar US$ 4.400 e se manter acima desse nível em um reteste. Uma entrada potencial em torno de US$ 4.390–US$ 4.410 faria sentido apenas após a confirmação, com invalidação abaixo de aproximadamente US$ 4.350. Os objetivos de alta seriam US$ 4.450, US$ 4.500 e US$ 4.550.

A configuração de baixa exige o sinal oposto. Se o XAU/USD fechar abaixo de US$ 4.300 e depois rejeitar esse nível por baixo, uma entrada de continuação em torno de US$ 4.280–US$ 4.300 se tornaria mais interessante. Um movimento de volta acima de US$ 4.350 invalidaria essa ideia, enquanto US$ 4.250 e US$ 4.200 seriam os primeiros objetivos no lado negativo.

Prefiro esperar por uma dessas confirmações em vez de negociar diretamente no meio de US$ 4.300–US$ 4.400. Esse intervalo pode facilmente produzir falsos rompimentos enquanto as manchetes macroeconômicas movimentam os rendimentos, o dólar e o petróleo ao mesmo tempo.

Para o gerenciamento de risco, eu manteria a perda em uma única operação em torno de 1–2% do capital total. O tamanho da posição deve ser definido pela distância entre a entrada e o stop. Se o stop for mais amplo, a posição precisa ser menor; convicção nunca deve ser usada como substituta do controle de risco.

Meu veredito atual: neutro, com uma leve inclinação baixista.

A linha-chave é US$ 4.400. Uma recuperação sustentada desse nível mudaria minha tendência de curto prazo para altista. Uma quebra confirmada abaixo de US$ 4.300 fortaleceria o cenário baixista. Até que um desses níveis seja rompido de forma convincente, eu trataria o ouro como um mercado limitado por faixa, preso entre a pressão inflacionária e a demanda por proteção.

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