#AugustCoreCPIBeatsExpectations
O número do CPI de agosto pareceu “em linha” à primeira vista, mas, quando observo a reação do mercado e a estrutura atual do BTC, acredito que há muito mais neste relatório do que o título sugere.

O CPI dos EUA aumentou 0,4% na comparação mensal em agosto, enquanto a inflação anual permaneceu em 3,4%. O CPI subjacente subiu 0,3% na comparação mensal e 2,4% na comparação anual. Os números mensais e anuais da inflação cheia ficaram amplamente em linha com as expectativas, mas a inflação subjacente veio mais forte do que a estimativa mensal de 0,2% divulgada pela Reuters.

A primeira conclusão que tiro disso é que a inflação ainda não está dando ao Federal Reserve espaço suficiente para se tornar confortavelmente dovish.

A meta do Fed é de 2%, enquanto o CPI cheio ainda está em 3,4%. Ao mesmo tempo, os preços da energia estão se tornando um problema maior novamente. Os preços da gasolina saltaram 3,9% em agosto, e outros combustíveis automotivos aumentaram 9,6% durante o mês. Isso importa porque um choque de energia pode manter a inflação cheia elevada mesmo quando alguns outros componentes estão desacelerando.

Assim, o mercado começou a recalibrar suas expectativas para o Fed.

Após a divulgação do CPI, as expectativas de uma alta de juros em setembro subiram acentuadamente. A Reuters informou que a probabilidade inicialmente chegou a cerca de 91% antes de se estabilizar perto de 87%, enquanto outra fotografia do mercado a colocou em torno de 82%. A probabilidade exata está oscilando com o mercado, mas a direção é clara: os traders estão levando muito mais a sério a possibilidade de uma alta.

Agora, observe o Bitcoin.

O BTC está sendo negociado atualmente em torno de US$ 77,3 mil, com os dados mais recentes do mercado mostrando uma faixa de 24 horas em torno de US$ 76,2 mil a US$ 79,8 mil e um volume de negociação de aproximadamente US$ 35–37 bilhões em 24 horas. Em sete dias, o BTC caiu cerca de 3%.

Na verdade, é isso que torna essa configuração interessante para mim.

O Bitcoin já sofreu alguma pressão de baixa, mas ainda não rompeu completamente a faixa atual. Portanto, não quero vender BTC a descoberto automaticamente apenas porque o Fed se tornou mais hawkish.

Em vez disso, quero ver se o BTC consegue absorver a narrativa de juros mais altos.

Se o BTC continuar mantendo a área de $76K e começar a recuperar a parte superior da faixa atual, eu ficaria mais interessado em uma configuração de compra. Um movimento de volta através de US$ 79 mil–$80K com volume convincente seria muito mais significativo para mim do que uma alta intradiária aleatória.

Por quê?

Porque um rompimento do BTC enquanto os rendimentos dos Treasuries e as expectativas para o Fed permanecem elevados mostraria um apetite genuíno por risco. Isso me diria que os compradores estão dispostos a absorver um ambiente macroeconômico menos favorável.

Por outro lado, perder a região de $76K mudaria minha visão.

Se o BTC romper essa área e não conseguir recuperá-la, especialmente enquanto o dólar e os rendimentos dos Treasuries estiverem subindo, eu não tentaria pegar a faca caindo. Nesse cenário, o mercado poderia facilmente buscar uma liquidez mais baixa antes de estabelecer o próximo suporte relevante.

Portanto, meu plano para o BTC é condicional, e não emocional:

Cenário de alta: o BTC mantém US$ 76 mil, recupera US$ 79 mil–$80K e confirma o rompimento com volume. Isso abriria espaço para uma operação de continuação.

Cenário de baixa: o BTC perde $76K e permanece abaixo desse nível. Eu me afastaria de posições compradas e esperaria uma nova base, em vez de forçar uma operação.

A parte interessante é que as ações não reagiram tão mal quanto a história da inflação poderia sugerir. A Reuters informou que o Nasdaq e o S&P 500 ganharam cerca de 0,8% após a divulgação do CPI. Isso me diz que o mercado não está simplesmente tratando o relatório como “inflação mais alta = vender tudo”.

Essa distinção é importante.

Os mercados negociam expectativas, não manchetes.

Se todos já esperam uma alta de juros do Fed e a decisão real chega exatamente como esperado, a narrativa baixista inicial pode perder força. Às vezes, a maior oportunidade surge depois que o mercado já precificou o resultado óbvio.

É por isso que não estou buscando uma venda a descoberto apenas porque as expectativas de alta de juros estão elevadas.

Para as ações, eu seria seletivo com nomes de tecnologia de longa duração. Rendimentos mais altos podem pressionar as avaliações de empresas de crescimento caras, então eu preferiria esperar recuos controlados até áreas técnicas fortes em vez de comprar um movimento estendido.

O ouro também é interessante, mas eu o trataria de forma diferente.

Rendimentos mais altos e um dólar mais forte podem criar um obstáculo para o ouro, mas o risco geopolítico e os preços elevados da energia podem sustentar a demanda por ativos de proteção. Com o petróleo já adicionando outra camada inflacionária, o ouro pode continuar volátil em ambas as direções.

Portanto, também não quero prever o ouro apenas com base no número do CPI. Quero confirmação do preço.

Se tiver que escolher a oportunidade em relação à qual estou mais otimista agora, ainda é o BTC com confirmação, não o BTC a qualquer preço.

Minha configuração preferida seria um recuo controlado do BTC que mantenha o suporte, seguido pela recuperação da zona de US$ 79 mil–$80K com volume. Isso me dá uma invalidação muito mais clara do que perseguir o mercado após uma alta aleatória.

Os principais níveis que estou observando são simples:

$76K = linha de baixa que não quero ver sendo perdida.

US$ 79 mil–$80K = área importante de recuperação/rompimento.

Acima dessa zona, o momentum poderia melhorar rapidamente se as condições macroeconômicas pararem de se deteriorar.

Abaixo de US$ 76 mil, fico na defensiva.

E há mais uma coisa que eu observaria atentamente: os rendimentos dos Treasuries e o dólar americano.

Se o BTC subir enquanto os rendimentos sobem acentuadamente, quero saber se esse movimento tem força real ou se é simplesmente um short squeeze de curto prazo.

Se o BTC subir enquanto os rendimentos se estabilizam, esse é um sinal muito mais saudável.

Essa é a diferença entre uma operação que quero perseguir e uma operação pela qual quero esperar.

Minha visão geral após o CPI, portanto, não é “alta de juros do Fed = baixa”.

É:

A inflação continua persistente → as expectativas para o Fed se tornaram mais hawkish → os rendimentos e o dólar se tornam importantes → o BTC já está sob alguma pressão → agora quero ver se o BTC consegue manter o suporte e recuperar a resistência.

Se conseguir, prefiro operar a recuperação confirmada em vez de lutar contra ela.

Se não conseguir, prefiro proteger o capital e esperar.

Para mim, a melhor oportunidade neste ambiente não é prever o Fed perfeitamente.

É esperar o mercado revelar se concorda com a narrativa do Fed.

O BTC, em torno de $77K , está nessa zona de decisão agora.

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$BTC