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Os dados de inflação dos EUA acabaram de enviar um sinal complicado ao mercado — e é exatamente por isso que a reação importa mais do que simplesmente classificar os números como otimistas ou pessimistas.

O PPI de agosto mostrou os preços ao produtor subindo 0,4% MoM e 5,4% YoY. Os bens de demanda final saltaram 1,1%, enquanto os serviços aumentaram 0,1%. A alta anual de 5,4% mostra que a pressão inflacionária no nível do produtor continua elevada.

Depois veio o CPI de hoje. Os preços ao consumidor dos EUA aumentaram 0,4% MoM em agosto e 3,4% YoY, em linha com a taxa anual esperada. O CPI núcleo subiu 0,3% MoM e 2,4% YoY, abaixo dos 2,5% de julho, embora a alta mensal do núcleo tenha sido mais forte do que os 0,2% esperados pelos economistas.

Portanto, a mensagem dos dados não é simplesmente “a inflação está desacelerando”. A inflação ao produtor continua elevada, enquanto a inflação ao consumidor ainda está acima da meta de 2% do Fed. Ao mesmo tempo, o CPI não trouxe a grande surpresa negativa que poderia ter desencadeado uma reação ainda mais forte de aversão ao risco.

Isso explica parte da força do mercado hoje. Após a divulgação do CPI, as ações americanas subiram, mesmo enquanto os traders continuavam precificando uma probabilidade maior de alta de juros pelo Fed na reunião da próxima semana.

Para as criptomoedas, eu teria cuidado ao perseguir a alta aqui.

Meu próximo foco é a confirmação do BTC + os rendimentos dos Treasuries + o dólar. Se o BTC sustentar a recuperação de hoje enquanto os rendimentos permanecerem contidos, o movimento de alívio poderá continuar. Mas, se os rendimentos começarem a subir novamente e o BTC perder a força após os dados, isso poderá se transformar em outra rejeição, em vez do início de uma tendência de alta sustentada.

Minha visão: os dados de hoje reduziram o temor de uma surpresa inflacionária ainda pior, mas não eliminaram o problema da inflação.

O próximo movimento deve ser negociado com base em confirmação, não em emoção.

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