Benson Sun: Estamos no início do maior mercado de alta da história do Bitcoin, e a “linhagem dourada” do BTC está despertando

Segundo o Mars Finance, em 6 de setembro, o fundador da Coinkarma, Benson Sun, publicou um longo artigo intitulado 《O despertar da linhagem dourada do Bitcoin: este pode ser o início da maior alta da história do BTC》, no qual afirmou: a alta já começou? Ainda há muitas pessoas céticas em relação a isso, mas acredito que o que vem pela frente não será apenas uma alta, e sim uma alta de grande magnitude.

Benson Sun acredita que o BTC está deixando de ser uma “ação de tecnologia de alto Beta” para se tornar um “ativo sólido resistente à desvalorização das moedas fiduciárias”. Sua correlação com o ouro atingiu uma máxima histórica, ao mesmo tempo que se descolou das ações americanas. O coeficiente de correlação de 60 dias entre o BTC e o ouro subiu para 0.663, superando oficialmente o pico histórico de 0.64 registrado em novembro de 2020, o maior nível desde o início dos registros de negociação em 2011. Nos dias 3 e 4 de setembro, o indicador fechou acima de 0.65 em dois pregões consecutivos, não se tratando apenas de um pavio intradiário.

Uma correlação de 60 dias entre o BTC e o ouro acima de 0.5 é extremamente rara: historicamente, isso ocorreu em apenas 2.2% dos dias de negociação, e apareceu somente em dois períodos anteriores. Em agosto de 2020, o BTC oscilava lateralmente entre US$ 10 mil e US$ 12 mil, antes de iniciar sua principal onda de alta e subir para US$ 64 mil. Em outubro de 2022, o Bitcoin estava em uma zona de fundo de longo prazo; apesar do cisne negro da FTX no meio do caminho, desde o nível do sinal até a máxima posterior de US$ 73 mil, ainda houve uma alta de 276%.

Agora é a terceira vez na história que ocorre uma correlação tão elevada com o ouro. E, desta vez, o movimento é mais puro: ao mesmo tempo que a correlação com o ouro superou 0.6, a correlação com o Nasdaq caiu para menos de 0.25. As últimas altas foram impulsionadas principalmente pela narrativa do halving combinada com a expansão da liquidez do dólar; o “ouro digital” era mais um tema do que uma verdadeira tendência principal. O mercado apresentou uma rara combinação de “alta correlação com o ouro + baixa correlação com as ações americanas + ampla limpeza de posições”, enquanto, no cenário macroeconômico, os problemas relacionados à dívida dos Estados Unidos e à credibilidade do dólar estão sendo precificados novamente. Por isso, Benson Sun acredita que o momento atual se parece mais com o início da principal etapa de uma alta do que com uma recuperação comum após uma forte sobrevenda.

O mercado também apresentou uma divergência entre o índice do dólar americano (DXY) e os juros dos títulos do Tesouro dos EUA: nos últimos três meses, o rendimento dos Treasuries de 30 anos subiu de 5.0% para 5.25% e, em 18 de agosto, chegou a tocar 5.34%, a máxima desde 2007, mas o DXY caiu de 101 para abaixo de 100. Juros renovando máximas enquanto o dólar não sobe e, ao contrário, cai, indica que a confiança do mercado no dólar está diminuindo. Se as operações de proteção contra a desvalorização voltarem a ser a principal tendência do mercado, e o BTC justamente atingir uma máxima histórica de correlação com o ouro nesse momento, essa coincidência merece atenção. Nos últimos anos, o mercado se acostumou a tratar o BTC como uma ação de tecnologia de alta volatilidade, mas este ciclo é diferente: em agosto, o BTC subiu cerca de 24% em uma única semana, enquanto, no mesmo período, o ouro subiu 5.6% e o Nasdaq caiu 2.1%. A “linhagem dourada” do BTC está despertando.