#AnthropicSigns35BCloudDeal

O valor de US$ 35 bilhões é enorme, mas o que realmente chama atenção é a estrutura de financiamento ao redor dele.

A Anthropic assinou um acordo com a Lambda, apoiada pela Nvidia, para aproximadamente 350 MW de capacidade em um data center no Texas; a própria Nvidia está envolvida no leasing e no fornecimento de chips. A Anthropic também investiu recentemente outros US$ 45 bilhões na Nscale para obter capacidade de computação em nuvem para IA.

Na minha visão: isso está se tornando o motor financeiro da infraestrutura de IA.

1. A Anthropic não está comprando poder computacional porque acredita que as GPUs são baratas. Está comprando porque a escassez de poder computacional se tornou uma restrição estratégica.

O uso do Claude — especialmente do Claude Code — está aumentando rapidamente, e a Anthropic parece estar garantindo capacidade com anos de antecedência, em vez de se arriscar a ficar exposta a restrições de GPUs. A assinatura simultânea de acordos de computação de US$ 35 bilhões, US$ 45 bilhões e outros contratos enormes sugere que a empresa espera que a demanda permaneça extremamente alta.

2. A Nvidia está passando de fornecedora de chips a financiadora de infraestrutura.

Esta é a parte mais fascinante para mim.

A Nvidia vende GPUs → ajuda a financiar/garantir a infraestrutura → a infraestrutura é construída → a Anthropic aluga recursos computacionais → a Lambda compra/distribui GPUs da Nvidia → a Nvidia gera uma demanda enorme por hardware adicional.

É um mecanismo poderoso.

E este não é um caso isolado: segundo relatos, a Nvidia está comprometendo US$ 36 bilhões como parte de sua iniciativa mais ampla de financiamento de computação para IA, enquanto outras notícias levantam questões sobre o possível risco financeiro que a Nvidia poderá acabar assumindo.

3. No entanto, o argumento da “bolha de IA” também se torna legítimo aqui.

Há uma distinção crucial entre:

“A IA está sendo exagerada.”

e

“A estrutura de financiamento que sustenta a infraestrutura de IA se tornou agressiva demais.”

Acredito que a segunda preocupação seja muito mais plausível.

Claude, ChatGPT, Gemini etc. Se os projetos gerarem receita suficiente para justificar a enorme quantidade de poder computacional repetitivo consumido, o investimento em infraestrutura poderá funcionar perfeitamente bem.

No entanto, se os preços dos modelos de IA caírem rapidamente enquanto a eficiência da inferência aumentar, os compromissos de capacidade de hoje, de US$ 35 bilhões/US$ 45 bilhões, poderão se tornar contratos legados caros.

Esse é o risco de fixar poder de processamento sem saber qual será o custo de uma unidade de inteligência de IA daqui a 3-5 anos.

O maior vencedor pode, na verdade, ser a Nvidia.

Ironicamente, o sucesso competitivo da Anthropic poderia beneficiar a Nvidia mesmo que a Anthropic desenvolva posteriormente mais silício próprio.

A estratégia da Nvidia parece cada vez mais ser:

“Não preciso ser dona da empresa de IA. O ecossistema de IA precisa consumir quantidades enormes de poder de processamento.”

Este é um modelo de negócios muito diferente de simplesmente vender GPUs.

E a Nvidia também está investindo em empresas e tecnologias que poderiam, no fim, desafiar partes do próprio monopólio de hardware da empresa.

Eis o que vou acompanhar em seguida:

Para mim, há três números mais importantes do que o valor anunciado de US$ 35 bilhões:

1. Crescimento da receita impulsionado por humanos — a receita poderá, no fim, sustentar gastos computacionais nessa escala?

2. Uso de computação — esses data centers estão realmente operando perto da capacidade máxima?

3. Custo por token — com que rapidez está caindo o custo de produzir resultados úteis de IA?

Se o custo por token cair enquanto a receita e o uso continuarem a explodir, isso não será necessariamente uma bolha. Pode ser potencialmente a fase inicial de infraestrutura de uma nova e enorme indústria de computação.

Se a capacidade continuar sendo financiada mais rapidamente do que as empresas de IA conseguem monetizá-la, então estaremos diante de algo muito mais semelhante a uma bolha.

Em conclusão: estou otimista quanto à demanda por infraestrutura essencial de IA, mas cada vez mais cauteloso em relação à arquitetura de financiamento. A corrida tecnológica está se transformando em uma corrida de capital, e a Nvidia está se posicionando não apenas como uma comerciante de armas, mas cada vez mais como uma banqueira.

$NVDA ‌