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Preço atual e estrutura do mercado
O ouro está sendo negociado em torno de US$ 4.456,66 por onça, com o mercado apresentando atualmente apenas uma pequena variação intradiária. Após atingir a máxima mensal próxima de US$ 4.697,66 em 25 de agosto, o XAU/USD recuou acentuadamente e agora está se consolidando perto da região de US$ 4.450. O ponto importante é que o ouro não reverteu completamente seu avanço mais amplo de agosto, mas o momentum de curto prazo claramente perdeu força após a rejeição da região entre US$ 4.600 e US$ 4.700.

Movimento recente dos preços

O candle de 28 de agosto mudou a estrutura de curto prazo. O ouro abriu perto de US$ 4.601,84, atingiu US$ 4.630,25 e depois caiu para US$ 4.445,39, fechando em torno de US$ 4.455,15. Um movimento desse tamanho, da faixa superior de US$ 4.600 de volta para perto de US$ 4.450, mostra que os vendedores estavam dispostos a defender agressivamente preços mais altos. Desde então, o preço se estabilizou em vez de continuar caindo, o que torna a região de US$ 4.445 o primeiro teste importante para os compradores.

Suporte imediato

A região entre US$ 4.430 e US$ 4.450 é atualmente a zona de suporte de curto prazo mais importante. Ela importa porque a última liquidação encontrou compradores nessa área, e o mercado permaneceu acima da mínima de 28 de agosto. Se o ouro continuar sustentando essa zona, o declínio recente ainda poderá ser interpretado como uma correção dentro de uma estrutura maior de alta. Um movimento sustentado abaixo dela indicaria que os vendedores estão ganhando mais controle.

Resistência principal

A primeira resistência séria está entre US$ 4.600 e US$ 4.630. Essa zona é importante porque contém a abertura e a máxima da grande rejeição de 28 de agosto, além de várias reações recentes do mercado. O ouro não precisa simplesmente tocar essa área; os compradores precisariam se manter acima dela para demonstrar que a oferta anterior foi absorvida. Acima disso, a faixa entre US$ 4.670 e US$ 4.700 se torna a principal banda de resistência, com US$ 4.697,66 representando a máxima recente de agosto.

Níveis psicológicos

O mercado está atualmente preso entre dois números psicológicos importantes: US$ 4.500 e US$ 4.600. Permanecer acima de US$ 4.500 manteria a consolidação atual relativamente construtiva, enquanto recuperar US$ 4.600 melhoraria significativamente a estrutura de curto prazo. Por outro lado, perder US$ 4.400 colocaria o mercado sob pressão adicional, pois confirmaria que os vendedores estão afastando o preço das máximas recentes, em vez de simplesmente realizando lucros.

Momentum e liquidez

A estrutura recente dos preços sugere que o momentum enfraqueceu, em vez de ter sido completamente revertido. O ouro subiu quase verticalmente no início de agosto, alcançando quase US$ 4.700, mas a rejeição criou uma grande faixa de liquidez não resolvida entre meados da faixa de US$ 4.400 e US$ 4.600. Uma recuperação acima de US$ 4.600 poderia trazer os compradores de volta em direção à máxima anterior, enquanto outra falha perto da resistência poderia manter o preço girando em torno da faixa atual.

Posicionamento em derivativos

A atividade de derivativos aumentou significativamente durante a liquidação recente, mas não há, nas fontes que consigo verificar hoje, um número atual e confiável para o open interest, o funding e o posicionamento comprado/vendido do XAU/USD em todo o mercado. Portanto, eu não atribuiria um número inventado ao mercado. O que está claro é que o forte movimento de 28 de agosto ocorreu junto com uma atividade de negociação elevada, o que significa que o declínio não foi simplesmente causado por um mercado inativo.

Dólar e rendimentos dos Treasuries

A maior pressão macroeconômica sobre o ouro hoje vem das perspectivas para as taxas de juros dos EUA. Os comentários recentes e agressivos do presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, aumentaram as expectativas de uma alta de juros em setembro, com os mercados precificando aproximadamente 57% de probabilidade de aumento. O rendimento do Treasury dos EUA de dois anos também subiu para cerca de 4,33%, enquanto o dólar permanece relativamente forte. Rendimentos mais altos e um dólar mais firme criam um ambiente difícil para o ouro, que não gera rendimento.

Catalisador geopolítico

O risco geopolítico está fornecendo a força oposta. Os preços do petróleo dispararam após ataques dos EUA contra lançadores de mísseis iranianos provocarem novas tensões regionais, com o petróleo Brent avançando em direção a US$ 89,38. Normalmente, esse tipo de incerteza pode aumentar a demanda por ativos de proteção, como o ouro, mas preços mais altos do petróleo podem simultaneamente fortalecer as preocupações com a inflação e aumentar as expectativas de uma política monetária mais restritiva. Esse conflito é uma das razões pelas quais a reação do ouro tem sido menos direta do que uma simples alta impulsionada pela busca por proteção.

Cenário de alta

A estrutura de alta se tornaria muito mais forte se o XAU/USD conseguisse recuperar US$ 4.600 e depois estabelecesse aceitação acima de US$ 4.630. Isso desafiaria diretamente a zona responsável pela rejeição recente. A próxima referência importante de alta seria US$ 4.670, seguida pela região entre US$ 4.697 e US$ 4.700. A interpretação altista enfraqueceria se o preço perdesse novamente a zona de suporte entre US$ 4.430 e US$ 4.450.

Cenário de baixa

A estrutura de baixa se fortaleceria se o ouro rompesse decisivamente abaixo de US$ 4.430 e não conseguisse recuperar esse nível. Nesse caso, a próxima área importante estaria entre US$ 4.320 e US$ 4.350, onde o avanço anterior de agosto criou uma zona de reação significativa. Uma queda mais profunda direcionaria a atenção para a região entre US$ 4.200 e US$ 4.250. O cenário baixista perderia força se o ouro recuperasse rapidamente US$ 4.500 e começasse a desafiar US$ 4.600 novamente.

Veredito do mercado

Por enquanto, o XAU/USD é melhor descrito como uma consolidação após uma correção acentuada, com o momentum de curto prazo mais fraco, mas a estrutura mais ampla de agosto ainda significativamente acima de onde o mês começou. O mercado agora está em um ponto de decisão: US$ 4.430–US$ 4.450 é a principal área de suporte, enquanto US$ 4.600–US$ 4.630 é a principal barreira de recuperação. Até que um dos lados assuma o controle, o sinal mais claro não é perseguir o meio da faixa, mas observar como o preço reage ao alcançar essas principais zonas estruturais.

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