#NVIDIAEarnings

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Os resultados da NVIDIA não são apenas o resultado trimestral de uma empresa — eles são um diagnóstico da saúde de toda a indústria de IA. A NVIDIA é hoje a empresa mais valiosa do mundo e, em 26 de agosto de 2026, divulgou seu relatório de resultados do segundo trimestre do ano fiscal de 2027, que veio acompanhado de números recordes. Nesta publicação, contarei tudo o que você precisa saber: receita, lucro, EPS, crescimento do data center, preço da ação, volume, liquidez, previsão e estratégia de negociação — tudo com preços e percentuais.

No segundo trimestre do ano fiscal de 2027, a receita total da NVIDIA foi de US$ 96,22 bilhões, 106% acima do mesmo trimestre do ano passado (US$ 46,74 bilhões) e 18% acima do trimestre anterior (US$ 81,62 bilhões). Wall Street esperava apenas US$ 92,17 bilhões, então a empresa superou as expectativas em 4,4%. O EPS não GAAP ficou em US$ 2,22, 5,7% acima dos US$ 2,10 esperados. O lucro líquido GAAP foi de US$ 59,69 bilhões — um salto de 126% em relação ao ano passado — e o lucro líquido não GAAP foi de US$ 53,95 bilhões, alta de 118%. A margem bruta está em 75%, ante 72,4% um ano atrás. Esses números mostram que a NVIDIA não está apenas crescendo — está crescendo de forma explosiva.

O coração da NVIDIA é o negócio de Data Center. Neste trimestre, a receita de Data Center atingiu US$ 89 bilhões, o equivalente a 92% da receita total e 117% acima do ano passado. A demanda pelos chips Blackwell Ultra é tão forte que a oferta não consegue acompanhar. A receita de networking também bateu recorde — o networking Ethernet Spectrum-X cresceu 2,6 vezes ano a ano. A empresa parou de divulgar separadamente os segmentos de games e outros, mas estima-se que o segmento de edge computing esteja em torno de US$ 7,22 bilhões. Na realidade, a NVIDIA agora se tornou uma empresa puramente voltada à infraestrutura de IA.

O plano para o futuro é ainda mais impressionante. A empresa projetou uma receita de US$ 108 bilhões para o terceiro trimestre do ano fiscal de 2027 (com variação de 2% para mais ou para menos), 4% a 5% acima da estimativa do mercado de US$ 103 a 104 bilhões. A projeção de margem bruta é de 74%, ligeiramente abaixo dos 75% devido à pressão dos custos da memória HBM. O maior sinal é que a NVIDIA tem como meta um crescimento de receita de 70% no ano fiscal de 2028. A plataforma Vera Rubin já chegou à Microsoft, OpenAI, Google Cloud, Oracle, CoreWeave e Nebius, e Jensen Huang afirmou que os pedidos combinados de Blackwell e Rubin estão próximos de US$ 1 trilhão até 2027.

Agora vamos falar sobre o mercado. Em 28 de agosto de 2026, as ações da NVIDIA fecharam a US$ 217,48, mas caíram 4,58% naquele dia — porque, após a forte alta de 8,56% no dia anterior, houve realização de lucros. Nos dois dias seguintes à divulgação dos resultados, o ganho líquido da ação foi de 3,6%. Em uma base semanal, a ação subiu 1,3%, acumulou alta de 8,3% no mês e de 16,8% no ano de 2026. A ação está apenas 8,1% abaixo da máxima de 52 semanas, de US$ 236,54, enquanto a mínima de 52 semanas foi de US$ 164,07. O valor total de mercado é de aproximadamente US$ 5,3 trilhões — tornando a NVIDIA a maior empresa de capital aberto do mundo.

Quando se trata de liquidez e volume, a NVIDIA é uma das ações mais líquidas do mundo. Em dias normais de negociação, o volume médio é de aproximadamente 53 milhões de ações, no valor de cerca de US$ 11 bilhões. Mas, nos dias de divulgação de resultados, o volume está em outro nível — em 27 de agosto, foram negociadas 244 milhões de ações, no valor de US$ 55,3 bilhões, e o pregão seguinte ainda registrou 162 milhões de ações. Com esse nível de profundidade, qualquer grande investidor institucional pode entrar ou sair facilmente de uma posição. A posição vendida é de apenas 1,2%, o que significa que há poucas apostas pessimistas no mercado.

Após a divulgação dos resultados, pelo menos 10 bancos de investimento elevaram seus preços-alvo. A nova faixa de preço-alvo é de US$ 300 a 515. Goldman Sachs, Morgan Stanley e UBS estabeleceram alvos de US$ 300; Citi e Oppenheimer, de US$ 315; JP Morgan, de US$ 320; RBC e KeyBanc, de US$ 330; BofA, de US$ 350; Bernstein, de US$ 400; Melius, de US$ 420; Evercore, de US$ 465; e Raymond James apresentou o alvo mais agressivo, de US$ 515 — 137% acima do preço atual. O alvo médio entre esses bancos é de aproximadamente US$ 353, 62% acima do preço atual de US$ 217. Nenhum banco reduziu seu alvo, o que demonstra a confiança do mercado.

Analisando a avaliação, a NVIDIA ainda parece razoável quando medida em relação ao crescimento. Com o EPS esperado de US$ 9,27 no ano fiscal de 2027, o P/L futuro é de apenas 23,5x; com o EPS esperado de US$ 15,33 no ano fiscal de 2028, é de apenas 14,2x. Para uma empresa que está crescendo a receita em 88% (estimativa de US$ 406,9 bilhões para o ano fiscal de 2027), esse P/L é muito baixo. De acordo com o consenso do mercado, a receita do ano fiscal de 2028 pode chegar a US$ 671,8 bilhões — crescimento de 65%. Isso significa que, se o crescimento se confirmar, o nível atual da ação não é agressivo — na verdade, está atrasado em relação à curva.

Os níveis técnicos também estão claros. O primeiro suporte está em US$ 216,8 (a mínima de 28 de agosto), depois em US$ 213 a 214 (média móvel de 20 dias), em seguida em US$ 208 (média móvel de 50 dias) e em US$ 195 (média móvel de 200 dias). A resistência está em US$ 229 a 230 (máxima recente) e, acima disso, na máxima de 52 semanas, de US$ 236,5. O RSI está na zona neutra, entre 46 e 52; o ADX de 41,7 mostra uma tendência forte; e a amplitude média diária está em torno de 2,7% a 3%. A ação está acima das médias móveis de 50 e 200 dias, o que significa que a tendência de longo prazo continua intacta e a tendência de alta não foi rompida.

Agora a questão é até onde a NVIDIA pode chegar. No cenário conservador, o nível de US$ 300 entra em jogo — 38% acima do preço atual. O cenário-base é a faixa de US$ 315 a 350, oferecendo potencial de alta de 45% a 61%. O cenário otimista é de US$ 400 a 515, com potencial de 84% a 137%. Se a empresa entregar crescimento de 70% no ano fiscal de 2028 e o P/L permanecer estável, a zona de US$ 350 a 400 não é um alvo difícil. E, se o ciclo de investimentos em IA continuar ao longo de 2027 e 2028, alguns analistas consideram realista um cenário acima de US$ 500. A projeção de US$ 108 bilhões para o terceiro trimestre é uma prova de que o crescimento não está desacelerando.

Para a estratégia de negociação, há alguns níveis importantes para lembrar. A zona de US$ 208 a 213 (próxima da média móvel de 50 dias) é um suporte forte — uma recuperação a partir dali é lógica. Se a ação romper acima de US$ 230, poderá subir até US$ 236,5; após esse rompimento, abre-se o caminho para US$ 250 ou mais. Uma regra simples de stop-loss é que, se a ação fechar abaixo da média móvel de 50 dias, você deve controlar o risco, pois a tendência enfraquece nesse ponto. Um ATR de aproximadamente 6 significa que movimentos diários de 2% a 3% são normais, portanto assumir alavancagem excessiva é arriscado. Para investidores de longo prazo, o preço médio por meio de compras periódicas é a melhor estratégia, porque as ações da NVIDIA são muito voláteis no curto prazo — você não deve entrar em nenhuma posição sem paciência e um dimensionamento adequado da posição.

Também existem riscos dentro dessa história que precisam ser discutidos. O primeiro risco é a margem bruta — ela pode cair para 74% no terceiro trimestre e para 71% a 72% no quarto trimestre, porque os custos da memória HBM estão subindo. O segundo risco são os controles de exportação — a receita de data centers da China não está mais incluída de forma alguma na projeção. O terceiro risco é a sustentabilidade dos investimentos em IA — se empresas de hiperescala como Microsoft, Google e Meta desacelerarem seus gastos, a história de crescimento da NVIDIA poderá ser prejudicada. A concorrência também está aumentando — AMD, Broadcom e os chips personalizados de IA do Google estão conquistando participação de mercado. A concentração de clientes é outro risco, já que alguns poucos clientes grandes respondem por uma parcela significativa da receita.

Agora, minha visão. A NVIDIA ainda é a empresa mais forte da era da IA, com a melhor execução. Crescimento de 117% em Data Center, margem bruta de 75% e US$ 1 trilhão em pedidos contratados — nenhuma outra empresa consegue apresentar isso. O roteiro de Jensen Huang (de Blackwell a Rubin) já está reservado antecipadamente, e a meta de crescimento de 70% para o ano fiscal de 2028 mostra que a demanda não vai desaparecer. No curto prazo, a ação pode se consolidar devido à pressão sobre as margens e à realização de lucros — a queda de 4,58% em 28 de agosto é um exemplo. Mas o cenário de longo prazo é muito claro: para aqueles que acreditam na tendência da IA, a NVIDIA é a maior vencedora dessa tendência. Tanto o alvo conservador de US$ 300 quanto o alvo otimista de US$ 400 ou mais parecem lógicos — tudo o que é necessário é paciência e um gerenciamento de risco adequado. O desempenho da NVIDIA fala por si só.
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