#NVIDIAEarnings
A NVIDIA entregou outro trimestre gigantesco. O mercado ainda vendeu a ação.
Esta é a parte da NVIDIA que torna a configuração atual interessante.

A empresa acaba de divulgar números que normalmente seriam suficientes para fazer qualquer ação de semicondutores disparar. A receita alcançou US$ 96,2 bilhões, alta de 106% em relação ao ano anterior, enquanto a receita de Data Center subiu para US$ 89,0 bilhões, alta de 117%. O lucro por ação não-GAAP ficou em US$ 2,22, e a administração espera uma receita de cerca de US$ 108 bilhões no próximo trimestre. Ainda assim, após a reação inicial aos resultados, a NVDA fechou a sexta-feira em cerca de US$ 216,97, queda de 4,83%, com aproximadamente 138,6 milhões de ações negociadas.

Isso nos diz algo importante: o mercado não está mais negociando a NVIDIA apenas com base em a empresa superar ou não as expectativas. Os números já são enormes. Agora, os investidores estão perguntando se o crescimento futuro pode continuar em um ritmo que justifique as expectativas já embutidas na ação.

O gráfico está mostrando claramente essa tensão.

A NVDA alcançou aproximadamente US$ 229,19 durante o pregão de sexta-feira, antes de os vendedores assumirem o controle. Portanto, a região de US$ 227–US$ 230 é a primeira zona que eu observaria. Os compradores precisam recuperá-la e realmente se manter acima dela. Outro movimento rápido acima de US$ 230, seguido por um fechamento novamente abaixo desse nível, indicaria que o mercado ainda está usando preços mais altos para distribuir ações.

Do outro lado, US$ 215–US$ 217 é o campo de batalha imediato, porque foi nessa região que a queda de sexta-feira terminou. Se essa área atrair compradores, a fraqueza recente ainda poderá ser tratada como um ajuste normal após os resultados. Mas, se a NVDA perder US$ 210, o gráfico ficará muito menos confortável. Isso exporia a região de US$ 200–US$ 205, que é a área de suporte mais importante para a estrutura mais ampla após os resultados.

O volume faz com que a queda de sexta-feira mereça atenção. Quase 139 milhões de ações trocaram de mãos, enquanto a ação fechou próxima da parte inferior da faixa do pregão. Isso, por si só, não é suficiente para indicar uma reversão de tendência, mas mostra que a venda foi significativa, em vez de ser simplesmente uma queda gradual e tranquila.

Depois, há o lado fundamental, e é aqui que os ursos têm um argumento difícil.

A NVIDIA não está mostrando sinais de colapso na demanda. O Blackwell continua ganhando escala, e a administração afirma que sua plataforma de próxima geração, Vera Rubin, já está avançando para a produção plena. Grandes operadores de nuvem e de infraestrutura de IA estão se preparando para implantações, enquanto os resultados mais recentes da NVIDIA em benchmarks continuam mostrando forte desempenho em cargas de trabalho de treinamento de IA.

A questão maior são as margens e as expectativas.

A NVIDIA prevê uma margem bruta de aproximadamente 74% para o próximo trimestre. Esse ainda é um nível extraordinário, mas os investidores se acostumaram com a NVIDIA entregando tanto crescimento espetacular quanto rentabilidade espetacular. À medida que os sistemas de IA se tornam maiores e mais caros, os custos de memória aumentam e os clientes desenvolvem cada vez mais seus próprios aceleradores personalizados, o mercado observará se a NVIDIA consegue manter a economia que tornou o boom da IA tão lucrativo para a empresa.

Há outro motivo para eu não perseguir automaticamente a ação após os resultados: o ambiente macroeconômico se tornou menos favorável.

A comunicação mais recente do Federal Reserve em Jackson Hole foi interpretada como agressiva, elevando as expectativas para as taxas de juros e os rendimentos dos Treasuries. Empresas de tecnologia de alto crescimento são particularmente sensíveis a isso porque suas avaliações dependem fortemente dos lucros futuros. O crescimento da NVIDIA lhe dá uma proteção fundamental mais forte do que a maioria das empresas de tecnologia, mas não torna a ação imune a mudanças na liquidez e nas expectativas para as taxas de juros.

Isso cria uma configuração muito específica para a NVDA.

Se a ação conseguir absorver as vendas de sexta-feira, se manter em US$ 215–US$ 217 e depois voltar acima de US$ 230 com forte volume, o mercado estaria sinalizando que os investidores estão dispostos a olhar além da realização imediata de lucros. Nesse caso, US$ 235–US$ 240 se torna a próxima zona lógica de alta, com um rompimento maior sendo possível se as ações de semicondutores confirmarem o movimento.

Mas, se os compradores não conseguirem defender US$ 215 e a ação perder US$ 210, eu deixaria de tratar a queda como uma volatilidade inofensiva após os resultados. Um movimento em direção a US$ 200–US$ 205 se tornaria cada vez mais provável, e um rompimento claro abaixo de US$ 200 sugeriria que a compressão da avaliação está começando a superar os excelentes resultados operacionais.

Por enquanto, vejo uma ótima empresa inserida em um mercado que exige um futuro ainda melhor.

Os fundamentos continuam excepcionalmente fortes. A ação não.

Essa diferença é exatamente o que os traders devem observar em seguida. US$ 230 decide se os compradores podem retomar o controle; US$ 210 decide se a correção atual está se tornando algo mais profundo. Até que um desses níveis seja rompido de forma decisiva, a NVDA parece mais uma consolidação pós-resultados do que uma reversão confirmada.

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