Vento de agosto no mercado cripto: alta de US$ 2,69 trilhões impulsionada por entradas em ETFs

Agosto foi um período de amplos aumentos de preços no mercado cripto. O Bitcoin valorizou aproximadamente 26%, superando o nível de US$ 80.000, enquanto o Ethereum também registrou um aumento de mais de 29%. No entanto, a dinâmica social por trás dessa alta mostra que o mercado não avançou verdadeiramente em uma “única onda”.

Segundo os dados da Santiment, no período de 10 dias após 19 de agosto, a participação de diferentes ativos nas conversas sobre criptomoedas divergiu significativamente. O volume social do Bitcoin (quantidade de compartilhamentos e conversas) aumentou apenas 9%, enquanto seu preço subiu 26%. Isso revelou que, apesar do entusiasmo geral do mercado, o interesse online ficou atrás do movimento dos preços e apresentou um aspecto fragmentado.

Atenção se voltou para diferentes ativos

Durante a alta de agosto, o interesse social não se espalhou simultaneamente por todas as criptomoedas; a atenção mudou para diferentes ativos em momentos distintos. A mudança mais acentuada foi observada na Zcash (ZEC). A dominância social da Zcash ficou, em média, 183% acima do nível anterior à alta. Por trás desse aumento esteve a transformação, pela Grayscale, de seu trust de Zcash, estabelecido em 2017, em um ETF à vista negociado na NYSE Arca em 25 de agosto. Enquanto o mercado precificou essa notícia como “antecipação”, o interesse social pela ZEC atingiu o pico em 22 de agosto, com 232 menções, um dia antes de o preço alcançar seu pico de US$ 852. No entanto, esse interesse diminuiu rapidamente assim que o ETF começou a ser negociado, e o preço caiu aproximadamente 6% desde seu pico.

No caso da Hyperliquid (HYPE), a dominância social aumentou 44%. A forte participação da exchange descentralizada da Hyperliquid no mercado de contratos perpétuos impulsionou o interesse pelo preço do token. A HYPE atingiu o pico de dominância social em 26 de agosto, enquanto a dominância social do Bitcoin aumentou aproximadamente 12%, e a do Ethereum, 8%.

Divergência do mercado e psicologia cumulativa

Esses dados levantam questões significativas sobre a sustentabilidade da alta de agosto. O aumento de preço de grandes ativos como Bitcoin e Ethereum contrasta fortemente com o modesto crescimento do interesse social. Isso sugere que a alta é impulsionada em grande parte por compradores institucionais e compradores à vista. Dado que os aumentos de preços no mercado de criptomoedas normalmente começam com “medo, incerteza e dúvida” (FUD) e avançam por fases de “esperança, otimismo e empolgação” (FOMO), o cenário atual indica que a alta ainda não se transformou em um entusiasmo amplo entre os investidores de varejo.

O exemplo da ZEC, em particular, ilustra claramente o modo de operação do mercado orientado por notícias e sua estratégia de “comprar no rumor, vender na notícia”. O fato de o interesse social atingir o pico antes do preço e depois desaparecer rapidamente demonstra como a atenção é frágil e orientada por eventos.

Em conclusão, embora a alta de agosto tenha pintado um quadro positivo em termos de preços, o foco restrito e a natureza fragmentada do interesse social sugerem uma falta de consenso geral entre os participantes do mercado. Essa situação exige cautela quanto à sustentabilidade da alta e ao possível início de uma “temporada das altcoins”.

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