#GateStockInsightsChallenge O presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, fará amanhã seu primeiro grande discurso em Jackson Hole. Com a inflação em 3,7%, os rendimentos dos títulos de longo prazo no maior nível em 30 anos e o Departamento do Tesouro intervindo no mercado, os mercados aguardam uma única coisa: clareza.

A participação de Warsh ocorre em meio a algumas das circunstâncias mais desafiadoras. Os dados do PCE de julho mostram inflação de 3,7% na comparação anual, bem acima da meta de 2% do Fed. Embora três presidentes regionais do Fed tenham votado por uma alta de juros em sua reunião de julho, a presidente do Fed de Cleveland, Beth Hammack, elevou o tom, dizendo: “Agora é o momento de agir”. Os mercados estão precificando uma probabilidade de 40% de uma alta de juros em setembro, tornando quase certa uma alta até o fim do ano.

O secretário do Tesouro, Scott Bessent, está tentando suprimir os rendimentos de longo prazo dobrando as compras de títulos com vencimento de 10 a 30 anos. No entanto, essa medida contradiz diretamente a postura restritiva do Fed. Ainda não se sabe se Warsh abordará essa intervenção. O Morgan Stanley não espera que Warsh mencione o plano de Bessent, observando que isso poderia decepcionar os mercados.

Diferentemente de seus antecessores, Warsh é conhecido por evitar a “orientação futura”. Por isso, os analistas estão considerando três cenários possíveis: uma mensagem hawkish enfatizando o combate à inflação poderia elevar os rendimentos dos títulos e o dólar, ao mesmo tempo em que pressionaria as ações de tecnologia. Um sinal dovish reforçando as expectativas de cortes nas taxas de juros poderia impulsionar o apetite por risco e sustentar os mercados acionários. No entanto, o cenário mais provável é que a manutenção da incerteza por Warsh provoque uma liquidação no mercado de títulos e aumente a volatilidade.

Em 2022, o discurso de Powell em Jackson Hole levou a uma queda de 3,4% no S&P 500. Um risco semelhante existe neste ano. As ações de tecnologia, especialmente aquelas negociadas a avaliações elevadas, continuam sendo o grupo mais sensível às preocupações com altas nas taxas de juros. Jackson Hole, desta vez, não será apenas um sinal de política monetária, mas também o primeiro grande teste de Warsh como presidente do Fed. Enquanto os investidores aguardam o discurso programado para sexta-feira, 28 de agosto, às 16:00, as tensões no mercado de títulos e a incerteza em relação à inflação podem sinalizar uma nova onda de volatilidade nos mercados acionários dos EUA.