#GateStockInsightsChallenge $NVDA ‌A Nova Era da Escassez de Memória: “A Demanda por IA Continuará até 2030”

Enquanto o CEO da SK Hynix afirma que “isso continuará até o fim de 2030”, a SanDisk declara: “estamos vendo uma demanda estruturalmente enorme por NAND”. A NVIDIA, por sua vez, explica que aumentou seu compromisso de fornecimento de US$ 119 bilhões para US$ 279 bilhões, e que esse aumento se deve em grande parte às compras de memória. O mercado debate se o modelo cíclico ao qual esteve acostumado por muitos anos está sendo substituído por uma nova realidade estrutural.

“O Ciclo da Memória Está Morto”: Uma Mensagem Clara do CEO da SK Hynix

O CEO da SK Hynix, Kwak Noh-Jung, em uma declaração feita na cerimônia de lançamento da pedra fundamental de sua unidade em Indiana, em 27 de agosto, previu que a escassez de memória continuará até o fim de 2030. Mais importante, a lógica por trás da previsão de Kwak aponta para uma mudança fundamental na forma como o setor opera: “No passado, o negócio de memória era totalmente baseado em commodities”, afirma Kwak, enfatizando que, com a inteligência artificial, produtos como HBM estão se transformando em produtos personalizados, desenvolvidos junto ao cliente desde um estágio inicial.

Essa transformação está mudando fundamentalmente a previsão de demanda. Segundo Kwak, os fabricantes agora podem prever a demanda com antecedência, evitando as quedas repentinas de demanda observadas no passado. “Mesmo que haja uma desaceleração, ela será uma redução no ritmo ou uma estabilização, e não uma queda acentuada na demanda”, afirma.

Perspectiva de Demanda Estrutural em Todo o Setor

A SanDisk pinta um quadro semelhante. Em seu Investor Day, em agosto de 2026, a empresa anunciou que prevê um crescimento anual da receita entre médio e alto nos anos fiscais de 2028 a 2030 e espera que sua margem de lucro bruto non-GAAP permaneça em torno de 80%. A SanDisk baseia essa perspectiva em sua previsão de que a demanda por memória flash NAND em data centers de IA atingirá 1,2 ZB até 2030.

A situação é ainda mais impressionante no caso da Winbond. A empresa anunciou que seus clientes querem estender os contratos de longo prazo existentes até 2029 e até 2030, e que já iniciou negociações para reservar capacidade de sua nova fábrica Module B. A Winbond prevê que a oferta de memória poderá ficar ainda mais restrita em 2027 em comparação com 2026.

Deloitte e Kearney: “Nenhuma Nova Oferta até 2029 ou 2030”

As gigantes de consultoria Deloitte e Kearney também apoiam essa visão. A Deloitte observa que, apesar de os fabricantes de memória aumentarem os investimentos de capital, não se espera que uma nova capacidade de produção entre em operação antes de 2029 ou 2030. A Kearney prevê que os fabricantes que transferirem sua capacidade produtiva para HBM, cada vez mais lucrativa, criarão um desequilíbrio no mercado de DRAM padrão que durará até 2030.

Uma Voz Diferente: O Ceticismo da Morningstar

Apesar de todo esse otimismo, os analistas da Morningstar são mais cautelosos em relação à SanDisk. Afirmando que não consideram convincente a alegação da SanDisk de que “desta vez é diferente”, a Morningstar sugere que a dinâmica de commodity da NAND criará flutuações no longo prazo e que uma desaceleração poderá começar por volta de 2029. Segundo a Morningstar, os contratos de longo prazo com clientes servem para gerenciar o risco, e não para impedir completamente uma desaceleração.

Os principais participantes do setor e as empresas de consultoria concordam que a demanda por IA criou uma transformação permanente no mercado de memória e que a escassez atual poderá continuar até 2030. Isso representa uma ruptura acentuada com os padrões cíclicos do passado. No entanto, o alerta da Morningstar nos lembra que a natureza cíclica inerente aos mercados de commodities não desapareceu completamente. No próximo período, a velocidade com que os fabricantes de memória implementarão aumentos de capacidade e a possibilidade de a demanda por inteligência artificial permanecer no nível esperado testarão a realidade dessa nova estruturação.

Todas as avaliações e comentários aqui são exclusivamente minhas opiniões pessoais. Isto não é uma recomendação de investimento.

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