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O grande teste da Marvell: a parceria com o Google e a alta dos chips de IA continuarão?

MRVL anuncia resultados do 2º trimestre em 27 de agosto: o mercado precifica crescimento de 35% e lucro por ação de US$ 0,93, mas a alta de 180% no acumulado do ano eleva ainda mais a barreira

A Marvell Technology (MRVL) anunciará seus resultados financeiros do segundo trimestre do ano fiscal de 2027 após o fechamento do mercado na quinta-feira, 27 de agosto. Impulsionada pela forte demanda por chips de IA e pela expansão de sua parceria estratégica com o Google, a empresa registrou um crescimento superior a 180% no acumulado do ano. No entanto, esse desempenho extraordinário apresenta um novo desafio para a MRVL: agora, ela precisa não apenas superar as expectativas, mas também atender às elevadas expectativas de crescimento precificadas pelo mercado.

O fator Google: o catalisador mais forte da Marvell

No centro da história de crescimento da Marvell está seu amplo acordo exclusivo de chips com o Google. De acordo com esse acordo, a Marvell desenvolverá produtos de semicondutores personalizados para o ecossistema de TPUs do Google. Ainda mais importante, o Google recebe uma garantia (warrant) para comprar 58,97 milhões de ações da MRVL a US$ 206,58 cada. Essa garantia tem valor aproximado de US$ 12,2 bilhões.

No entanto, a parte mais importante está nos termos de ativação da garantia. A maioria das ações é concedida com base nos gastos do Google com produtos da Marvell. A cada US$ 500 milhões em receita qualificável, um lote de ações é liberado, e esse processo continua até o ano fiscal de 2033. Isso significa que o Google poderá fazer pedidos à Marvell no valor aproximado de US$ 120 bilhões até 2033. Essa estrutura oferece à Marvell visibilidade de receita de longo prazo, ao mesmo tempo que garante o fornecimento de chips personalizados ao Google.

Expectativas financeiras: uma barreira elevada

Wall Street espera que a Marvell reporte aproximadamente US$ 2,72 bilhões em receita e US$ 0,93 em lucro ajustado por ação (EPS) no segundo trimestre. Esses números representam um aumento de aproximadamente 35% na receita e de 39% no EPS em comparação com o mesmo trimestre do ano passado. A própria projeção da empresa também está próxima desses níveis: US$ 2,7 bilhões em receita e US$ 0,93 em EPS.

Os analistas do mercado estão otimistas de que a Marvell terá um trimestre “forte”. A Susquehanna mantém sua recomendação de “compra”, com preço-alvo de US$ 265, enquanto a Rosenblatt Securities elevou seu preço-alvo para US$ 300. O analista da Rosenblatt, Sajal Dogra, projeta crescimento sequencial superior a 25% nas interconexões ópticas. O preço-alvo médio de 12 meses de Wall Street é de cerca de US$ 291. O CEO da Marvell, Matt Murphy, afirma que a empresa pretende conquistar 20% do mercado de chips de IA dedicados no longo prazo.

Os analistas concordam que os resultados da MRVL no segundo trimestre serão fortes. No entanto, o foco principal estará na projeção futura da empresa e, em particular, em como o acordo com o Google afetará a demonstração de resultados.

Apesar do potencial de alta, existem riscos significativos:

• Expectativas elevadas: as ações da MRVL subiram mais de 180% neste ano. O otimismo precificado pelo mercado é tão alto que até mesmo um balanço “melhor do que o esperado” pode levar à realização de lucros. • Crescimento dos componentes ópticos: apesar do crescimento na infraestrutura de IA, a taxa de crescimento sequencial do segmento de componentes ópticos pode desacelerar em comparação com os trimestres anteriores. • Condições gerais do mercado: a volatilidade em todo o setor de semicondutores e a incerteza em relação às taxas de juros podem afetar negativamente as ações da MRVL. • Pressão sobre as margens: o aumento dos custos de produção e a concorrência podem pressionar as margens de lucro bruto da Marvell.

A Marvell se tornou uma das empresas mais importantes na revolução da inteligência artificial. O acordo com o Google é um fator fundamental para fortalecer o potencial de crescimento de longo prazo da empresa. No entanto, o desempenho extraordinário das ações neste ano levou a MRVL a estabelecer uma barreira muito elevada.

Os investidores estarão mais concentrados nas metas da empresa para o próximo trimestre e para o fim do ano do que nos números que serão divulgados na noite de quinta-feira. Além disso, a estratégia detalhada de longo prazo que a administração anunciará no Dia do Investidor, em 6 de outubro, poderá ser um catalisador significativo para as ações. A capacidade da Marvell de passar com sucesso por esse teste também será um indicador importante de se a alta dos chips de IA continuará no próximo período.

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