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NVIDIA rompe o molde: a demanda é tão forte que o único limite é a capacidade de produção

Superar as expectativas não foi suficiente; neste trimestre, as margens de superação aumentaram, e a ação subiu

O relatório de resultados do segundo trimestre da NVIDIA marca o início de uma nova era na trajetória de crescimento da empresa. A receita superou as expectativas, alcançando US$ 96,2 bilhões, enquanto o lucro por ação chegou a US$ 2,22. No entanto, a questão crucial era como esses resultados seriam recebidos pelo mercado.

A superação das expectativas se amplia

Nos últimos quatro trimestres, a NVIDIA havia registrado uma queda no preço de sua ação apesar de superar as expectativas. Neste trimestre, porém, o cenário mudou. O lucro por ação superou as expectativas em aproximadamente 6%, enquanto a receita ultrapassou as expectativas em 4-5%. Mais importante, a projeção para o próximo trimestre chegou a US$ 108 bilhões, aproximadamente 4% acima das expectativas do mercado. A ação subiu mais de 5% nas negociações após o fechamento do mercado, alcançando US$ 222.

A demanda é tão forte que o único limite é a produção

A mensagem do CEO Jensen Huang em sua teleconferência após a divulgação dos resultados foi clara: a demanda é muito, muito forte e está acelerando. A meta de crescimento da empresa de aproximadamente 70% para o ano fiscal de 2028 está significativamente acima dos 45% previstos pelos analistas. Segundo Huang, esse número não se deve ao fato de a demanda aumentar 70%, mas porque a capacidade de fornecimento da NVIDIA pode crescer no máximo 70%. Em um cenário sem restrições, o crescimento seria muito maior.

Novas dinâmicas de crescimento

A mudança mais crítica nas perspectivas de crescimento da NVIDIA é que a demanda não vem mais exclusivamente dos grandes provedores de nuvem. Projetos dominantes de IA, NeoClouds, startups de IA e clientes corporativos agora respondem por aproximadamente metade dos negócios, e esse segmento cresce cerca de 100% ao ano. Esse mercado pode se tornar maior do que a atual economia de nuvem ao longo do tempo.

Cada nova arquitetura aumenta a participação econômica da NVIDIA em cada data center. A receita por gigawatt de oportunidade está aumentando de aproximadamente US$ 18 bilhões com Hopper para US$ 25 bilhões com Grace Blackwell e US$ 40 bilhões com Vera Rubin. Isso mostra que o crescimento não se resume a vender mais GPUs, mas também ao fato de cada nova geração de data centers de IA trazer mais dinheiro para a NVIDIA.

Conclusão: o molde foi quebrado

Os resultados trimestrais da NVIDIA sinalizam uma mudança significativa na percepção do mercado sobre a empresa. Agora, não se trata apenas de superar as expectativas, mas de ampliar a margem dessa superação e oferecer uma projeção futura sólida, que está se tornando o principal fator a determinar o desempenho da ação. A demanda é tão forte que o único limite da NVIDIA é a capacidade de produção.

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