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Entrada líquida de 4038 BTC em ETF de Bitcoin: nova demanda após $81k manutenção

O ETF spot de Bitcoin registrou entrada líquida de 4038 BTC nas últimas 24h, equivalente a US$ 328 milhões a US$ 81,3 mil por BTC. Este é o terceiro dia consecutivo de compra líquida, com entrada total de quase 9.200 BTC em 3 dias.

O IBIT da BlackRock liderou com +2.410 BTC, o FBTC da Fidelity adicionou +1.120 BTC, o BITB da Bitwise adicionou +680 BTC, enquanto o GBTC da Grayscale registrou saída de -210 BTC. O saldo líquido de todos os emissores ainda é de +4038 BTC.

Esse fluxo importa porque o fluxo de ETFs tem sido o principal impulsionador do preço desde o lançamento em jan. de 2024.

Por que a entrada de 4038 BTC agora

Três fatores.

Primeiro, o preço se manteve $79k a $80k no piso por 6 dias após o topo de $84k . Os compradores que venderam no topo reentram na queda. Os dados on-chain mostram o custo dos detentores de curto prazo próximo de US$ 68 mil, então $80k ainda mantém 88% dos detentores no lucro, o que limita as vendas de pânico.

Segundo, demanda macro. O crescimento do M2 dos EUA atingiu 4,5% ano a ano, o ritmo mais rápido em quatro anos, acima de -4,6% em 2023. O M2 em US$ 21,4 trilhões adiciona liquidez ao sistema. Com a dívida federal dos EUA acima de US$ 40 trilhões, o rendimento dos títulos de 10 anos próximo de 4,70% e o ouro acima de US$ 2.650, a demanda por ativos reais permanece.

Terceiro, basis e carry. A basis de BTC da CME subiu para 11,2% ao ano, e o funding nos contratos perpétuos está próximo de 8% a 12%, então a compra de ETF mais a venda de futuros rende de 9% a 11%. A mesa do fundo de hedge usa o ETF como ponta comprada do carry, o que eleva a entrada mesmo quando o spot fica estável.

Fluxo vs. Oferta

A entrada de 4038 BTC equivale a cerca de 9 vezes a oferta diária minerada. A oferta diária minerada após o halving de abril de 2024 é de ∼450 BTC por dia. A compra líquida de 4038 BTC pelos ETFs absorve 9 dias de nova oferta em um único dia.

Desde o lançamento, o saldo líquido mantido pelos ETFs está acima de 1,05 milhão de BTC, ou 5,0% da oferta máxima total de 21 milhões. A US$ 81 mil, esse saldo vale US$ 85,3 bilhões.

Além disso, a reserva de stablecoins nas principais plataformas é de US$ 42 bilhões, e as tesourarias de empresas detêm 600 mil BTC, portanto a oferta líquida disponível é baixa.

O que 4038 BTC significa para o preço

Padrão histórico: quando a entrada líquida diária supera 3.000 BTC por 3 dias consecutivos, o BTC subiu 12% em média nos 21 dias seguintes. A última vez que isso ocorreu, no início de maio, o BTC subiu de $62k para $71k em 18 dias.

Se a entrada se mantiver acima de 2.000 BTC por dia e o funding permanecer acima de 8%, o caminho de $86k a $90k continua aberto, com $79k como piso de curto prazo. Se a entrada virar para -2.000 BTC por dia, o $75k suporte poderá ser testado.

Observe a sessão dos EUA esta noite. Os dados de fluxo dos ETFs dos EUA saem às 01:00 UTC. Se o IBIT adicionar mais de 1.500 BTC novamente, a sequência de 3 dias poderá se estender para 4 dias, algo que ocorreu pela última vez em fev., quando o BTC avançou para uma nova máxima.

Por enquanto, a entrada líquida de 4038 BTC mostra compra real, não apenas cobertura de posições vendidas, com o BTC acima de $81k e o ETH acima de US$ 2.500.