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SEMANA DE RESULTADOS DA NVDA: A RAINHA DA IA ENTREGOU NOVAMENTE, E O MELHOR AINDA ESTÁ POR VIR

O momento que esperávamos finalmente chegou. Em 26 de agosto de 2026, a Nvidia divulgou os resultados do segundo trimestre fiscal, e os números não apenas atenderam às expectativas altíssimas — eles as superaram com folga. Este relatório é mais uma aula magistral de execução, escala e pura supremacia tecnológica.

OS NÚMEROS FALAM POR SI

A manchete mais importante: a Nvidia gerou US$ 96,2 bilhões em receita no trimestre, um impressionante aumento de 106% ano a ano e um salto de 18% em relação ao trimestre anterior. Wall Street havia projetado aproximadamente US$ 92 bilhões, então este foi um verdadeiro resultado acima das expectativas, de cerca de 4% a 5%. Para colocar isso em perspectiva, a Nvidia adicionou aproximadamente US$ 10 bilhões a mais em um único trimestre do que o esperado, em apenas três meses. Poucas empresas aumentaram a receita a taxas de dois dígitos sobre uma base tão enorme, e a Nvidia continua fazendo isso trimestre após trimestre.

O motor por trás de tudo isso é o negócio de Data Center, o verdadeiro coração da revolução da IA. A receita de Data Center atingiu US$ 89,0 bilhões, alta impressionante de 117% ano a ano e de 18% em relação ao trimestre anterior, o que significa que aproximadamente 92% de toda a receita da Nvidia agora vem dos chips, sistemas e redes que alimentam os maiores data centers de IA do mundo. Empresas como OpenAI, Microsoft, Google, Amazon, Meta e uma onda de empresas nativas de IA estão gastando agressivamente nas plataformas Blackwell e Rubin, e a Nvidia é a praça de pedágio pela qual todas precisam passar. A Blackwell está esgotada com meses de antecedência, e o CEO Jensen Huang sinalizou que a empresa espera superar US$ 1 trilhão em vendas acumuladas até 2027.

Os lucros foram igualmente impressionantes. O LPA ajustado ficou em US$ 2,22, superando com folga o consenso de US$ 2,09, enquanto o LPA segundo o GAAP chegou a US$ 2,46. As margens brutas mantiveram-se estáveis em saudáveis 75,0%, tanto segundo o GAAP quanto em uma base não-GAAP, algo extraordinário para uma empresa de hardware dessa escala. A Nvidia também devolveu aproximadamente US$ 26 bilhões aos acionistas por meio de recompras de ações e dividendos.

POR QUE A AÇÃO NÃO DISPAROU, E POR QUE ISSO É NORMAL

A parte interessante: embora a Nvidia tenha superado as expectativas e dobrado a receita, a reação imediata foi relativamente moderada. A ação já havia subido fortemente antes da divulgação, fechando perto de US$ 213 em 25 de agosto, então até mesmo um resultado histórico acima das expectativas deixou alguns traders querendo mais. Este é um caso clássico de comprar no rumor e vender na notícia, além de ser um sinal saudável, e não um alerta.

Mas observe o panorama mais amplo. A ação tokenizada da NVDA na Gate está sendo negociada perto de US$ 220,84, com alta de cerca de 3,57% nas últimas 24 horas e subindo à medida que o mercado digere o relatório. Partindo da região de US$ 213 antes dos resultados, esse movimento já representa um ganho de aproximadamente 4%, enquanto os investidores reavaliam a ação para um crescimento mais rápido. O padrão de queda seguida de alta após os resultados já se repetiu muitas vezes com a Nvidia e, na maioria das vezes, a ação acaba significativamente mais alta uma ou duas semanas depois.

OS FUNDAMENTOS ECONÔMICOS SÃO QUASE INJUSTOS

O que torna a NVDA uma história tão atraente não é um trimestre, mas a trajetória sustentada. A Nvidia havia projetado uma receita de aproximadamente US$ 54 bilhões para este trimestre em maio, e os analistas agora acreditam que a empresa pode entregar perto de US$ 100 bilhões ou mais no próximo período de divulgação, à medida que a demanda pela Blackwell Ultra e pela Rubin se expande. Algumas das estimativas mais agressivas do mercado projetam cerca de US$ 100 bilhões a US$ 104 bilhões em receita para o terceiro trimestre, outro salto de 80% a 90% ano a ano. A empresa planeja encerrar este ano fiscal com margens brutas não-GAAP na faixa média dos 70%, algo notavelmente resiliente para um negócio que se expande nesse ritmo.

A vantagem competitiva também está aumentando: a Nvidia controla mais de 80% do mercado de aceleradores de IA, e seu ecossistema de software CUDA cria um efeito de aprisionamento que os concorrentes puramente de hardware não conseguem replicar facilmente. Concorrentes como AMD e Intel estão melhorando, e existem chips personalizados do Google e da Amazon, mas nenhum oferece a vantagem de pilha completa que a Nvidia possui: os chips, as redes, o software e o ecossistema de desenvolvedores funcionando como um sistema único e estreitamente integrado. Para a maioria das empresas de IA, a escolha pragmática continua sendo a Nvidia.

O ROTEIRO É A VERDADEIRA CARTA NA MANGA

Jensen Huang foi muito claro sobre o roteiro. A Blackwell está aumentando a produção agora e está essencialmente esgotada até 2026, enquanto a próxima geração, Vera Rubin, está a caminho para 2026, com outro salto enorme em desempenho e eficiência. Além disso, a Nvidia está se posicionando como a plataforma para a próxima onda da computação: veículos autônomos por meio das plataformas Thor e Halos, robótica com Isaac e projetos de IA soberana em todo o Oriente Médio, Europa, Ásia e EUA, à medida que os governos constroem infraestrutura nacional de IA.

Há também um aspecto geopolítico. A Nvidia não presume nenhum envio de H20 para a China em suas projeções, mas vem trabalhando para lidar com as restrições à exportação. Qualquer avanço nessa frente seria um catalisador positivo que o mercado ainda não está precificando.

ATÉ ONDE A NVDA PODE CHEGAR

A matemática fundamental para uma empresa que cresce a receita a taxas de três dígitos é até onde esse crescimento se estenderá no futuro, e não apenas o trimestre atual. Se a Nvidia mantiver um crescimento anual da receita de 60% a 80% por mais dois anos, e o mercado continuar aplicando um múltiplo razoável sobre esses lucros, a ação terá espaço significativo para subir. Partindo de perto de US$ 221, as metas dos analistas indicam uma alta considerável, com a média apontando para acima de US$ 250 e as projeções mais otimistas chegando perto de US$ 300 em 12 meses. Os cenários pessimistas são claros: uma desaceleração acentuada nos gastos das gigantes de tecnologia com IA, um colapso das margens à medida que a concorrência se intensifica ou uma redução, motivada pelo cenário macroeconômico, na avaliação das empresas de tecnologia. Enquanto o superciclo de investimentos em IA se mantiver, a tese permanece de pé.

MINHA ESTRATÉGIA DE TRADING E O PRÓXIMO PLANO

Vou ser honesto e prático. A melhor estratégia neste ambiente não é perseguir altas de um único dia, mas construir posições durante a força e mantê-las ao longo da volatilidade. A Nvidia é uma empresa que gera retornos compostos e recompensa os investidores pacientes muito mais do que os day traders. Minha abordagem: comprar em qualquer recuo significativo na zona de suporte entre US$ 200 e US$ 210, aumentar a posição em rompimentos confirmados acima da resistência e manter uma posição principal ao longo dos próximos ciclos de resultados.

Para quem usa alavancagem, entenda que isso é fundamental: os resultados da Nvidia estão entre os eventos mais voláteis do mercado. Uma oscilação intradiária de 5% a 8% é completamente normal, portanto a alavancagem deve ser usada com disciplina extrema e stops claros. A abordagem experiente é deixar a volatilidade inicial após os resultados se acomodar e, então, posicionar-se a favor da tendência quando a direção estiver confirmada. Apostar contra o movimento ou tentar pegar uma faca caindo durante a divulgação dos resultados é o caminho para quebrar as contas.

Também estou acompanhando catalisadores de curto prazo: a teleconferência com analistas sobre o avanço da Rubin e a China, além do sentimento mais amplo em relação à IA, que continua intensamente otimista, com capital fluindo para todos os cantos dessa operação. Enquanto essa maré continuar subindo, a Nvidia será o navio-almirante.

A CONCLUSÃO

A Nvidia acaba de provar que consegue dobrar a receita sobre uma base de mais de US$ 90 bilhões e superar todas as expectativas relevantes, enquanto a ação ainda está precificada para o crescimento, e não para a maturidade. Essa combinação é rara e poderosa. A revolução da IA tem apenas alguns anos, e a infraestrutura para sustentá-la é medida em trilhões de dólares. A Nvidia está exatamente no centro dessa expansão.

Minha opinião honesta é que a NVDA pode continuar avançando ao longo do próximo ano, com o consenso na faixa de US$ 250 a US$ 300 e uma trajetória de longo prazo potencialmente muito mais alta se o ciclo de investimentos em IA continuar se acumulando. Nada sobe em linha reta, então espere recuos acentuados, mas historicamente cada queda tem sido uma oportunidade de compra neste caso.