#FedSeesTreasuryMarketFunctioningWell

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Isso reflete com precisão os comentários recentes do presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, sobre a dinâmica do mercado de títulos e a postura operacional do banco central.

Contexto e principais insights

Saúde do mercado de Treasuries: Embora o rendimento dos Treasuries de 10 anos esteja em torno de 4,73% e o rendimento dos títulos de 30 anos permaneça elevado, Kashkari enfatizou que as negociações no mercado secundário continuam ordenadas e líquidas. Em sua visão, esses rendimentos elevados refletem a precificação macroeconômica fundamental — como as expectativas de crescimento de longo prazo e os prêmios de risco de inflação — e não uma disfunção estrutural do mercado.

Autonomia da política monetária: Como o mercado de Treasuries dos EUA continua funcionando adequadamente, as autoridades do banco central não sentem pressão para ajustar a política do balanço patrimonial ou intervir por meio de operações de mercado para conter os rendimentos. Isso deixa a taxa dos fundos federais como a principal ferramenta para administrar a demanda e a estabilidade dos preços.

Preocupações com a inflação: Kashkari continua entre os formuladores de política monetária mais inclinados a uma postura restritiva do Fed, expressando preocupações contínuas com choques do lado da oferta — incluindo a volatilidade da energia e as persistentes tensões no comércio global — que poderiam atrasar o retorno da inflação à meta de 2%.