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Tungstênio: o problema da cadeia de suprimentos de IA escondido por trás do boom dos chips
Quando as pessoas falam sobre o boom da IA, a conversa geralmente vai direto para GPUs, memórias avançadas, data centers e eletricidade. Mas há outro material que está se tornando discretamente importante do ponto de vista estratégico: o tungstênio. Ele é usado na fabricação de semicondutores para pequenas conexões condutoras e outros processos críticos, o que significa que uma indústria de chips cada vez mais sofisticada também depende de um material que não pode simplesmente ser substituído da noite para o dia.

A pressão sobre a oferta vem das duas direções. A infraestrutura de IA está elevando a demanda por semicondutores avançados, enquanto controles mais rígidos sobre as exportações chinesas de tungstênio estão tornando a oferta global menos flexível. Essa combinação é importante porque o tungstênio não é apenas mais uma commodity industrial. A China continua sendo uma força dominante em toda a cadeia de suprimentos de tungstênio, portanto mudanças na disponibilidade podem afetar rapidamente fabricantes fora do país.

O Japão é um exemplo útil de como essa cadeia de suprimentos pode se tornar concentrada. Dois produtores japoneses de hexafluoreto de tungstênio, ou WF₆, enfrentaram problemas com matérias-primas e produção. O WF₆ é usado na fabricação de semicondutores, e foi relatado que os fornecedores afetados respondem por aproximadamente um quarto da capacidade global. Quando um número relativamente pequeno de produtores fornece um material especializado, até mesmo uma interrupção em algumas instalações pode ter um impacto desproporcional.

A reação dos preços mostra que o mercado já está prestando atenção. A TrendForce informou que os preços do WF₆ chegaram a aproximadamente US$ 149,79 por quilograma em abril de 2026, representando um aumento mensal de mais de 200%. Esse tipo de movimento é um lembrete de que os gargalos dos semicondutores nem sempre começam pelos componentes mais famosos. Às vezes, a pressão surge muito antes na cadeia de suprimentos, em materiais especializados que recebem muito menos atenção.

A parte difícil é substituir a oferta. Uma nova mina não pode ser colocada em operação como uma nova linha de produção de semicondutores. A mineração, o refino e o processamento de alta pureza exigem capital significativo, licenças e tempo. Enquanto isso, a infraestrutura de IA está se expandindo em um ritmo muito mais rápido. É nesse descompasso entre a demanda tecnológica em rápido crescimento e a capacidade de matérias-primas de evolução lenta que reside o verdadeiro risco para a cadeia de suprimentos.

A perspectiva de preços ainda deve ser tratada com cautela. Previsões que apontam para uma alta adicional de 70–90% nos preços relacionados ao tungstênio no segundo semestre de 2026 são cenários, não resultados garantidos. Se fornecedores alternativos aumentarem a produção, a reciclagem melhorar ou os fabricantes de semicondutores encontrarem maneiras de reduzir a intensidade de uso do material, a pressão poderá diminuir. Mas, se a capacidade substituta chegar lentamente, os compradores poderão competir de forma mais agressiva por uma oferta segura de longo prazo.

Isso está se tornando uma questão estratégica, não apenas uma história sobre commodities. Governos e fabricantes têm incentivos maiores para diversificar as fontes de minerais críticos, desenvolver capacidade de reciclagem e apoiar novos projetos fora das regiões produtoras dominantes. Para a indústria de semicondutores, garantir materiais como o tungstênio pode se tornar tão importante quanto garantir equipamentos avançados e energia.

A cadeia de suprimentos de IA, portanto, está se tornando muito mais ampla do que a GPU. Cada nova geração de hardware de IA depende de uma rede de materiais, gases, equipamentos, eletricidade e capacidade de fabricação. Uma escassez em qualquer um desses insumos menos visíveis pode causar atrasos ou elevar custos, mesmo quando a demanda pelo produto final continua extremamente forte.

Minha conclusão: o tungstênio pode não ser a parte mais visível do mercado de IA, mas está se tornando um indicador útil de quanta pressão está se acumulando por baixo do boom dos semicondutores. Se a infraestrutura de IA continuar se expandindo mais rápido do que a oferta de minerais críticos, materiais que antes pareciam insignificantes poderão se tornar gargalos estratégicos.

A questão maior para o segundo semestre de 2026 não é simplesmente quanto hardware de IA o mundo quer construir.

É se a cadeia de suprimentos física pode se expandir com rapidez suficiente para construí-lo.

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