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Fed envia mensagem de tranquilidade ao mercado de títulos: "O mercado está operando normalmente"

O presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, respondeu às preocupações sobre o aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro afirmando que os mercados estão "operando normalmente". Em entrevista ao programa Face the Nation, da CBS, Kashkari disse que as negociações continuam e que há liquidez no mercado, portanto o Fed pode se concentrar no uso da taxa básica de juros como sua principal ferramenta para reduzir a inflação.

Kashkari observou que, apesar de o rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos ter fechado em torno de 4,73% na semana passada e os rendimentos dos títulos de 30 anos estarem próximos dos níveis mais altos desde 2007, ele não espera que esse movimento no mercado de títulos afete as discussões sobre política monetária. Ele afirmou: "Embora os níveis atuais dos rendimentos sejam superiores à média dos últimos tempos, eles são consideravelmente inferiores aos níveis da década de 1990." Ele enfatizou que a gestão do mercado de títulos do Tesouro é responsabilidade do Departamento do Tesouro, enquanto o papel do Fed é combater a inflação.

No entanto, Kashkari não escondeu suas preocupações com a inflação. Ele afirmou que o conflito com o Irã e o aumento dos preços da energia estavam piorando as perspectivas para a inflação, e que sua confiança no retorno da inflação à meta estava diminuindo à medida que o conflito se prolongava. "Continuamos dizendo que a inflação retornará à meta, mas esse prazo está sendo constantemente adiado. Estamos dizendo a mesma coisa há cinco anos", afirmou.

Kashkari foi um dos três membros que votaram a favor de um aumento da taxa de juros na reunião do FOMC de julho. Ele disse que ainda não havia tomado uma decisão para a reunião de setembro e que analisaria os próximos dados. A ata da reunião do Fed de 28 e 29 de julho revelou que muitos dirigentes consideraram que novos aumentos de juros poderiam ser necessários caso não fosse alcançada uma redução suficiente da inflação.

Embora a decisão do secretário do Tesouro, Scott Bessent, em 19 de agosto, de dobrar o limite para recompras de títulos de longo prazo tenha proporcionado alívio temporário ao mercado, os rendimentos dos títulos de 10 anos fecharam a semana em 4,73%, retornando aos níveis anteriores às recompras. Isso indica que a pressão sobre o mercado de títulos é mais estrutural. A dívida dos EUA, superior a US$ 40 trilhões, o déficit orçamentário chegando a US$ 2,1 trilhões e o enorme endividamento corporativo para infraestrutura de IA continuam pressionando os juros de longo prazo para cima.

Para usuários da Gate: apesar das declarações tranquilizadoras de Kashkari, as pressões estruturais no mercado de títulos do Tesouro (aumento da dívida, déficit elevado, risco geopolítico) persistem. Enquanto as discussões sobre aumentos de juros continuam entre os dirigentes do Fed, o impacto da volatilidade na ponta longa do mercado de títulos sobre os criptoativos continua sendo monitorado de perto. A próxima reunião de Jackson Hole e a decisão do FOMC de setembro serão decisivas para a direção de curto prazo.

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