O mercado de criptomoedas passou por uma onda verdadeiramente histórica de liquidações nos últimos dias, e esse número, superior a US$ 5 bilhões, é resultado da convergência de vários catalisadores distintos.

A principal explosão ocorreu em 19 de agosto, com US$ 2,99 bilhões em posições sendo forçadas a fechar em um único dia, marcando o oitavo maior evento de liquidação já registrado. Algumas fontes colocam esse número em até US$ 3,5 bilhões, dependendo do método de medição. O aspecto mais impressionante desse número é que a esmagadora maioria das posições liquidadas era vendida; aproximadamente 92% do total, ou US$ 2,74 bilhões, consistia em posições alavancadas que apostavam em uma queda, enquanto apenas US$ 254 milhões foram perdidos no lado comprado. Esse tipo de liquidação unilateral é a indicação mais clara de um clássico short squeeze.

O Bitcoin disparou de uma mínima intradiária de cerca de US$ 64.100 para US$ 69.700 e, segundo algumas fontes, chegou ainda mais alto, superando US$ 72.000 — seu maior nível desde o início de junho. O Ethereum reagiu de forma ainda mais forte, subindo mais de 18% em um único dia, para US$ 2.257 — seu maior movimento em um único dia desde março de 2024.

Vários acontecimentos distintos serviram como gatilhos para esse movimento. O Departamento do Tesouro dos EUA anunciou que dobraria o suporte à liquidez ao aumentar o tamanho máximo das operações de recompra de títulos de longo prazo de US$ 2 bilhões para US$ 4 bilhões por transação, reduzindo os rendimentos e apoiando os ativos de risco. Ao mesmo tempo, espalhou-se a notícia de que Trump sediaria uma cúpula de criptomoedas na Casa Branca, com a participação de altos funcionários da SEC e executivos das principais exchanges, sinalizando o compromisso contínuo do governo com um marco regulatório favorável ao setor cripto. Trump também declarou que a “guerra contra as criptomoedas acabou”, deu a entender que os EUA poderiam comprar bitcoin e pediu a aprovação imediata do CLARITY Act.

As liquidações continuaram nos dias imediatamente seguintes a esse evento de um único dia, com algumas análises indicando um total de mais de US$ 3 bilhões em liquidações de posições vendidas em 19 e 20 de agosto, o maior short squeeze concentrado desde novembro de 2021. Uma estimativa separada da Kobeissi Letter sugere que US$ 3,5 bilhões em liquidações ocorreram em um período de 24 horas, tornando-o o sétimo maior evento desse tipo da história. Quando essas diferentes janelas de medição e metodologias são combinadas, parece bastante possível que o número total nos últimos 72 horas tenha superado US$ 5 bilhões.

Essa alta é impulsionada não apenas pelo fechamento de posições vendidas, mas também pela demanda real; os ETFs spot de bitcoin baseados nos EUA registraram uma entrada diária de US$ 517,2 milhões em 19 de agosto, a maior entrada em um único dia dos últimos tempos. Mas é cedo demais para dizer que o lado macroeconômico está completamente resolvido; os rendimentos dos títulos se recuperaram após a queda inicial, com o rendimento dos títulos de 10 anos voltando para cerca de 4,69%, indicando que a intervenção do Tesouro não dissipou completamente as preocupações.

Para aqueles que acompanham esse tipo de movimento alavancado do mercado pela Gate, o ponto principal é que um short squeeze dessa magnitude representa menos uma mudança fundamental e mais uma correção forçada de um posicionamento excessivamente unilateral. A sustentabilidade da alta dependerá de os fluxos de entrada nos ETFs continuarem nesse ritmo e de medidas concretas serem tomadas após a cúpula regulatória; uma única liquidação, por maior que seja, não é garantia de uma mudança duradoura de tendência.

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