A Nova Fronteira da Competição de IA: “Petróleo Digital”

Em um discurso durante uma reunião de inovação na Casa Branca, o presidente da CFTC, Michael Selig, descreveu o poder computacional (compute) necessário para a inteligência artificial como “a commodity mais importante do nosso tempo”, referindo-se a ele como “petróleo digital”. Selig enfatizou que “os Estados Unidos precisam dominar esses mercados para vencer a corrida da IA”.

A Nova Fronteira da Competição

A declaração de Selig revela claramente que a competição em IA vai além da fabricação de chips. A competição agora abrange uma infraestrutura mais ampla, incluindo unidades de processamento gráfico (GPUs), energia, data centers e capacidade computacional. Essa compreensão representa uma abordagem que considera o poder computacional um ativo estratégico, defendendo que quem o controlar moldará a economia da IA.

Selig afirmou que ele e o secretário de Comércio Howard Lutnick estão trabalhando para tornar os Estados Unidos a “capital computacional do mundo” e pretendem estabelecer uma estrutura regulatória de “padrão-ouro” nesses mercados. Ele também afirmou que eles queriam “que os preços dessa commodity valiosa fossem descobertos nos Estados Unidos e que os benchmarks estivessem aqui”.

Medidas Regulatórias

Após essa declaração, a CFTC lançou uma solicitação formal de comentários sobre derivativos de poder computacional em 19 de agosto de 2026. Essa solicitação de comentários, com duração de 60 dias, busca reunir as opiniões de participantes do setor sobre questões como tamanho do mercado, liquidez, riscos de manipulação, proteção ao cliente e negociação de futuros.

No lado do mercado, o CME Group anunciou dois novos contratos futuros que planeja lançar em 5 de outubro de 2026. Esses contratos acompanharão os custos mensais de locação dos chips H100 da Nvidia e dos mais recentes Blackwell B200. A Intercontinental Exchange (ICE) também anunciou seus próprios futuros de poder computacional de GPUs.

No entanto, a analogia de Selig com o “petróleo digital” está sendo questionada por críticos. Ao contrário de commodities físicas, como o petróleo, o poder computacional não possui um mercado padronizado e transparente. Os preços são determinados de forma opaca devido a acordos privados, empréstimos de nuvem e termos contratuais variados. O escândalo da LIBOR no passado e os fracassos dos futuros de capacidade de banda larga servem como um lembrete de que o mercado precisa de benchmarks confiáveis e de um “mercado à vista” robusto por trás deles. Isso também traz o risco de que os benchmarks sejam suscetíveis à manipulação.

Essas declarações do presidente da CFTC e as medidas regulatórias subsequentes sinalizam o nascimento de uma nova classe de ativos na economia da IA. A criação de futuros de poder computacional poderia abrir um novo espaço de liquidez e gestão de riscos para o capital institucional que investe em hardware de IA. Isso poderia afetar a avaliação de tokens e projetos relacionados à IA. Essas mudanças regulatórias e estruturais nos mercados tradicionais também podem afetar o apetite por risco e os fluxos de capital, impactando os mercados de criptoativos. Os resultados do processo de comentários da CFTC e do lançamento dos futuros da CME devem ser monitorados de perto no próximo período.

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